解密人民幣匯率浮動(dòng)曲線

自2005年我國開始實(shí)行新的匯率制度以來，人民幣呈現(xiàn)出持續(xù)升值的態(tài)勢(shì)，10月下半月以來，人民幣的上升趨勢(shì)連加火力，而且勢(shì)頭“兇猛”。

9月份以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE3效果的逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期發(fā)生了一定的變化，貶值預(yù)期消失，升值預(yù)期再起。10月下半月開始，人民幣的上升趨勢(shì)連加火力，而且勢(shì)頭“兇猛”。

兌美元匯率屢創(chuàng)新高

自2012年開始，人民幣雙向波動(dòng)特征明顯。5月以來，人民幣對(duì)美元從6.27貶至6.38，累計(jì)貶值幅度達(dá)1.8%，創(chuàng)近10個(gè)月以來的新低。但進(jìn)入6月，這種單邊貶值態(tài)勢(shì)開始震蕩，且振幅有所擴(kuò)大。7月25日，在對(duì)美元匯率創(chuàng)下6.39的階段新低后，人民幣開始升值。進(jìn)入10月，人民幣即期匯價(jià)連續(xù)走高，并于10月23日再攀歷史新高6.2480收盤。

10月以來，人民幣兌美元即期匯率連破2005年匯改以來的多道關(guān)口，直至26日再創(chuàng)6.2380新高。購買美元變得非常劃算，許多留學(xué)生家庭都開始出手購匯了。

以中行購匯價(jià)格為例，10月22日100美元購匯價(jià)格為626.59，購匯1萬美元需62659元；3個(gè)月前的購匯價(jià)格為639.78，購匯1萬美元需63978。即現(xiàn)在購匯1萬美元比三個(gè)月前便宜了1319元。

“現(xiàn)在買美元太值了，前幾天為留學(xué)美國的兒子準(zhǔn)備明年的生活費(fèi)和學(xué)費(fèi)，在銀行購匯1萬美元只需要62655元，比8月份的時(shí)候便宜1300多元。沒想到今天再購1萬美元只需要62380元，又省了257元。”北京市民陳女士26日，接受《金融理財(cái)》記者采訪時(shí)興奮地說。

除美元外，也有不少留學(xué)家庭需要購買其他外幣，如澳元、加元、英鎊、歐元等。記者發(fā)現(xiàn)，針對(duì)澳元、加元、英鎊、歐元等多種外幣采用“繞道”美元購匯，比直接用人民幣購匯省錢，幅度多在0.13%-0.2%。

港幣貶值掀熱潮

雖然人民幣兌美元匯率加速上行，但同樣與美元掛鉤的港幣匯率卻隨之走低，10月19日，每100元港幣對(duì)人民幣的報(bào)價(jià)首次跌破80元大關(guān)，這也引發(fā)了下半年的赴港旅游購物的新高潮。多家旅行社表示，隨著港元對(duì)人民幣“破8”，赴港旅游人數(shù)出現(xiàn)新一輪增長。

從短期、中期和長期看，人民幣匯率仍處于升值通道之中。未來兩三年間，中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速仍將明顯快于其他世界主要國家和地區(qū)，人民幣實(shí)際匯率也必然升值。這也就是說，如果香港匯率政策不變的話，未來幾年間到香港購物只會(huì)越來越便宜，那樣無疑會(huì)有更多內(nèi)地人去香港“掃貨”這就和人民幣升值了，很多人愿意出國留學(xué)一樣。

“我們國慶才結(jié)的婚，之前就計(jì)劃好利用長假后旅游，本來我們計(jì)劃去普吉島，后來獲悉港元兌人民幣貶值的消息，就臨時(shí)決定改去香港。”將要赴港的張先生夫婦向記者坦言，港元貶值后在香港購物等于打了八折。

據(jù)了解，香港的護(hù)膚美容產(chǎn)品、奢侈品、金飾等由于稅率低，本來賣得就比國內(nèi)的同類產(chǎn)品便宜，加上當(dāng)前人民幣對(duì)港幣匯率差價(jià)進(jìn)一步拉大，內(nèi)地居民赴港購物的熱情更足。包括普通生活用品，如柴米油鹽，乃至洗發(fā)水、沐浴露等商品，價(jià)格優(yōu)勢(shì)也越來越明顯。

事實(shí)上，對(duì)港人而言，北上消費(fèi)使用港元就越來越不劃算，因?yàn)閮?nèi)地銀行存款利息比香港高，港人也掀起了北上存人民幣的熱潮。有很多港人為免財(cái)富貶值，已逐步將港幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)為人民幣存款，避免港元持續(xù)貶值的損失。

