戲劇性波動的動力滑板

歐美仍不斷采取量化寬松政策，我國經濟穩增長以及利率水平顯著高于歐美的情況下，人民幣匯率不會出現持續、大幅貶值的態勢，未來雙向波動的特征將更加明顯。

日前人民幣升值明顯，尤其是10月11日后，人民幣中間價在5個交易日內飆升421點，即期匯率已突破6.24關口，再度創下了匯改以來的新高。而此前5月份，人民幣進入貶值通道，累計貶值高達1.8%，創近10個月以來的新低。

近期升值

對于人民幣快速升值、行情突變的原因眾說紛紜。《金融理財》認為，認為近期人民幣匯率的變化可能受到以下幾個因素的影響：

首先是國際資本市場重拾對中國經濟的信心。9、10月外貿數據確實有企穩跡象，中國的基建及房地產行業卻出現了復蘇跡象，加上人民幣期貨在港交所上市等因素的驅動，和歐美經濟及政治形勢前途未卜形成了鮮明對比，國際資金再次選擇中國成就了人民幣匯率此輪升值。

其次是結匯客盤的增加。當市場發現人民幣并未出現更進一步的貶值預期時，此前企業和居民持有大量未結外幣的結匯客盤不斷涌出。結匯盤的加大，增加了市場上美元的拋壓，促使人民幣匯價走高。

往期貶值

此前5月份，人民幣也有不小的貶值幅度。專家探究貶值原因，無非以下原因。

其一，央行此前大幅降息，中美息差減少，不排除熱錢買進美元，開始流出中國。

其二，同期新興經濟體貨幣匯率大幅貶值，對人民幣形成壓力。金磚四國、韓國、阿根廷以及東歐、東南亞等新興經濟體貨幣均對美元貶值，至國內貶值的壓力加大。

最后，國內糟糕的PMI指數，表明制造業未來前景灰暗。對中國未來增長的擔心導致當天開始人民幣暴跌。

雙邊波動

在歐美仍然不斷采取量化寬松政策，以及我國經濟穩增長和利率水平顯著高于歐美的情況下，人民幣匯率不會出現持續、大幅貶值的態勢；另一方面，從國內穩增長的政策大框架考慮，未來雙向波動的特征將更加明顯。

全球各大央行不斷出臺新的量化寬松政策。由于歐美日等國的貨幣政策整體趨于寬松，這可能導致美元、歐元和日元在未來一段時間內出現新一輪的震蕩回落態勢，人民幣則因此受益。

中國經濟穩增長。我國政府加快了基礎設施建設的投資步伐以提振國內經濟，顯示了中國政府保增長的決心，人民幣匯率也將因此受益。

中國利率水平顯著高于歐美。今年以來，我國央行雖然連續兩次調降人民幣存款利率，和歐美的利差仍然足以調動海內外投資者的投資熱情，我國也依然是一個具有吸引力的投資天堂。