內外生雙重約束下農村外生與內生金融的融合
2012-04-29 00:00:00方曉燕劉蕾
重慶工商大學學報(西部論壇) 2012年1期
摘 要：我國二元的農村金融結構，面臨著內生外生雙重約束及其交互作用，表現為均衡和非均衡的雙重信貸配給，導致了供需失衡和有效供求的雙重不足。應降低農村金融市場的進入壁壘，完善農村正規金融機構改革，逐步放寬利率約束，以消除外生約束，增加有效供給；通過內生金融與外生金融的聯合來降低內生性約束，同時大力提升農村內生性發展動力，真正釋放農村真實有效的信貸需求；從而實現農村金融的總供求均衡。
關鍵詞：農村金融；內生金融；外生金融；內生信貸約束；外生信貸約束；雙重信貸配給；有效信貸需求；有效信貸供給
中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8131（2012）01-0014-07
Chinese Rural Endogenous and Exogenous Finance Integration
under Double Restriction of Endogenous and Exogenous Finance
FANG Xiaoyan， LIU Lei
(Economics School， Anhui University， Hefei 230039， China)
Abstract: China’s dual rural financial structure faces double restriction of endogenous and exogenous finance and their interaction， embodies balanced and imbalanced double credit ration and results in double deficiency of imbalanced supply and demand and effective supply. China should reduce the entry barrier for rural financial market， perfect the reform of rural formal financial agencies， gradually ease interest rate restriction to eliminate exogenous restriction， increase effective supply， lower endogenous restriction by combining endogenous and exogenous finance， meanwhile， promote rural development motion with endogenousness， and really release rural real effective credit demand so that the balance of total supply and demand of rural finance can be reached.
Key words: rural finance; endogenous finance; exogenous finance; endogenous credit restriction; exogenous credit restriction; double credit ration; effective credit demand; effective credit supply
一、引言
