資本助力 白酒行業版圖謀變

3月21日，中國白酒資本運營高峰論壇在成都舉辦，眾多行業資深人士坐而論道，共同探討白酒行業未來發展走向。從本次論壇透露的信息來看，“資本大亨”正大舉搶灘白酒業，頻頻向業內多家知名品牌伸出“聯姻”的橄欖枝。這意味著白酒行業的營銷戰開始轉向資本導向，行業集中度將進一步提升，同時有望涌現擁有眾多品牌的大型酒業集團。

白酒行業成資本新寵

近兩年，白酒行業牽手資本市場的新聞屢見報端。

2011年1月，陜西西鳳酒股份有限公司引進戰略投資商進行增資擴股，最終成功引入以中信產業投資基金為首的9家戰略投資對象。西鳳股份表示，將盡快讓西鳳酒進入國內白酒行業的“第一梯隊”，年銷售收入將力爭達到40億元左右，并在2012年底做好上市的各項準備工作。

2011年5月，海航集團與貴州懷酒采用新設公司的方式進行合作，海航集團占新公司股權比例的60%。海航集團表示，將全面整合貴州懷酒的各項資源，力爭在5年內使生產能力突破5000噸，在貴州醬香型白酒市場“做二望一”，并成功打入全國醬香型白酒市場的前三甲。

2011年6月，聯想控股成為武陵酒業第一大股東。2012年初，武陵酒業千畝萬噸醬酒生態園一期工程開工奠基，武陵酒的“名酒回歸戰略”正在緊鑼密鼓的實施中。此外，據媒體透露，聯想控股布局白酒行業之路還遠遠不止于此，目前其正與安徽文王貢酒、稻花香、孔府家等多個白酒品牌進行接觸。

就在3月舉辦的“中國白酒資本運營高峰論壇”上，瀏陽河酒業也介紹了其企業未來的發展目標及相關戰略規劃。瀏陽河酒業日前已經獲得中國國際金融投資有限公司、湖南高新創業投資集團的投資，金額高達10億元，這也成為近年來白酒行業的最大一筆融資。在資本助力下，瀏陽河酒業將沖刺A股上市。

白酒行業資本運作小高潮頻頻出現。除上述案例外，河北乾隆醉、陜西太白、貴州珍酒也在近期獲得了新一輪融資。據不完全統計，目前國內已有超過三成的白酒品牌引進了外來資本。白酒行業之所以受到資本市場的青睞，與國家宏觀調控的影響密切相關：大量資金從房地產、股市等領域撤出，在經濟增速放緩的大背景下，資本被迫回歸實業，尋找新的機會。而在眾多的實體行業中，白酒行業不但具有轉手快、保存時間長的優勢，其屬于內需概念、利潤率較高的特點更是備受資本追捧。尤其是骨干名優白酒企業的高附加值、高回報率、快速成長性都令人刮目相看。因此，在目前的經濟形勢下，大量資本進入高景氣度和高成長性的白酒行業“掘金”實屬必然。

從產業集中度的方面來看，我國白酒行業還有極大的提升空間。一般來講，一個行業的產業集中度達到50%以上時，即產業前四強的銷售額達到50%以上，整個行業基本處于壟斷階段，這樣的產業是沒有進入價值的，資本進入基本無利可圖。而我國白酒行業前十大企業的產銷額尚不足總額的50%，這為資本進入預留了巨大的想象空間。另一方面，我國白酒行業在歷經10多年的品牌運作后，也正醞釀著新一輪的行業變局。不少酒企正籌謀改變市場版圖布局。目 前，我國白酒行業基本處于區域割據、諸侯混戰的狀態，實力強勁的一線品牌致力于走向更為廣闊的國際市場，眾多二三線白酒品牌擁有“做大本土、進軍全國”的野心和抱負，這都需要強勁資本為其提供助 力。因此，在這一階段，酒企和資本一拍即合，找到了最佳的契合點，促生了白酒行業“資本潮”的風起云涌。

白酒行業迎來新變局

在資本力量的主導下，白酒行業正在發生一系列的深刻變化，而這些變化極有可能改變中國白酒行業的未來格局。

目前，白酒行業競爭格局已由最初“茅五劍”三家獨大的局面，演變為現今“三個世界、四大陣營”的競爭格局，即以茅臺、五糧液兩大集團以品牌驅動力帶動企業發展為代表的“第一世界”；蘇酒、郎酒、瀘州老窖、劍南春、汾酒等次高端價位領先的“第二世界”。而“第三世界”分兩個陣營：陣營一是西鳳、古井貢等省級強勢企業；陣營二為宣酒、泰山等地級市強勢酒企。

總體來看，我國白酒行業正處于快速發展和整合的階段，老名酒煥發新生機，眾多區域品牌也在當地市場取得了不俗的戰績。業外資本的進入，正是為了謀求更多的機會點。從目前的情況來看，業外資本的牽手對象主要為二三線白酒品牌，旨在為其提供進一步做大、謀求全國擴張的資本實力。從上述酒企的融資目的來看，基本集中于加速產能擴張、完善營銷渠道建設等領域，其圖謀更大市場蛋糕的野心不言而喻。

而本身已經擁有強大資本實力的一線白酒品牌，也早已開始了新一輪的并購重組。特別是2010年以來，以洋酒巨頭帝亞吉歐為代表的外資對中國白酒行業表現出巨大的興趣，讓一線品牌感到在國內做大做強以及“走出去”的迫切性，為此部分酒企紛紛采取行動。例如五糧液，在2012年初召開的機構投資者交流會上，除了要做“市值第一”外，五糧液反復提及外延式擴張、資本運作、收購兼并，并指出這項工作會在2012年取得實質性進展。而茅臺集團也計劃在未來20年，努力整合優質資源，收購、兼并5～10個名優白酒品牌，組建“大茅臺集團”。

在這兩者的共同作用下，我國白酒行業的競爭將進一步白熱化，行業集中度也將越來越高。通過資本運作的巨大力量，我國有望發展出像帝亞吉歐、保樂力加那樣旗下擁有許多品牌的大型國際酒業集團。這對于整個白酒行業的發展是有利的。在資本力量的推動下，未來5～10年，白酒行業的整合力度將進一步增強，“強者愈強”的馬太效應更為彰顯，白酒行業將趨向品牌企業、優質產品、原產地的“三集中”。“高端品牌區域化，中端品牌進入快速發展期，低端品牌要想獲得市場生存空間，品牌發展路線是其唯一選擇。”這是眾多業內人士的行業預判。