看待全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險?

世界經(jīng)濟(jì)論壇2012年年會于1月25至29日在瑞士達(dá)沃斯舉辦。國際貨幣基金組織總裁拉加德警告說，若不加以控制，當(dāng)前的歐債危機(jī)將不再局限于歐洲，而是會擴(kuò)散至其他經(jīng)濟(jì)體，在—個相互關(guān)聯(lián)的世界經(jīng)濟(jì)體系中，沒有哪個國家或經(jīng)濟(jì)體能置身事外。而在此之前，達(dá)沃斯論壇發(fā)布的《2012年全球風(fēng)險報告》中稱，持續(xù)性財政失衡是今年全球經(jīng)濟(jì)的首要風(fēng)險因素。一旦出現(xiàn)主要金融體系崩潰事件，其對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將十分顯著。

可以說，從達(dá)沃斯傳遞來的，是歐債危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險，它將不局限在歐洲、美國、日本這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也包括了亞洲和拉美等一度推動全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的新興市場，從IMF下調(diào)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也能看出端倪。2011年，雖然我們離歐洲很遠(yuǎn)，但是我們的股票市場劇烈下行的幅度比歐州市場還大。歷史告訴我們，中國股市經(jīng)常會上演這樣一個尷尬的局面—外界有好消息我們紋絲不動，壞消息我們跟著起哄，也許這則消息跟我們關(guān)系不大。

2012年，歐債繼續(xù)升級，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險隱患重重，全球一體化下，誰都會卷入到這場亂戰(zhàn)中。因此，所有的投資人都必須明確，即便是中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，即便對于中國經(jīng)濟(jì)的各種預(yù)期已經(jīng)比2011年回暖很多，但投資者依然要高度關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的變動，尤其是財政失衡引發(fā)的金融系統(tǒng)崩潰。雖然它屬于小慨率事件，一旦發(fā)生，其破壞力將超出我們的想象，我們也必將成為受害者。

另外，投資者也必須明確資本市場的屬性，莊家就是利用不確定性、好壞消息的交織而引發(fā)市場的劇烈波動，他好上下獲利。而今年歐債危機(jī)能否逐步平息、匯率戰(zhàn)火會不會重燃?在外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)雜變幻中，中國經(jīng)濟(jì)中那些不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問題仍然十分突出，國民經(jīng)濟(jì)減速慢行將呈現(xiàn)怎樣的軌跡、貨幣政策適時微調(diào)可能帶來多大的效應(yīng)、房價能否回落到合理區(qū)間、全年物價指數(shù)會走出怎樣的曲線、A股市場能否企穩(wěn)走出陰霾……這一系列的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事件都在考驗(yàn)著投資人的信心和抉擇。

風(fēng)險，本身就是伴隨著收益相生相克。有時候我們談它，會說高風(fēng)險高收益、富貴險中求。有時候我們談它，又會說風(fēng)險之下，最好的辦法是回到避風(fēng)的港灣。到底是選擇冒險出海，還是回避風(fēng)港歇著，投資人在今年肯定要傷腦筋。不過有一定是必須明確的，就是投資人要比以往更關(guān)心國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)，哪怕只是細(xì)小變動，都將可能帶來的長遠(yuǎn)的連鎖反應(yīng)。投資人應(yīng)盡早抉擇，才能讓投資的大船在2012年能安穩(wěn)度過。冬季達(dá)沃斯熱議“轉(zhuǎn)型”，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成亮點(diǎn)

主題為“大轉(zhuǎn)型：塑造新模式”的2012年達(dá)沃斯冬季年會，于1月29日圓滿落幕，與會專家認(rèn)為目前全球性的經(jīng)濟(jì)困局表明，市場經(jīng)濟(jì)需要重新調(diào)整，全球化將引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，速度與規(guī)模將遠(yuǎn)超從前。中國經(jīng)濟(jì)將是未來的亮點(diǎn)，數(shù)據(jù)表明，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，中國及亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭依然看好。發(fā)改委：今年外貿(mào)預(yù)期增速10％

國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)表示，根據(jù)目前面臨的嚴(yán)峻形勢，今年初步確定的外貿(mào)預(yù)期目標(biāo)為增長10％左右。他指出今年，特別是上半年，出口形勢將比較嚴(yán)峻。從國際上看，壓力主要來自于外需低迷和貿(mào)易保護(hù)主義加劇。從國內(nèi)來看，問題主要反映在匯率壓力、融資難以及成本上升等方面。今年上半年黃金仍將受追捧

諾安基金表示，2012年上半年的全球經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，一是復(fù)蘇疲軟的美國經(jīng)濟(jì)，任何反復(fù)都會引起市場的波動；二是不斷深化的歐債危機(jī)，災(zāi)難性的后果已經(jīng)無法避免。隨著市場避險情緒增加，黃金將再次受到追捧。預(yù)計201 2年上半年黃金價格將維持在每盎司1600美元左右，并在2月、3月歐債到期高峰時段，上探每盎司1 650美元與1 700美元兩個關(guān)鍵點(diǎn)位。預(yù)計人民幣在2012年仍將保持升值