我國農村金融體系的發展是在兩個完全不同的領域以兩種完全不同的方式推進的：一種是自然發育而成的民間金融領域，由非正規金融組織媒介或者資金供求雙方直接交易；另一種在經濟和金融改革過程中有組織培育的正規金融領域，由正規金融機構或組織促成資金運動。上升到理論層面，我們將民間金融稱作“內生金融”，理解為在客觀供求刺激下民間自發組織形成的“為民間經濟融通資金的所有非公有經濟成分的資金運動”（姜旭朝，1996）。那么現實中最初的信用合作社、私人自由借貸、私人錢莊、民間合會等，都應劃入內生金融的范疇。而將正規金融稱為“外生金融”，就是指由政府自上而下設立、安排并由正規金融機構主導的一種資金運動（張杰，2003）。中國農業銀行、中國農業發展銀行、農村信用社
由于歷史和多方面的原因，幾乎所有的農村信用社都已經從創社之初的合作金融組織演變成了改革前的銀行基層組織，背棄了合作金融的基本原則，所以就不宜再劃入內生金融的范疇了。
、新建立的村鎮銀行、貸款公司和農民資金互助組織等都是農村外生金融組織。
從表面來看，一個綜合了外生金融與內生金融的農村金融體系已經基本形成，然而實際上內生性金融組織與外生性金融機構的并存沒有讓農村金融服務得到根本改善，現行體系在幫助農民致富、支持農業技術進步、發展農村經濟方面實際發揮的作用并不理想，甚至在某種程度上還制約了“三農”問題的根本解決。要全面而客觀地認識我國農村金融體系的現實，必須深入地了解我國農村金融體系的演進歷程。既然農村金融市場的發展是從外生金融和內生金融兩個完全不同的領域以兩種完全不同的方式推進的，那么我們也將從這兩個不同領域金融機構的制度變遷理論和實踐出發，分析我國農村金融在內生外生雙重約束下的市場表現及其后果，探討其深層次的原因，從而為進一步改善農村金融狀況、提升農村金融效率提供思路。
二、內生金融與外生金融并存：理論支撐與評價
國際上有三種代表性農村金融理論：一是農業信貸補貼論，認為農業是高風險、低收益的產業，主張政府為農業提供低息貸款，以解決農業產業資本邊際報酬率低的問題；二是農村金融市場論，認為農民是有儲蓄能力的，強調市場機制的作用，主張利率市場化，鼓勵金融機構吸收儲蓄，通過市場化利率彌補農戶貸款風險和高交易成本；三是不完全市場競爭理論，認為由于存在信息不對稱問題，主張為解決信息問題導致的市場失靈，有必要采取政府適當干預措施。
方曉燕，劉 蕾：內外生雙重約束下農村外生與內生金融的融合
1.“三駕馬車”式的農村外生金融體制形成
從實踐上看，這三種理論對發展中國家影響很大。回顧我國30年農村金融改革歷程，從制度構建和變遷類型上看，可以歸納為三種制度的供給模式，即商業性金融、合作性金融和政策性金融，分別以中國農業銀行、農村信用社和中國農業發展銀行為代表，稱之為“三駕馬車”。自1979年恢復中國農業銀行，到1994年推行商業化改革，與此同時將政策性功能分離組建了中國農業發展銀行，從而構建了市場化的金融制度和政策性的金融制度。而合作金融從1980年恢復農村信用社以來，在體制和機制上不斷調整，新一輪的改革至今尚在完善中。我國“三駕馬車”式的外生金融體制是在國際上具有代表性的這三種金融理論的影響下形成的。
2.作為外生金融的補充——農村內生金融產生
20世紀80年代，農村金融市場理論逐漸替代了農業信貸補貼論。其理論基礎是：農村金融資金的缺乏并不是因為農民沒有儲蓄能力，而是由于農村金融體系中不合理的金融安排，比如政府管制、利率控制等，抑制了其發展；其政策主張是適當發展非正規金融市場等。20世紀90年代以來，農村金融市場理論又得到了進一步發展，不完全競爭市場理論強調政府對農村金融市場監管應采取間接調控機制，并依據一定的原則確立監管的范圍和標準，重點解決農村金融市場的信息不對稱問題。即農村金融市場不是一個完全競爭的市場，尤其是放款一方對于借款人的情況根本無法充分掌握，再加上農村的特殊情況，金融機構很難控制農村系統風險，有必要采用政府適當介入金融市場以及借款人的組織化等非市場措施，如實施聯保借款、小組借款和互助會等非正規借貸形式；另外還有新模式的小額信貸，在解決農村金融市場上的信息不對稱和高交易成本問題上效果明顯
