2012年經(jīng)濟(jì)政策將“穩(wěn)中求進(jìn)”

時至年終，跌宕曲折的2011年已經(jīng)落幕?？v觀全年，全球經(jīng)濟(jì)雖以復(fù)蘇為口號蹣跚而行，但是歐美債務(wù)危機(jī)的持續(xù)仍影響著世界經(jīng)濟(jì)的運行，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依然面臨復(fù)蘇停滯的窘境；與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨新的變化，例如經(jīng)濟(jì)增速開始回落，中小企業(yè)面臨融資困難等問題。

在2011年復(fù)雜變化的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，2012年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走向格外引人矚目。2011年12月14日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議圓滿閉幕，會議明確提出了2012年“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，宏觀調(diào)控的重點也將從去年的“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運行”轉(zhuǎn)向了今年的“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”，“穩(wěn)定價格總水平”已不再處于突出位置，凸顯政府穩(wěn)增長的決心。經(jīng)濟(jì)增速放緩，”穩(wěn)增長”是重點

國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國201 1年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長8.9％，增幅為兩年來新低；整體經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)四個季度下降，從2010年第四季度的9.8％，到2011年第一季度的9.7％，第二季度的9.5％，再到第三季度的9.1％。不少機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測2012年我國經(jīng)濟(jì)增速面臨著“保八”甚至“保七”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員許江山表示，“GDP連續(xù)四個季度的增速下滑或許只是初幕，2012年經(jīng)濟(jì)增長才會受到真正考驗。因為作為‘三駕馬車’中對經(jīng)濟(jì)增長起到真正貢獻(xiàn)的進(jìn)出口和投資在2012年都非常不樂觀。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年我國外貿(mào)進(jìn)出口總值36420.6億美元，比2010年增長22.5%，外貿(mào)進(jìn)出口總值刷新年度歷史紀(jì)錄。貿(mào)易順差1551.4億美元，比2010年凈減少263.7億美元，收入14.5％。

“出口增速持續(xù)回落，而2012年增速的回落可能會進(jìn)一步加大。歐美的實體經(jīng)濟(jì)增長或其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整都將進(jìn)一步抑制中國出口。從長期來看，我國出口的增速都將處在一個下降的通道中。因而，長短周期的疊加，預(yù)示著2012年我國的出口形勢必然嚴(yán)峻?！痹S江山還表示，2012年投資增速的下滑也是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的諸多矛盾都將在投資上得到反應(yīng)，并影響經(jīng)濟(jì)增長的速度。

如果說2011年的“穩(wěn)”字重點在于抑制通貨膨脹，那么201 2年的“穩(wěn)”則注重于調(diào)結(jié)構(gòu)，維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，防止中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過大的起伏。隨著2011年1 2月CPI同比上漲4.1％，較11月回落0.1個百分點，創(chuàng)15個月以來新低，并表現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在通脹壓力減輕的情況下，2012年“穩(wěn)增長”的經(jīng)濟(jì)政策透露出國家不愿意國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過快下滑，將把調(diào)控重點放在防止風(fēng)險和波動上，因此，采取大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性不大，主要會通過財政減稅、增加信貸投放等方式，減少中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，給予貨幣政策更多彈性調(diào)整的空間。

貨幣政策將適度放松

由于中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性”。許江山表示，“貨幣政策的轉(zhuǎn)向會有一個過渡期，在2012年上半年，主要以政策態(tài)度的變化、政策預(yù)期的變化和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整為主，利率不會出現(xiàn)調(diào)整。”

分析人士認(rèn)為，2012年的貨幣政策應(yīng)解讀為“中性偏松”，在保經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)明確后，銀根松動的腳步會加快，預(yù)計近期可能再次下調(diào)準(zhǔn)備金率，不過由于通脹水平仍有可能反彈，大規(guī)模的釋放流動性可能性不大，以適度、靈活微調(diào)為主。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，在基調(diào)不變的條件下，貨幣政策開始預(yù)調(diào)微調(diào)，央行將在穩(wěn)健貨幣政策的框架下，做一些階段性、結(jié)構(gòu)性的放松。

上海金融學(xué)院國際金融研究院副研究員肖本華認(rèn)為貨幣政策將以定向?qū)捤蔀橹??！爸挥袊?yán)格執(zhí)行定向?qū)捤傻呢泿耪?，才能夠解決中小企業(yè)的融資難問題，若只采取簡單的全面寬松則無法保證流動性有效流向中小企業(yè)?！?/p>

國泰君安的研報也認(rèn)為，貨幣政策相機(jī)抉擇空間較大，穩(wěn)健的貨幣政策在實施時具備靈活性，由于政策目標(biāo)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，貨幣政策將逐步轉(zhuǎn)向信貸寬松，但力度不及2009年“保增長”的刺激政策。在為防止中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大起-伏，2012年調(diào)控重點將放在防止風(fēng)險1：波動上，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺的可能性不大，貨幣政策將適度、定向放松。

2012S年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險突出，貨幣政策在上半年或適度寬松，國家將適當(dāng)增加貨幣信貸投放力度，穩(wěn)住增長勢頭，到下半年再適度從緊，防止通脹回升，從而在全年保持相對穩(wěn)健的貨幣政策。預(yù)計2012~GDP增速為8％，上半年同比增速將見底；CPI和PPI都在3％以內(nèi)，其中CPl低點出現(xiàn)在2012年年中，全年通脹壓力不大；全年新增信貸約為8萬億元，M2增速為13％，較2011年略微上升。