中央經濟工作會議引爆主題投資機會

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2061.79點，本周末收于2150.63點，上漲4.31%；股市動態30指數上期報收673.15點，本周末收于694.09點，上漲3.11%；其中股票組合上漲4.27%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌30.59%，同期上證指數下跌59.13%。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸上證指數。

美聯儲推出QE4，在QE3的基礎上購買長期國債的資金每月增加450億美元并維持基準利率不變以提振經濟、降低失業率。QFII入市抄底金融股，帶動本周五指數大幅上揚。市場對周末的中央經濟工作會議抱有很大期望，多數板塊強勁反彈。市場全周中小板指數上漲3.56%，創業板指數上漲2.94%，中小板指、創業板指均弱于大盤指數。

中國平安（601318），12月12日中國平安大幅加倉偏股基金，公司申購股票型、指數型基金的規模達數十億。自今年下半年以來，中國平安一直未有大幅積極加倉舉動，權益倉位徘徊至10%附近（上限為25%），看空A股心態明顯。對本次申購，市場解讀為中國平安空翻多，加倉股基備戰跨年行情。

貝因美（002570），公司和全資子公司貝逗食品與控股股東貝因美集團簽訂《資產轉讓協議》，以一塊錢的價格轉讓嬰童用品業務，其中包括：杭州生活館100%股權（含所持宏元保險100%股權）、杭州比因美特100%股權及杭州麗兒寶100%股權及涉及嬰童用品相關業務的注冊商標、專利等。

二、股市動態30指數

本周暫不調整30成分指數。

指數維護：《股市動態分析》雜志社研究部

深圳市南方匯金投資管理有限公司

指數發布：股市動態網（www.gsdtfx.com）

《股市動態分析》

三、最新評論

今年的中央經濟工作會議很可能將在本周末舉行，這一舉行時間已經是歷年最晚的中央經濟工作會議。近兩周圍繞中央經濟工作會議，涌現出相當多的主題投資機會，從美麗中國概念，到農業股，再到新型城鎮化，以及最新的流通領域改革，相當多個股前赴后繼連續沖擊漲停板。這里對即將召開的中央經濟工作會議進行前瞻的判斷。

12月4日的中央政治局會議提出，明年要以提高經濟增長質量和效益為中心，穩中求進。可以預料明年中國宏觀經濟政策的基調，仍將延續積極的財政政策和穩健的貨幣政策這一表述，但政策內涵會有所不同。明年財政赤字將有所增加，結構性減稅將有更大空間；在今年一系列放松銀行銀根的措施之后，貨幣政策并無繼續放松的必要，將視宏觀經濟和物價走勢靈活調整。

也就是說中央經濟工作會議上，在宏觀政策方面不會有太大變動，但在微觀層面，城鎮化將被提到一個新高度。上一個十年，在加入WTO后中國較好地利用了外部機遇發展經濟，成為世界第二大經濟體。但如今，金融經濟危機大大削弱了外需，而過去保證中國成本優勢的人口和資源紅利也趨于耗竭。我國城鎮化率剛超過50%，如按戶籍人口計算僅35%左右，遠低于發達國家近80%的平均水平。在近期中央高層的講話和對地方的調研中，城鎮化確實已經成為頻度較高的字眼。新型城鎮化是中國未來的經濟引擎，將為中國經濟增長提供中長期動力。關于城鎮化實施能夠產生的經濟規模，12月3日，中國（海南）改革發展研究院院長遲福林撰文闡釋，未來10年新增城鎮人口將達到4億左右，按較低口徑，農民工市民化以人均10萬元的固定資產投資計算，也能夠增加40萬億元的投資需求。在投資驅動效力較前期減弱的背景下，內需與城鎮化對中國經濟增長的貢獻將會更加顯著。

此前，中共中央政治局會議提及，2013年要著力擴大國內需求，加快培育一批拉動力強的消費新增長點，并促進投資穩定增長和結構優化。過去十年，中國已經釋放了汽車和住房兩大消費主力，但隨即出于宏觀調控的需要，又多次通過財政和貨幣政策，以及限購等行政政策防范兩大消費支柱過度冒進。雖然接下來消費增長點里面，可能不太容易出現像前十年的房地產、汽車那樣的支柱，但可以出現一批增長極。新消費增長點可能會體現在兩方面：一是消費更新換代升級，比如汽車和房地產在更新和升級，以及家用設備的更新升級；二是服務消費，特別是生活服務應該會有比較大的增長，并進一步解決城鎮新增人口的就業。

本次會議的另一個重點議題將是討論降低流通成本。在12月4日的中央政治局會議上就提出了“促進重要商品市場供需平衡，進一步降低流通成本，規范市場價格和收費秩序。”目前降低流通費用綜合性實施方案已經起草，涉及減輕流通產業稅費負擔，包括免征農產品批發市場、農貿市場城鎮土地使用稅和房產稅，將免征蔬菜流通環節增值稅政策擴大到有條件的鮮活農產品，推進工商用電用水同價，對鮮活農產品車輛全部免繳車輛通行費等。流通體制改革新政將仍以39號文《關于深化流通體制改革加快流通產業發展的意見》為框架。

此次中央經濟工作會議后的另一項廣受關注的議程，是中央政府重要財經部門的高層人事調整，預計涉及央行、財政部、商務部、國家發改委及部分金融監管部門。樓繼偉、肖鋼、尚福林、郭樹清等人可能的職務變動將有答案。

綜合來看，新型城鎮化仍將是市場持續關注的最大焦點，這一投資主題持續的時間、龍頭股的上升幅度料將十分可觀。