Stiglitz（1990）、Besley 等（1995）、Varian（1990）、Wenner（1995）等發現：通過產品、渠道以及制度創新，小額信貸可以有效地利用當地信息，克服信息不對稱帶來的逆向選擇、道德風險和合約實施問題。小額信貸的一些先行者，如孟加拉鄉村銀行、玻利維亞陽光銀行等為此提供了經驗支持（Morduch，1999）。有關論述請參見章元（2005）以及焦瑾璞等（2006）。
?？傊?，農村非正規金融資源配置觀從無效到有效，農村非正規金融低效率解決機制從純粹的市場機制到適當的政府干預，農村金融理論不同階段的發展，為我國農村非正規金融演進提供了理論基礎。
在三大農村金融理論的支撐下，我國農村內生金融和外生金融并存的格局逐步形成，但“二元金融結構”下農村金融市場的不均衡仍然存在，具體表現為農村金融有效需求不足所謂有效需求，是指只有愿意得到且支付得起的需求（凱恩斯，1936）。（包括需求意愿不足和需求能力不足）、農村金融供給不足以及由供給不足導致的需求不足等幾方面。而這歸根到底還是由于內外生金融并存下的內外生雙重約束及其交互影響所致。
三、內外生金融并存下的內外生雙重約束及其交互作用
在信貸市場上，本質上存在著諸多約束，按照約束形成的機制，可以分為外生性和內生性兩種。外生性約束是在經濟、金融運行外部形成的，體現的是“人的意志”，如市場準入和退出約束、壟斷和利率管制等；內生性約束是經濟金融運行過程中自然形成的，體現的是“市場的邏輯”，如內在風險約束、成本約束以及信息不對稱約束等。
1.農村金融的外生性約束
（1）準入和退出機制約束。首先看準入壁壘。農村金融市場準入壁壘是指阻止新金融機構進入農村金融市場的各種因素或障礙。我國農村金融市場進入壁壘主要為政策性壁壘，一方面由于商業銀行大規模撤出村鎮，導致正規金融機構數量的不足；另一方面為了規范農村金融市場，又限制民間金融的發展。在農村金融市場進入壁壘上，一個鮮明的特征是國家對農村準（非）正規金融組織的打壓，如農村合作基金會的興衰。其次看退出約束。按照市場經濟規則，當一個經濟實體沒有外援融資并且無法持續經營下去的時候，對其實施破產清算的市場退出機制是必然的結局。同時退出機制也是開放民營銀行等其他金融組織形式首先要加以解決的問題，因為沒有退出法規就不能實行準入限制。但是，由于我國農村金融市場退出機制的缺失，對金融機構難以形成市場約束。
（2）利率管制。對于發展中國家而言，普遍存在金融管制，特別是利率管制。我國農村正規金融機構的貸款利率均在管制之列，普遍的利率管制致使利率水平低于農村資金市場的真實價格水平，因而利率在很大程度上失去了靈活反映市場資金供求狀況和資金價格變化的經濟信號功能，并最終影響了農村金融資源的優化配置，不利于提高投資收益和促進農村經濟增長。
（3）壟斷的準國有農村金融體系。在分析金融結構中的金融機構時，戈德史密斯（1969）指出，金融機構的市場集中程度能夠反映出金融發展水平。我國農村信用社在農村金融市場處于壟斷地位，這可以用農村信用社農業貸款占比來證明（如表1所示）。目前我國農村信貸供給表現為市場分割背景下的壟斷格局，無法為農業產業化經營主體提供靈活、多元的金融服務。
2.農村金融的內生性約束
（1）內在風險約束。發展中國家的農村經濟一般以小規模農戶家庭經營為基礎。農戶信貸主要用于農業生產，而農業生產周期長，有明顯季節性，單筆存貸款規模小，生產項目的自然風險和市場風險比較大，而且缺乏必要的擔保與抵押品。農業投資的長期性、高風險和低盈利性，與商業資金追求安全性、流動性和盈利性的三性要求相悖，這些因素決定了農村信貸服務風險較大。
