被動多元化

盡管2011年全國裝機容量達10.56 億千瓦、全年全社會用電量達46928億千瓦時這兩項數據居世界前列，電力行業依然風光不起來。

2011年，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發電集團火電業務集體虧損，且呈加劇態勢。在2011年前七個月，五大集團的火電業務就超過了2010年全年137億元的虧損總額。

用多元化業務板塊來彌補火電巨虧已經成為五大電力集團唯有的選擇。而長期來看，發展新能源業務，將提升新能源電力在整體能源中的比例，使他們持續發展的重要保障。

火電業務巨虧

由于煤價高企，2008年以來五大電力集團火電連年虧損。2008年-2010年三年間，僅五大電力集團火電累計虧損額就達到602.57億元。如果算上其他火電企業，近幾年深陷虧損泥潭的火電行業虧損可能上千億元。

在過去一年，煤企、電企可謂“冰火兩重天”：五大電力集團利潤總和遠不及一個神華。

業內人士表示，從煤價的上漲幅度以及多數火電企業高達85%以上的資產負債率足以看出國內火電行業的困境。

對此，中投顧問能源行業研究員宋智晨接受《國企》記者采訪時指出：煤電矛盾造成煤炭企業與電力企業利潤的嚴重反差。對于火電企業來說，一方面需要承受不斷上漲的煤炭價格，另一方面也不得不忍受來自電網企業的壓榨。處于“夾心層”的火電企業面臨著成本降不下來，價格提不上去的處境。

盡管去年三度上調上網電價，電力行業本應業績光鮮，但由于調價幅度有限難以覆蓋成本、時間較短以及煤價跟漲等因素影響，電力行業業績仍難擺脫下滑局面。

前期公布年報的華能國際、大唐發電2011年的業績分別同比下降64.3%和23%，明顯低于預期。中電聯黨組書記、常務副理事長孫玉才在相關會議中也坦承，受煤價上漲等因素影響，火電行業經濟效益下滑，資產負債率普遍偏高，主營業務虧損嚴重，經營發展形勢很不樂觀。

雖然煤價高企，火電虧損嚴重，但為了保證電力供應，五大電力集團還是堅持做下去。

對此，宋智晨向記者表示：電力事關國計民生，具有十分重要的地位和作用。而央企的重要職能是維持國民經濟的穩定運行，并不能純粹的用營業利潤來衡量央企存在的價值。五大電力集團火電業務虧損嚴重，但是仍然維持運營，保障了國民經濟發展對電力的需求，其積極作用不應抹殺。

在水電乏力、火電巨虧、電力供應緊張的情況下，以五大發電集團為代表的國有發電企業承擔起了保障電力供應的責任。根據國家發改委公布的數據來看，2011年前三季度全國火電累計平均利用小時數3986小時，同比增加193小時。火電發電量占全部發電量的比重為81.5%，同比提高6.9個百分點。指責火電企業由于虧損而減少發電的觀點是站不住腳的。

多元化提升

盡管火電業務虧損嚴重，從2011年的集團整體盈利看，多家電力集團還是盈利的。其中華能集團實現凈利潤61億元，中電投集團25億元，華電集團約20億元，大唐集團約15億元，國電集團約60.8億元。

業內人士指出，國內電力企業總體業務雖然處于盈利狀態，但是主營業務中的火電并沒有做出貢獻，相反是企業在其他方面的投入在支撐著業績。

以大唐發電為例，從凈利潤貢獻來看，參股的塔山煤礦、塔山發電及蔚州礦業分別貢獻凈利潤6.3億、1.2億及0.4億元，凈利潤合計占比約41%，成為利潤重要來源，兼顧同方投資、大唐財務及錫多鐵路合計貢獻凈利潤2.3億元（凈利潤占比近12%），充分顯現公司多元化布局優勢。

此外，龍源電力2011年累計完成發電量252.73億千瓦時，同比增長17.26%，其中風電發電量133.55億千瓦時，同比增加32.30%；其他可再生能源發電量增長59.26%，火電則增長3.49%。同時，截至2011年12月31日，龍源電力控股裝機容量達10573兆瓦，其中風電8598兆瓦，居亞洲第一。

對此，宋智晨向記者表示：“發展多元化業務，既是無奈之舉，也是有意為之。稱之為無奈之舉，是因為煤電矛盾造成電力企業火電業務虧損嚴重，為了提高經營業績，電力企業不得不發展多元化業務，尋找新的利潤增長點。稱之為有意為之，是因為新能源發電是未來的發展方向，而電力集團也絕不滿足于簡單的火力發電，而是希望能夠占據產業發展的制高點。”

重要的是，發展新能源業務，將提升新能源電力在整體能源中的比例，對改變電源結構的影響是顯而易見的。目前新能源發電在政府的補貼下，利潤率要高于火電，發展新能源對于提升集團利潤有好處。

不過，考慮到火電業務的巨大規模，在相當長的一段時期內，火電仍將占據電源結構的主導地位。當然，這也造成一種尷尬：主業的火電業務虧損不止，其他業務負責彌補虧損。這種發電業務盈利難的狀況正是五大發電集團生存狀況的縮影。

編后

越是復雜的環境，才可以顯示真實。

近距離觀察在充滿不確定性的2011年央企的表現，我們會豁然開朗：

電力行業承擔著國計民生的重任，即使虧損，也要堅持生產，自謀出路；

三大電信雖然控制著這個行業，卻在演繹著資源、客戶、新技術等領域的決戰；

鋼鐵行業即使如寶鋼般體量與地位，依然陷宏觀環境、行業困境泥淖中難以自拔，而非鋼業務的試探并非行業難題的系統性解決方案；

三大油規模格局依舊，但上游資源能力、煉油虧損情況、下游渠道搶奪，比拼在多方位展開；

……

這些掌控著國家命脈產業的央企，并不像外界想象般壟斷、暴利、腐敗；他們一樣跟隨著國內、國際經濟形勢興衰；但他們視野又不能僅限于企業經營層面，他們還要著眼國家、社會、產業……