繁華落幕 三大風險隱現

房價高企表象上帶來了短暫市場“繁榮”，但其背后卻隱藏著三大風險：一是嚴重侵蝕居民購買力，二是讓房產泡沫再度回潮，三是房產信托進入擠兌高峰期。

進入三季度以來，房價上漲的城市已經從“局部上漲”逐漸演化成了“普遍上漲”。“地王”的不斷涌現、樓市的持續熱銷，正在將樓市不斷推向更高的“狂熱”，開發商的信心和預期被無限放大著，購房者的“恐慌”和追漲心理也被無限地激發著，游戲玩到危險極致，似乎一切都還沒有停下來的跡象。

房價高企表象上帶來了短暫市場“繁榮”，但其背后卻隱藏著三大風險：一是嚴重侵蝕居民購買力，二是讓房產泡沫再度回潮，三是房產信托進入擠兌高峰期。

侵蝕居民購買力

房價一度攀升，民眾的購房信心大打折扣，喪失信心，對房地產市場也是不利的，因為國家在強調“穩增長”這項政策中，有一項是關乎民生的大消費，那就是“購房需求”可是在高房價背景下，民眾哪里還有信心去購買房產？在這種局面下，我們又如何談論“穩增長”呢？

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為，“老百姓很大一塊購買力都被房價的上漲所侵蝕了，這也是影響消費擴大的重要因素。”食品和住房是老百姓日常最重要的生活必需品，是很強的剛性需求，這兩項價格走高，會對我國的消費需求和產業發展產生很大負面影響。國家要繼續控制房地產市場泡沫，加強保障房的投資建設力度，這樣一方面可以改善收入分配格局，另一方面可以讓國民收入中更大的份額投向貿易商品消費，而不是被迫用于住房消費。

泡沫回潮風險潛在

針對高價“地王”現象，國土資源部表示，這主要是結構性和區域性市場波動，并未改變市場整體偏冷的格局。

而部分開發商過度解讀房地產對“穩增長”的作用，用所謂的“歷史經驗”炒高樓市，導致部分地區明顯出現了恐慌性入市現象。

中國地產泡沫之所以不斷做大，無外乎貨幣泡沫膨脹和土地財政依賴。但很明顯，當前形勢，政府不可能短時間內將貨幣泡沫消除，擺脫土地財政亦阻力重重。由此，通過限購迅速凍結住房需求，讓地產泡沫至少不足以再度進入快速擴張的區間，進而為擠壓貨幣泡沫，推進財政體制改革贏得時間。

房產信托暗流涌動

房地產信托本身的期限較長，持有期間沒有轉讓機制，使得其在兌付之前沒有風險釋放窗口，一旦出現行業風險，便有集中爆發的可能，這也是信托產品本身潛在的巨大風險。

就2012年而言，第三季度是房地產信托集中兌付的高峰期，需兌付規模在1000億元左右。而更讓信托業內人士擔心的是，地產信托一旦出現兌付困難，極有可能拖累整個信托行業。實際上2011年央行三次加息和四次提高銀行存款準備金率后，貨幣政策的緊縮預期已經基本落地，隨著央行于2011年底下調存款準備金率，緊縮的貨幣政策出現了松動跡象。一旦貨幣政策松動，支撐信托產品高收益的基礎將不復存在。另有大型信托公司高管表示，他們所擔心的風險是“信托投放量過大，可能會擾亂國家經濟調控的目的與效果。由此受到監管機構的打壓。”

光大證券資深投資顧問安杰表示：房地產不但有國內的宏觀調控，剛性需求降低的問題，還有一個重要的問題，很多國內人士把房地產這個本來的消費品種當成投資品種進行炒作，本身存在較大的泡沫。所以大家參與房地產的炒作中還是把控制風險當作第一位。

中國房地產市場繁榮已經持續13年之久，房價一路飆升之際，政府調控之手不斷發力，但始終收效甚微。為了遏制泡沫，中央政府不惜以計劃經濟回潮的方式，以嚴厲限購為代表的新一輪調控措施打擊地產泡沫。政府調控，目的是使高企的房價最終“回歸合理水平”，遏制泡沫，不解決房地產泡沫問題，經濟增長模式轉變無異于是“空談”。