（2）成本約束。由于農戶居住分散，正規金融機構為了獲得申請貸款農戶的信息，往往要付出更高的信息搜尋成本。同時與農戶進行交易的成本也較高，包括難以了解借款人項目的實際運行狀況而導致的高審查成本、在借款人不愿意還款的情況下不能找到迫使其還款的有效方法而導致的高實施成本以及信貸發放以后的后期監督與管理比較困難而帶來的監管成本等。當然，這種高的交易成本不是單方面的，農戶自己的交易成本也十分高昂。
（3）信息不對稱約束。對于農戶來講，銀行難以得到其標準化的商業信息，再加上農業生產受自然影響較大，風險較高，農戶生產經營隨意性大，信貸風險難以控制，資金安全得不到保障。對于農村企業來講，由于規模小，財務管理缺失，造成經營管理信息不透明，使得銀行無法了解其真實的財務狀況。另外，農村企業經常使用現金結算，銀行難以及時掌握其經營變化，結果造成農村企業與銀行之間存在嚴重的信息不對稱。信息不對稱將會產生兩種結果，一是不能確定潛在借款人風險類型而導致的逆向選擇問題，二是不能確保借款人正確使用貸款而產生的道德風險問題。而作為內生金融制度安排的民間金融，受這些內生性的約束較少，農村內生金融制度是有效率的，但這種效率僅限于一定社區范圍內，建立在有效利用社區信用資本的基礎之上。在傳統的農村沿著村落—集鎮—城市的路徑變遷時，人員流動增加，建立在血緣、地緣關系上的信用資本減少，內生金融對于正規金融的相對優勢就會逐漸降低。
3．內生性約束與外生性約束的交互作用
內生性的風險約束和成本約束，原本會使農村獲得貸款的利率高于城市。但由于利率管制的存在，一方面制約了分散風險的信貸創新業務，另一方面限制了外生金融與內生金融之間的公平競爭。競爭是否存在，取決于是否有產權相互獨立的市場經營者以及市場的進入壁壘，金融市場準入壁壘越高，新金融機構的市場準入率越低，越易保持較高的金融市場集中度，繼而影響金融行業內的組織競爭格局。因此，市場準入壁壘的長期存在會導致農村金融市場的壟斷結構，不利于培育成熟的農村金融市場。真正成熟的市場競爭應在不同產權主體之間展開，我國農村金融市場長期以來缺乏民營資本和外資的進入，造成以農村信用社為主力的被動壟斷局面。而目前中國壟斷性的農村金融市場結構，加劇了農村金融機構與農戶間的信息不對稱程度，引發了農村信貸資金的外流，導致金融供給進一步短缺。各約束要素之間的交互作用如圖1所示。
四、內生外生雙重約束導致的雙重信貸配給及其后果
內生性和外生性的雙重約束，導致我國農村金融市場出現雙重信貸配給的現象：一方面是信息不對稱等內生變量約束下的均衡信貸配給造成部分農戶和農村企業貸款難的現象越來越明顯，另一方面是外生變量約束下形成的非均衡信貸配給致使大量信貸資金流向國有經濟部門。
1.內生性約束下的信貸配給
在傳統理論解釋信貸市場時，一般認為資金的價格——利率會調節信貸資金的供給和需求，使信貸市場最終產生均衡利率，即需求曲線和供給曲線的交點，在均衡利率水平上借款人的需求得到滿足，信貸市場達到均衡。
當存在信息不對稱等內生變量約束時，伴隨高利率帶來的逆向選擇和道德風險問題，使金融機構的期望利潤不再是利率的單調遞增函數，但預期損失依然是貸款規模的增函數。在信息不完全的信貸市場，貸款需求仍然是一條向下傾斜的直線D（見圖2）；隨著貸款利率的上升，貸款供給上升，但是利率上升到一定程度以后，隨著利率的上升，貸款供給反而下降，金融機構貸款供給曲線向后彎曲，即S曲線。這是因為，由于信息不對稱，超過一定利率水平的貸款是有還款風險的，所以，即使借款人愿意提供更高的利率，銀行也不愿更多提供貸款。作為一個理性的銀行，它必須以低于市場均衡利率的最優利率進行貸款，并且在一定程度上實行信貸配給。當不發生信貸配給時，均衡利率水平為re，貸款量為Le；而在利率為r，貸款量為L時，金融機構獲得最大利潤。貸款利率高于r后，如果繼續提供貸款，由于風險上升導致的高違約概率將使利潤總額下降，貸款供給曲線從O點開始向后彎曲，銀行的貸款供給最大為L，但在此利率水平下，市場貸款的需求量為L′，有L′-L的資金需求被配給掉。
