政策轉型有望助貨幣基金收益持續上行

今年來股弱債強的整體格局以及穩中偏緊的資金面，為貨幣基金帶來前所未有的投資機遇，年度收益有望刷新歷史記錄。WIND數據統計，截至11月30日，納入統計的79只貨幣基金今年來平均回報率達3.61%，超過去年全年3.58%的歷史巔峰收益均值，相當于當前活期利率（0.35%）的10倍有余。其中包括四屆金牛貨幣基金—嘉實貨幣（3.87%）在內的59只貨基年內凈值增長率超過3.5%，占比超7成。業界預計到年底，在資金面趨緊的態勢下，貨幣基金有望創出歷史新高，年化收益率超10倍活期將成常態。

日前央行行長周小川表示，目前中國經濟處轉型期，經濟過熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強調防范通脹。而在穩健的貨幣政策基調下，資金利率緊平衡的態勢有望持續，貨幣市場利率在12月季節性因素影響下難以大幅回落。

嘉實貨幣基金經理魏莉在三季報中也預計，4季度市場流動性將比3季度有所好轉，但是幅度有限，因為央行一直把控通脹視為首要目標，在貨幣政策方面維穩意圖明顯，放松工具的使用非常謹慎。而如果央行不采取降準以長期釋放流動性，市場資金面偏緊狀況難以從根本上改善，央行每周的短期逆回購滾動操作仍是影響市場資金狀況的關鍵，不排除市場出現階段性的資金緊張。

考慮到跨年資金的需求，銀行間利率年末震蕩向上的概率較大，而隨著央行短期貨幣政策持穩，降息、降準等預期落空，流動性穩中有緊，多重因素推動貨幣基金收益率穩步提升。而且貨幣基金歷來都有歲末上揚的規律，目前距年關僅剩一月有余，未來其收益持續上行將是大概率事件。歷史數據顯示，從2005年至2012年的春節前后3個月（上年12月15日至次年3月14日），貨幣基金的期間年化收益率基本都高于之前9個月的年化收益，8年中有6年符合這一規律。

綜合看來，無論是從跨年行情還是絕對收益空間，貨幣基金收益率在年末具有顯著的投資優勢，適宜作為打理閑置資金的跨年“裝備”。具體到持“貨”秘笈上，理財人士建議投資者可選擇具有規模收益優勢、議價能力較高、流動性較好、歷史業績持續優異的貨幣基金。

作為國內貨基“元老”的嘉實貨幣基金，自2005年成立以來每年均獲得正收益，年化收益超過3%，目前資產規模穩定在百億之上，規模優勢明顯，有利于控制組合流動性風險，在安全性和流動性基礎上追求收益。WIND統計，截至11月30日，嘉實貨幣今年來總回報達3.87%，放眼長遠，其過去五年和成立以來總回報均在同期可比的貨幣基金中位居前十。