站在懸崖邊上的歐元

“保增長”與“緊縮財政”，雖然只是政策分歧，但它會擴大對“強勢歐元”，甚至包括歐元版圖的分歧。

隨著法國總統易主，薩科齊與默克爾所主張的“財政緊縮救歐元”的計劃可能漸告尾聲。筆者看來，這一舉措雖然可以減少政府債務，但的確是歐元區競爭力日漸下降的主要原因。

數據顯示，歐元區實體經濟自歐債危機爆發以來一直處于萎縮狀態，其中4月歐元區制造業活動創下近三年來的最大萎縮幅度。4月制造業采購經理人指數（PMI）終值下修至45.9，創2009年6月以來最低。

更重要的是，作為歐元區經濟的發動機，德國經濟有“歇火”跡象。MARKIT與德國聯邦采購物流協會（BME）公布的調查結果顯示，由于出口訂單劇減，德國制造業4月萎縮速度創下近三年來最快。而MARKIT和CDAF聯合公布數據顯示，法國4月制造業也連續第二個月萎縮，新訂單降速為三年來最快。意大利和瑞士4月制造業的萎縮速度創下近三年來最高。

經濟下滑，引發歐債危機拯救方案之爭——是繼續一味地緊縮財政，還是適度地采取“保增長”刺激措施？這種爭論已經從經濟學家層面演變為各國大選爭議最大的議題。

隨著法國新任總統奧朗德的上臺，以往歐債危機的解決方案很可能出現變化，“保增長”將成為解決歐債危機的“主基調”。雖然奧朗德不一定會立即展開“歐盟財政公約”的修約談判，但他一定會聯合歐元區主張“保增長”的政治勢力，向主張財政緊縮的歐元區領導人“宣戰”。

其實，依靠“財政緊縮救歐元”與依靠“保增長”拯救歐元，最大的區別在于是否需要“強勢”歐元。……