由于利率雙重效應的存在，貸款利率的上升將促使信貸資產風險的增加和配置效率惡化。因此，銀行應采用非價格手段來配給資金：當信貸市場出現信貸需求大于信貸供給時，銀行會把利率定在市場均衡利率水平之下，鼓勵那些資信度高、只愿意以低利率借款的顧客借款，限制那些資信度低、愿意以高利率借款的借款者，以實現銀行利潤最大化，改善信貸資金的配置效率。這樣信貸配給將不再是信貸市場暫時的非均衡而是一種長期均衡狀態①
。盡管均衡信貸配給與銀行利潤最大化聯系，但是信貸配給帶來的一個嚴重問題是農戶和農村企業融資難，同時一些高風險企業和社會效益高經濟效益低的項目也可能因此得不到貸款，從而擺脫經濟困境的可能性也隨之下降。所以信息不對稱等內生約束下的信貸配給使潛在的資金供給不能轉變為現實，加劇了農村資金供求失衡。
2.外生約束下的信貸配給
目前中國農村金融受市場結構壟斷性、進入退出壁壘和利率管制等外生變量的約束，在這些外生性約束下會產生非均衡信貸配給。之所以說是一種非均衡現象，是因為政府對信貸規模的直接控制或者對利率進行管制，使農村信貸市場長期存在超額需求。農村金融機構作為貸款人只是一個被動的角色，信貸配給并不是其最優化行為的結果。
以利率管制為例。農村信用社作為農村提供貸款服務的主要金融機構，出于補貼“三農”意圖，政府規定其貸款利率大大低于市場利率。如圖3所示，不存在信貸配給時，市場資金的供求處于均衡的狀態E點時，資金的均衡價格是市場利率為re，資金供給量為Le。在內生性約束下的均衡信貸配給狀態O點時，資金的均衡價格為r，資金的供給量Stiglitz和Weiss(1981)在《不完全信息市場中的信貸配給》中認為信息不對稱和逆向選擇效應的存在使得信貸配給是市場的長期均衡狀態。
為L。
而在存在利率管制的市場，假定利率上限為rr?？梢钥吹?，資金價格為rr時，資金的供給量減少到Lr，根據需求法則，在此利率水平下借款人市場信貸需求量擴大為Lr′，有Lr′-Lr的資金需求被配給掉，且Lr′-Lr大于L′-L，信貸配給程度明顯加劇。
同時，外生性約束也使農村金融機構與農戶間的信息不對稱程度加劇，引發了農村信貸資金的外流，金融供給進一步短缺，最終導致更為嚴重的信貸配給問題。
3.長期信貸配給引發出有效供求雙重不足
綜合分析內外生雙重約束下的我國農村金融信貸配給，我們可以發現，農村金融市場長期的信貸配給一方面導致農村金融有效供給被抑制，表現為農村金融供給的總量不足和結構失衡，即農村稀缺的資金嚴重外流，致使農村需求主體（主要是農戶和農村企業）對資金的需求和農村正規金融機構的有效供給存在矛盾；另一方面形成了對農村金融需求的直接約束，而且正規金融機構過高的交易成本和不完善的信貸配給機制與農戶的風險規避行為交互作用，提高了農戶所感知的信貸成本并降低了其信貸獲得的預期，從而影響了農戶和農村企業的行為預期和行為選擇，導致了有效需求不足。我國農村有效需求不足，并不是金融需求少，而是由于大量農戶和農村小企業尚未達到金融機構放貸標準，同時農村非正規金融組織對正規金融組織的擠出效應也導致農村經濟主體對正規金融部門的資金需求相對有限。另外，較為明顯的市場風險、土地制度的制約、較低的農村市場化程度、不健全的農村社會保障體系等，也在很大程度上抑制了農村經濟主體的借貸資金需求。
五、中國農村金融發展的路徑選擇
內生和外生雙重約束下的均衡和非均衡信貸配給使我國當前的農村金融陷入困境，找準突破口和著力點，才能使農村金融改革順利高效地進行。這個突破口就是長期信貸配給所帶來的金融供給和金融需求的雙重不足，著力點就是從增加供給和釋放需求兩條路徑出發，殊途同歸，為農村金融和經濟發展帶來轉機。
1.放松外生性約束，增加農村金融供給
