分級基金A、B走蹺蹺板

投資者還可以根據A、B份額的折溢價率來進行投資。A、B份額的溢價如同蹺蹺板，動態隨市場不同階段而變化。

分級基金迅速擴容，成為目前資本市場中一個交易活躍的品種。數據統計顯示，2011年，分級基金成交金額1300多億元，占交易所所有上市交易基金總成交金額的40%左右，今年以來，分級基金的活躍性再度提升。截至8月，分級基金交易量已達1240億元，迅速接近去年全年交易量。

目前，分級基金已經成為市場上備受投資者追捧的主流基金產品之一。近日Ａ股市場顯現震蕩格局，具備高杠桿、高溢價特點的分級基金Ｂ類份額受到抄底資金的追捧。與帶有杠桿的B類份額相比，分級基金A類份額提供了一個收益率高于市場上類似固定收益產品的工具，逐漸受到市場認可。同時，A類份額的設計及定價機制，也隨著基金產品和參與群體的不斷發展而趨向成熟。

按近期的市場情況看，一年定期存款利率為3%，五年定期存款利率為4.75%，3年期AAA級的企業債到期收益率為4%，10年期AAA級的企業債到期收益率為5%，而分級基金A類份額的平均到期收益率在6.8%-7%左右，具有明顯優勢。而且，從基金資產的安全性看，基金清盤等導致A類份額約定收益無法兌現的風險幾乎為零，所以其信用度比AAA級的企業債還要高。正因為此，分級基金的A類份額已經體現出了良好的投資價值，是追求長期穩健收益的機構和個人客戶進行配置的良好標的。

數據顯示，８月７日申萬收益隱含的年化約定收益率達到8.6%，為當前一年期定存利率的2.9倍，位居股票型分級基金Ａ類份額榜首。國聯安雙禧Ａ、廣發100A、信誠500A等分級基金Ａ類份額的隱含年化收益率也升至7%以上。

分級基金雖然有良好的投資價值，但也被視為高風險的代名詞。與一般股票型基金不同的是，分級基金通過特殊的收益分配機制，在同一只產品中進一步細分不同的風險收益特征。一般來說，在市場下跌的時候，投資者可以通過份額A避險，而在市場上漲過程中又可以投資份額B放大收益。”

分級基金的這一“雙重性”也使其在不同市場環境下都能產生賺錢效應。在剛剛結束的“信誠杯·指數分級模擬投資大賽”中，7月總冠軍就通過對信誠滬深300和信誠中證500兩個指數分級基金的6類份額的輪番投資，獲取了10.69%的正收益，而同期上證指數和深證成指收益率分別為-4.34%和-4.35%。

另外，投資者還可以根據A、B份額的折溢價率來進行投資。A、B份額的溢價如同蹺蹺板，動態隨市場不同階段而變化。當市場處于底部區域或者開始底部反彈初期，將驅動B的需求和溢價上升，相應A的折價會擴大；而當市場持續悲觀或者臨近定期折算階段，A的需求會增加、折價縮窄，B的需求則下滑。

由此看來，穩健型投資者可以在A份額大幅折價階段入場，獲得較高的動態折算約定收益，待折價縮窄后擇機離場；而激進型投資者則可以根據對市場的判斷，參與B份額的波段式操作，提高市場反彈階段的資金使用效率。此外，套利投資者則在波動市場中抓取任何階段可能出現的分級基金整體溢價和折價機會，獲得套利后的絕對收益。