政策轉型有望助貨幣基金收益持續(xù)上行

今年來股弱債強的整體格局以及穩(wěn)中偏緊的資金面，為貨幣基金帶來前所未有的投資機遇，年度收益有望刷新歷史記錄。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月30日，納入統(tǒng)計的79只貨幣基金今年來平均回報率達3.61%，超過去年全年3.58%的歷史巔峰收益均值，相當于當前活期利率（0.35%）的10倍有余。其中包括四屆金牛貨幣基金—嘉實貨幣（3.87%）在內(nèi)的59只貨基年內(nèi)凈值增長率超過3.5%，占比超7成。業(yè)界預計到年底，在資金面趨緊的態(tài)勢下，貨幣基金有望創(chuàng)出歷史新高，年化收益率超10倍活期將成常態(tài)。

日前央行行長周小川表示，目前中國經(jīng)濟處轉型期，經(jīng)濟過熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強調(diào)防范通脹。而在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，資金利率緊平衡的態(tài)勢有望持續(xù)，貨幣市場利率在12月季節(jié)性因素影響下難以大幅回落。

嘉實貨幣基金經(jīng)理魏莉在三季報中也預計，4季度市場流動性將比3季度有所好轉，但是幅度有限，因為央行一直把控通脹視為首要目標，在貨幣政策方面維穩(wěn)意圖明顯，放松工具的使用非常謹慎。而如果央行不采取降準以長期釋放流動性，市場資金面偏緊狀況難以從根本上改善，央行每周的短期逆回購滾動操作仍是影響市場資金狀況的關鍵，不排除市場出現(xiàn)階段性的資金緊張。

考慮到跨年資金的需求，銀行間利率年末震蕩向上的概率較大，而隨著央行短期貨幣政策持穩(wěn)，降息、降準等預期落空，流動性穩(wěn)中有緊，多重因素推動貨幣基金收益率穩(wěn)步提升。……