首先，應降低農村金融市場的進入壁壘，放寬對具有相應資格和實力的機構進入農村金融市場的限制，保護金融體系的競爭性，調動各類金融組織參與農村金融發展的積極性，鼓勵各類金融組織在充分發揮其各自比較優勢的基礎上進行合作和融合。鑒于大、中型和小、微型金融組織各有其優劣勢，因此鼓勵各類金融組織在依靠各自比較優勢進行充分競爭以及進行業務合作與融合，如大、中型金融組織入股小、微型金融組織，同時小、微型金融組織也可受大、中型金融組織委托承辦一些業務。
其次，完善農村正規金融機構改革，培育多元化農村金融主體和多層次的金融市場。深化農業銀行改革，運用市場機制服務“三農”，國家應從財稅政策及資金支持上給予適當風險補償及配套機制的建設。強化農業發展銀行的政策性職能，進一步增加支農專項貸款，拓寬支農再貸款發放范圍。加快推進農村信用社改革，農信社可以多種組織形式存在：經濟發達的農村地區，建立農村商業銀行；經濟較發達和次發達地區，建立合作銀行；經濟欠發達地區，大力發展真正的合作金融。除信貸市場外，鼓勵保險、證券、期貨等其他類別金融機構開拓農村市場，開發農村地區對現代金融服務的需求，尤其要注重為龍頭企業提供證券服務，為新型種養加工經營業務提供保險服務，也可探索為重點支持領域的涉農信貸提供保險服務。
再次，逐步放寬利率約束， 進一步提高農村金融市場的利率市場化水平。由于農村地區金融收益保障率不高，應該更快地實現利率充分市場化，使正規金融機構的利率水平合理上升，這也有利于降低非正規金融機構的利率水平，解決因正規金融機構信貸管制造成的部分非正規金融機構利率虛高，進而促使農村利率達到相對統一，使農村地區的信貸收益能充分覆蓋并反映其成本和潛在風險，以刺激金融服務供給。
2．消除內生性約束，釋放農村有效金融需求
針對當前農村金融需求問題，必須從動態的角度看，只要存在一種外力的支持，有效需求是可以釋放和提高的。
第一，用內生金融與外生金融的聯合模式來消除內生性約束。農村企業或農戶的組織化是實現和保護其自身利益的根本途徑，應在自愿的基礎上鼓勵和發展各種農村企業和農戶組織及協會，支持農業組織化程度的提高。首先由正規外生金融機構貸款給這一組織或協會，然后再由他們貸放給眾多的小型農村企業或農戶，前兩者之間是陌生人社會的正規金融契約，后兩者之間是熟人社會的道德化信用的非正規金融行為。這一模式一方面解決了外生金融的信息不對稱約束和抵押擔保約束，另一方面解決了內生金融的資金規模約束問題。但這一模式的成功是以能夠有效避免內生金融機構的道德風險為前提的
內生金融機構不受信貸配給（如利率）管制，就有可能放高利貸，即使不放高利貸也增加了資金供給的中間渠道，加重貸款人的負擔。
，這還需要在實踐中不斷創新和完善。
第二，大力提升農村內生性發展動力，真正釋放農村真實有效的信貸需求。治本之策是提高農業生產的收益率，提高農民的富裕程度。在繼續實行“減免”“補貼”惠農政策的同時，要有針對性地鼓勵勞動力轉移和土地相對集中經營，穩步提高農業綜合生產能力及可持續發展能力；在農村發展方式轉變上更加偏重于對農村社會經濟發展目標的調整，輔之以一系列增加農民收入的產業發展、市場支持、技術援助等相關政策的配套跟進，從而實現金融與經濟配合運行和相互促進的聯合發展。
六、結論
在自由化的競爭性市場中，內生性約束是提高信貸配置效率的一個重要障礙。外生金融本是為了克服市場的失靈，但諸多的外生約束以及和內生約束的交互作用卻進一步惡化了我國農村金融信貸配置效率。我國農村信貸市場雙重信貸配給現象足以證明這一點，市場有效供給和有效需求嚴重失衡且雙雙不足。眾多學者強調增加供給，其實不然，僅從供給方面，依靠號召和鼓勵金融機構加大投入，是不能有效建立金融服務與農村經濟生活之間緊密邏輯關系的。在政策設計時還必須充分考慮需求約束對供給政策的影響，圍繞培植需求、找準需求、轉化有效需求的制度設計與實施，是當前理論探尋和政策制定者的一項重要任務，從需求的有效性出發來實現制度的科學供給，更能就“三農”問題對癥下藥。
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（編輯：夏冬；校對：段文娟）