中誠信國際發(fā)布報告顯示，2011年人民幣是最穩(wěn)定、波動幅度最小的幣種之一，預(yù)計人民幣在2012年仍將保持升值，但幅度相對2011年可能有所收窄。201 1年全球外匯市場美元經(jīng)歷了一輪“兩頭高、中間低”的走勢，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況以及歐債危機(jī)發(fā)展是影響美元走勢的主要因素，預(yù)計在2012年美元可能依然保持強(qiáng)勢。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)兼并重組有望加速

自2011年6月發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年本)》后，我國醫(yī)藥行業(yè)收購兼并和聯(lián)合重組日漸活躍。中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會會長付明仲表示，未來幾年將成為醫(yī)藥行業(yè)并購高潮期。預(yù)計于201 2年出臺的《醫(yī)藥包裝行業(yè)“十二五”規(guī)劃》、

《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃，將更加深入地引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)間的兼并重組。食品工業(yè)“十二五”規(guī)劃發(fā)布，將培育50家百億級企業(yè)

發(fā)改委與工信部聯(lián)合發(fā)布的《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》表示，到2015年，食品工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到120萬億元，增長100~70，年均增長15％。《規(guī)劃》提出，將培育形成一批輻射帶動力強(qiáng)、發(fā)展前景好、具有競爭力優(yōu)勢的大型食品企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，到201 5年，銷售收入達(dá)到百億元以上的食品工業(yè)企業(yè)將達(dá)到50家以上。央行定調(diào)今年金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)

在全國金融工作會議上，央行明確表示“穩(wěn)定物價總水平”依然是今年金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，將進(jìn)一步加強(qiáng)“宏觀審慎管理”，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。業(yè)內(nèi)人士表示，央行對于系統(tǒng)性風(fēng)險的防范將對未來信貸政策產(chǎn)生較大影響。其中地產(chǎn)信貸進(jìn)一步受沖擊將抓大放小，繼續(xù)‘名單+區(qū)域’的雙嚴(yán)格投放。地產(chǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)測今年房價降30％

中原、中聯(lián)、戴德梁行、世聯(lián)等4家深圳地產(chǎn)中介行業(yè)龍頭企業(yè)不約而同召開新聞發(fā)布會，回顧2011年深圳房地產(chǎn)市場以及展望2012年。對于今年樓市的預(yù)測，各家均表示不樂觀。中原地產(chǎn)甚至大膽預(yù)測，在國家宏觀調(diào)控不放松的基礎(chǔ)上，今年樓市價格將下30％，回到2009年4月的水平。企業(yè)應(yīng)對2012年經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎樂觀

京都天華會計師事務(wù)所公布的《國際商業(yè)調(diào)查報告》指出，繼去年三季度中國企業(yè)樂觀指數(shù)跌至全年谷底后，隨著通脹壓力減緩，中國企業(yè)對2012年經(jīng)濟(jì)前景樂觀指數(shù)小幅攀升8個百分點(diǎn)至22％，總體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。報告指出，受到歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，中國企業(yè)對訂單量減少的擔(dān)憂仍在加劇，有43％的企業(yè)認(rèn)為訂單量減少將是限制企業(yè)擴(kuò)張的首要因素。CPPI雙降，通脹壓力趨緩

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月的CPI和PPI繼續(xù)呈現(xiàn)雙降格局，通脹形勢已明顯趨緩。專家表示，緊縮的貨幣政策正在逐步發(fā)揮作用，考慮到今年中國的政策將以遏制通脹、保持經(jīng)濟(jì)繁榮為基本范疇，因此全年CPI或?qū)⒕S持在4％以下，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后，PPI在大幅下滑后可能有所回升，并在中后期維持較高水平。今年中國經(jīng)濟(jì)可以軟著陸

在日前舉辦的“財經(jīng)中國2011年會”上，與會專家認(rèn)為，2012年中國經(jīng)濟(jì)可以軟著陸。

中共中央政策研究局局長李連仲在會上表示，中國經(jīng)濟(jì)不存在滯脹，高增長的態(tài)勢沒有發(fā)生變化，通脹水平與新興經(jīng)濟(jì)體相比較低。中國的經(jīng)濟(jì)增長從9.7％到9.1％是下行，但還是處于9％以上的高增長態(tài)勢。

中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心研究員陳錫康指出，2012年我國GDP增速將在8％～9%之間，且呈前高后低的趨勢，年中出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性很大。

財政部財政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢良好，影響宏觀經(jīng)濟(jì)是否硬著陸、貨幣政策是否寬松最重要的因素還是外部因素，尤其是歐債危機(jī)的發(fā)展勢態(tài)。賈康還強(qiáng)調(diào)， “目前中國經(jīng)濟(jì)沒有硬著陸跡象，中國貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?yàn)闀r過早。”

