堅定推進

2011年，中國水電集團實現了主營業務整體上市，6家中央控股公司在境內外資本市場首次公開發行股票并上市；中國鐵物、中國五礦和一汽集團完成整體改制。整體上市思路既定多年之后，取得階段性成果。

國資委成立之初就提出的整體上市的思路，2007年才進入實際操作階段——這一年，國資委把整體上市作為“做大做強央企”的一個戰略措施，并制定了央企整體上市的初步框架。

2010年歲末，國務院國資委主任王勇在中央企業負責人會議上表示，國資委鼓勵央企進行不留存續資產的整體上市，主業資產已經整體上市的，通過多種途徑實施集團層面整體上市。這是國資委要求加快央企的公司股份制改革步伐的重要思路，而且堅定。

2011年的各種會議中，王勇也曾多次強調推動央企整體上市是2011年以及“十二五”期間的工作重點。“按照國資委的要求，不管市場環境允不允許，沒有整體上市的企業改革工作不能放緩。”一個央企高管表示。

整體上市也有央企自身訴求的動力。“通過規范的資本市場解決深層次的公司治理問題，是之前央企整體上市更多的考慮。”上海天強管理咨詢公司總經理祝波善對記者表示，整體上市也非常利于企業轉型升級和內部結構調整，尤其是當下央企正面臨著巨大的轉型升級壓力。

不過，央企的整體上市的實際進程并不順利。目前約有25家央企實現主業整體改制上市。根據國資委的內部規劃，截至2012年，整體改制上市的央企將力爭增至40家。“按照現有狀況來看，這一目標較難完成。”業內人士認為，央企整體上市是個漫長而艱辛的過程。

上海榮正投資咨詢有限公司董事長鄭培敏對記者表示，“整體上市是一項很復雜的工作，包括資產評估、人事資源調整、企業資質、管理層分歧以及各類復雜的技術因素。”

“央企整體上市涉及較多的利益關系，面臨很多難點。”中國誠通控股有限公司副總裁王斌告訴記者，央企要整體上市涉及的資產問題、人員安置問題都會比較棘手，再加上會有些企業高管對上市的思想認識存在一定誤區，都會影響上市的進程。

“整體上市應該是一個過程，需要量力而行，國資委并不是要求所有的中央企業都必須馬上達到這個目標。”全國政協委員、中國鋼研集團董事長、總經理才讓認為，“整體上市可以分為三個階段：第一階段，通過企業內部資源整合，搭建平臺、突出主業，形成適當的業務板塊，減少板塊之間的關聯交易，消除同業競爭；第二階段，達到條件的企業實現整體上市，如果整體上市有困難，必須把優良資產注入上市公司，利用上市公司的平臺做強做優；第三階段，待到條件成熟實現整體上市。”

除了企業自身發展需求和證監會審批方面的限制外，近一兩年來一系列客觀原因也給央企的整體上市套上了枷鎖。“世界經濟面臨下行風險，尤其歐債危機導致了世界經濟的不穩定；同時中國也正處于宏觀經濟調控階段。全球和中國股市總體情況不佳，導致中國股市的不穩定。”中國誠通集團副總裁王斌認為，“這自然影響到企業的經營，也影響到資本市場。而央企盤子太大，需要找到比較好的時機窗口。”

雖然困難重重，整體上市卻是央企的“歸途”。從國資委的角度看，他要求整體上市的初衷主要是希望更規范、更科學、更有效地推動央企健康發展，引進社會監督、證券資本的監督和股民監督；從企業的角度看，一方面上市公司可以通過股份制爭取戰略投資者，通過一級市場爭取社會資本，獲得大量發展資金實現快速發展，另一方面，上市后的企業，其董事會、監事會、經理班子各司其職、相互制約，保證了科學決策和風險控制。

“企業做強的根本在于產權制度，改制上市后，既可以優化資源配置，又可以使產權結構更加合理。”國資委研究中心主任李保民認為，推進整體上市，使央企在推進多年股份制改革、建立現代企業制度進程中，有了更明確的工作目標和任務。