對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值

其實(shí)，所謂“升值”是對(duì)外而言，主要是指人民幣相對(duì)其他國家貨幣的匯率調(diào)整，即貨幣之間的兌換關(guān)系。匯改以前8元多人民幣才能兌換1美元，現(xiàn)在6元多人民幣就能兌換1美元了。很多居民認(rèn)為，升值帶來進(jìn)口商品價(jià)格以及留學(xué)、出國旅游費(fèi)用的降低，提高國外購買力。但是如果沒有國際間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在國內(nèi)沒有實(shí)在的感覺。

肉價(jià)從過去7元/斤漲至現(xiàn)在25元/斤，都說人民幣升值是錢更值錢了，可人們?yōu)槭裁从X得手上的錢越來越不經(jīng)用呢？許多人都有這樣的疑問。事實(shí)上，由于每年物價(jià)指數(shù)在持續(xù)上漲，尤其是食品、房價(jià)等吃穿住用商品上漲，使大家感覺“錢不經(jīng)用”。

記者通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如果將2000年12月國內(nèi)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）基點(diǎn)定為100，那么截至2012年9月份CPI點(diǎn)數(shù)為132.71。這意味著，國內(nèi)CPI指數(shù)在這12年內(nèi)累計(jì)上漲32.71%，年均漲幅在3%左右。

作為CPI主要權(quán)重的食品，食品指數(shù)累計(jì)漲幅更是高于CPI累計(jì)漲幅。如果將2000年12月食品指數(shù)基點(diǎn)定為100，那么截至2012年9月份CPI點(diǎn)數(shù)為193.22。這意味著，食品指數(shù)在12年內(nèi)累計(jì)上漲93.22%。

如果僅從CPI角度分析，10多年前100元可以買到的東西，現(xiàn)在就需要花130多元；以前100元可以買到的食品，現(xiàn)在則需要花上近200元。如此，市民“錢不值錢”的感覺就更加明顯。

跨境使用漸趨成熟

相關(guān)調(diào)查顯示，有近半數(shù)（44%）受訪企業(yè)表示他們出于日常操作及財(cái)務(wù)上的便利而在跨境業(yè)務(wù)中選擇人民幣作為結(jié)算貨幣，這一比例高于去年3月進(jìn)行的同項(xiàng)調(diào)查中的34%；而因升值預(yù)期選擇人民幣的企業(yè)則從去年的44%降至今年的25%，更多企業(yè)選擇人民幣的目的在于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)企業(yè)的工作人員范先生告訴《金融理財(cái)》記者，一直以來，他都很關(guān)注人民幣的匯率問題。“從海外市場(chǎng)看，海外企業(yè)開展人民幣業(yè)務(wù)的便利度大大提高了，海外貿(mào)易伙伴開展人民幣業(yè)務(wù)時(shí)獲得相關(guān)服務(wù)和支持不足的企業(yè)從去年的23%降至本次的15%，海外貿(mào)易伙伴無法獲得人民幣用于支付、或是收取的人民幣缺乏使用途徑的企業(yè)亦從去年的21%降至今年的14%。”

另據(jù)中國工商金融服務(wù)部總經(jīng)理何舜華介紹，越來越多的企業(yè)出于人民幣作為跨境貿(mào)易和投資貨幣的優(yōu)點(diǎn)而在跨境業(yè)務(wù)中選擇這一貨幣，一方面顯示出企業(yè)更多地需要應(yīng)對(duì)不斷擴(kuò)大的外匯波幅，另一方面也反映了不斷簡化的人民幣跨境業(yè)務(wù)流程讓企業(yè)感受到使用人民幣的便利。與此同時(shí)，該趨勢(shì)進(jìn)一步證明人民幣國際化是一個(gè)由中國的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展所推動(dòng)的自然的發(fā)展過程。人民幣正穩(wěn)步邁向世界主要貿(mào)易貨幣的行列，預(yù)計(jì)到2015年，以人民幣結(jié)算的貿(mào)易額將有望占中國對(duì)外貿(mào)易總額的三分之一。

對(duì)于近半年來人民幣對(duì)美元上上下下反復(fù)波動(dòng)，目前大家都在等待新的信號(hào)，等待中國政治格局明朗和美國的大選結(jié)果，屆時(shí)才能更好的判斷人民幣和美元的走勢(shì)。