炒新股說

3月的資本市場，新股得到太多人的關注，從總理、證監會主席，到市場人士、普通草根，各種關于新股發行的建言也此起彼伏。

溫家寶總理在政府工作報告中寫道，要健全完善新股發行制度和退市制度，強化投資者回報和權益保護。

證監會主席郭樹清在接受采訪時指出，IPO定價最關鍵的在于要真實反映公司的價值。

經濟學家曹鳳岐指出，新股發行制度改革的效果并不明顯。最主要的問題是沒有遏止住高發行價、高市盈率和高超募現象的發生。這與只放開發行價格，仍進行嚴格審批的發行制度分不開的。

市場人士侯寧稱：IPO不審堅決不行，弄不好會崩盤。

署名為tiger8926的新浪微博用戶寫道：大躍進高價發新股不準炒。發行價不管多少，只管炒股的，這是只許州官放火，不許百姓點燈！

在眾人的關注中，新股改革已經開始分步驟地邁出。

2012年3月8日和9日，深交所和上交所相繼出臺抑制新股炒作盤中的臨時停牌新規。對于喜歡參與中小盤股票新股申購的投資者來說，這無疑是一次嚴重的打擊。

此規定在于抑制新股炒作，從而保護上市首日作為主要買入者的個人投資者。但從一周以來的執行效果來看，只能說是有抑制作用，但效果欠佳。2012年3月8日、9日深交所上市5只的股票全部觸及50%的臨時停牌線，且上市第二日的換手率也都超過了50%，只有上交所上市的中國交建未盤中停牌，可上市首日的換手率也達到了67.41%。這六只新股上市前兩日換手率之和均超100%，且博雅生物、中泰橋梁上市第二日均漲停報收。

新規只是一定程度上打亂了炒新主力資金原本的部署，從上市首日盤中逐步吸籌再拉升派發，改為了直接集合競價就拉抬撮合價，巨量換手吸籌被臨時停牌，到收盤結束前幾分鐘內再一次地迅速拉升，好為第二個交易日、第三個交易日繼續派發留出利潤空間。

可以說，雖然在新規下炒新主力資金操作的難度和獲利的空間都加大了，但仍然可以獲利。

解決新股上市爆炒的問題，關鍵不在于上市首日的臨時停牌限制，而是在于一方面新股仍然是行政審批之下的稀缺資源，特別是只有新股上市首日開盤競價不限漲跌幅限制，再加之一二級市場新股發行的畸形差價，導致炒新成為逐利資本的必然。在上市公司股東、中簽機構資金和炒新資金狂歡之下，買單的只有處于消息、技術、資金等各方面弱勢被博傻的個人投資者。

市場熱議的關于炒新的建議包括有：1.完善新股詢價制度，詢出一個真正市場公認的價格，而不是讓上市公司大小非和詢價中簽機構得以各得其所；2.直接性地規定上市首日漲跌幅限制，比如說也是10%，這樣才能抹去其首日漲跌幅不限制的稀缺性；3. 上市第一天取消漲跌限制的同時實施T+0，上市第一天開始全流通，讓市場在一上市開始就決定一個新股的定位。

現階段新股爆炒依舊，郭樹清在兩會期間已經提醒，中小投資者最好不要去炒新股，因為這樣做的風險很大。《錢經》也請讀者們珍愛籌碼，慎重炒新。

《錢經》投資編輯 苗宇