金價抽風,你準備好了嗎?

李京紅

南加州大學馬歇爾商學院MBA，特許金融分析師（CFA），擁有20年以上國內外金融財務投資經驗。精通商品投資，尤其是貴金屬領域。

先后任職于五礦洛杉磯分公司、固定收益投資公司等處。2005年起帶領自己的團隊為包括世界500強企業在內的跨國金融類公司提供中國戰略咨詢服務。

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2月29日，美聯儲主席伯南克剛剛表示目前情況下不太可能推出第三輪量化寬松，黃金就應聲下跌超過100美元，跌幅接近5％，白銀更是大跌6％。這是自2001年本輪黃金牛市開始以來下跌幅度較大的一天，也是2008年金融危機以來跌幅最大的幾天之一。不過類似的情況去年也發生過幾次。

貴金屬一天之內驚心動魄的下跌幅度再次提醒短期投資者不可小覷風險，而對長期投資者來講則是又一次天賜良機。我為什么敢如此肯定？因為就在伯南克發表講話的同一天，在地球的另一邊，歐洲央行為800家歐洲銀行提供了超過8000億美元的流動性資金——全世界主要經濟體的央行都還在以各種方式把量化寬松進行到底，金價是全球貨幣政策的反映。美聯儲尚未采取進一步行動，只是因為時機未到。在大選之年，美聯儲因為政治原因也不能輕舉妄動。

市場大幅度的波動實在磨煉人的耐心和意志，對基本面作出了準確判斷而購買黃金的人也往往因為時機不對而免不了被市場碰得灰頭土臉。

要抓對時機，對市場階段和形式的判斷最為重要，而判斷市場最好的工具之一就是了解和分析歷史。我們看看離我們最近的一次黃金牛市——30多年前那一次牛市中的瘋狂價格波動。如果你受不了黃金現在的波動，我要告訴你這只不過是預演罷了。

上面兩圖是黃金在上一輪牛市中后期（1976年到1980年）和本次牛市（2003年到目前）的單日價格波動。金價在1980年1月達到牛市的頂峰，我們可以清楚地看到金價在進入1979年下半年之后波動幅度明顯加大，4％的上漲和下跌變得相當頻繁。1980年1月3日，金價更是令人難以置信地在一天之內上漲了13.3％。當月中旬，金價又有兩次單日漲幅超過10％。當時沒有多少人想到僅幾天之后，1980年1月21日，金價就達到了牛市的最高點850美元/盎司。而一天之后，1980年1月22日金價就出現了單日最大的跌幅13.2％。1980年的2月底，金價已經迅速下跌到630美元/盎司，到1981年的夏天則已經落到400美元/盎司，當時扣除通貨膨脹之后的美元真實利率達到了10％以上。黃金20年的價格沉寂自此開始，一直延續到了2001年。

根據上圖的統計， 在1976年到1980年的5年間，金價有38天漲跌超過5%（19天上漲，19天下跌），有7天漲跌超過8％（6天上漲，1天下跌），而只有在1980年1月出現了4天漲跌超過10％（3天上漲，1天下跌）的情況。反觀2003年以來，金價只有5天漲跌超過6％ ，到目前為止我們還沒有看到單日漲跌超過8％的時候，更別提像上一輪黃金泡沫階段單日漲跌多次超過10％的情況了。

如果歷史重演，金價波動的幅度還將繼續加大，大的波動也會變得更加頻繁。當大規模波動越來越頻繁的時候，也就是泡沫階段離我們越來越近的時候。你準備好黃金一天之內上漲或者下跌200美元甚至500美元了嗎？千萬別抱怨沒人告訴過你。