杠桿基金迎反彈 鵬華資源B上漲18%

12月以來，A股市場走出一輪“暖冬”行情，而作為反彈利器的分級股基卻上演著飆升行情。Wind數據顯示，截至12月11日，6個交易日以來滬深300指數上漲7.10%，而36只分級股基B份額價格平均上漲14.07%，而跟蹤高彈性標的指數的鵬華資源B漲勢明顯，期間上漲18.70%。

中信證券投資顧問表示，鵬華資源B的飆漲主要受益于以下兩個因素：一是標的指數彈性較好，二是受益于杠桿條款的設計。上海證券基金研究中心分析師表示，鵬華資源B的標的指數——中證A股資源產業指數累計收益率高，是唯一資源主題等權指數，編制采用二級行業內等權的加權方式，較好地克服成份股規模差異過大問題，避免個別股票權重過大對指數造成的影響過大，更好地反映資源能源類股票的整體表現，明顯超越市場其它資源類主流指數，長期業績優勢明顯，母基金得以充分分享指數強勁上漲的收益。Wind數據顯示，截至12月11日，中證A股資源指數6個交易日上漲8.80%，同期上證資源指數、內地資源指數上漲為7.46%、7.72%。

受益于鵬華資源B的杠桿條款設計，在中證A股資源指數反彈時，鵬華資源B份額的凈值增長率相對母基金和指數成倍數上漲。尤其是經歷前期市場深度下跌后，B份額的凈值杠桿進一步放大，加上短期內溢價率波動不大，因此價格杠桿更高，價格彈性也更大。根據華寶證券12月11日的ETP數據日報顯示，鵬華資源B杠桿率為2.26。

對于明年市場走勢，瑞銀策略分析報告《中國A股策略-2013年展望》指出，預計2013年市場將提供正回報。……