此外，針對很多專家學(xué)者關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)“二次探底”說，中國社會科學(xué)院副院長李揚(yáng)認(rèn)為不存在這一說法，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直都還沒有走出來。李揚(yáng)強(qiáng)調(diào)，今年二季度保增長的政策目標(biāo)重要性超過穩(wěn)定物價；目前還沒有改提法的必要，但是有改做法的必要。同時，存款準(zhǔn)備金率有下調(diào)空間，貸款正在放松，財政存款正在向基礎(chǔ)貨幣輸血，順差減少也有利于我國調(diào)整貨幣調(diào)控機(jī)制。(來源／證券時報)標(biāo)普下調(diào)歐洲9國評級，新—輪歐債危機(jī)或來臨

日前，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布，下調(diào)法國等9個歐元區(qū)國家的長期主權(quán)信用評級，其中法國和奧地利失去A A A評級。至此，德國、荷蘭、芬蘭、盧森堡成為目前歐元區(qū)僅存的4個A A A評級國家。有分析認(rèn)為，這次下調(diào)評級將使此前挽救歐債危機(jī)的努力化為烏有，歐元區(qū)恐迎來巨大沖擊。

法國經(jīng)濟(jì)、財政和工業(yè)部長巴魯安承認(rèn)，對法國來說，評級下調(diào)不是一個好消息，但并不是“災(zāi)難性的”。而目前相對“安全”的德國，也不由得提高了警惕，牛津大學(xué)教授、德國財政部顧問克萊門斯·菲斯特說，標(biāo)普降低九國評級的做法讓德國丟掉A A A評級的幾率增加到50‰

對于標(biāo)普此次下調(diào)行為，分析人士認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾打開了歐債危機(jī)的潘多拉魔盒，一季度是歐債危機(jī)的危險時期，巨量的主權(quán)債務(wù)到期將引發(fā)籌資潮，而信用降級將大大增加發(fā)債國家再融資的難度和阻力，9個國家信用同時降級按下了歐元區(qū)解體的按鈕，新一輪危機(jī)已經(jīng)來襲。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部副研究員王天龍認(rèn)為，歐債危機(jī)在今年一季度的走勢將更復(fù)雜，如果歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人不能就“財政契約”最終達(dá)成一致，那么目前所有的救助計劃就是治標(biāo)不治本，歐債危機(jī)就會繼續(xù)惡化。(來源／中國新聞網(wǎng))

中國人民銀行日前公布數(shù)據(jù)顯示，截至201 1年末我國外匯儲備達(dá)131811.48fZ美元，較2011年三季度末凈減少206億美元，我國外匯儲備出現(xiàn)近年來少有的“季度凈減少”現(xiàn)象。針對這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士分析稱其傳遞出當(dāng)前短期國際資本外流的信息，建議央行近期再次降低存款準(zhǔn)備金率。

中央財經(jīng)大學(xué)日前發(fā)布報告稱，去年四季度大陸消費(fèi)者信心總指數(shù)為90—4點(diǎn)，比前一季度提高0.4點(diǎn)，結(jié)束了此前連續(xù)兩個季度回落的態(tài)勢。通脹局面的緩解是消費(fèi)者信心提升最主要的原因。去年四季度，大陸消費(fèi)者對于物價、物質(zhì)生活、購房的分項信心指數(shù)均出現(xiàn)反彈，其中購房信心指數(shù)提升最為明顯。

統(tǒng)計局日前發(fā)布2011年12月物價數(shù)據(jù)，消費(fèi)物價指數(shù)(CPI)同比上漲4.1％，較上月回落0.1個百分點(diǎn)。生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPl)同比上漲1.7％，較上月回落1.0個百分點(diǎn)，與市場之前預(yù)期一致。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格(RPI)同比上漲3.5％，較上月回落1.6個百分點(diǎn)。

<宋鴻兵>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家一場全球貨幣重大的變革將會在未來10～20m內(nèi)降臨，全球最主要的發(fā)達(dá)國家都將陷入長期的消費(fèi)蕭條，貨幣危機(jī)將會出現(xiàn)，投資者未來1 4年應(yīng)該遠(yuǎn)離股市。長期來看，貴金屬、農(nóng)業(yè)和醫(yī)療健保才是當(dāng)前值得長期配置的資產(chǎn)。

<巴曙松>

國務(wù)院發(fā)展研究中心去年12月的CPI數(shù)據(jù)總體符合市場的預(yù)期，預(yù)計今年年初的物價水平會有所反彈，總體來看今年上半年CPI仍可能呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國的貨幣化進(jìn)程正在接近尾聲，多一點(diǎn)的貨幣供應(yīng)量都可能導(dǎo)致物價波動，這使得貨幣政策很難大幅度放松。

<連平>

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國未來仍將保持8％一9％的較快增長；一系列令人擔(dān)憂的風(fēng)險隱患將逐步得到化解，中長期國際資本仍將以中國作為投資的重要目的地。雖然目前出現(xiàn)了資本流出步伐加快和資本流入放緩的階段性現(xiàn)象。未來，我國國際資本流動仍將以流入為主。