為投資者提供更多理性選擇

作為與中國工商銀行聯系較多的媒體，《金融理財》曾多次采訪過周月秋先生。6月的細雨天似乎也在透著情意，在北京復興門內大街55號工行資產托管部，本刊記者再度采訪到了這位銀行托管界的名人。面對記者的提問，周月秋依舊那么神采奕奕，談笑風生。除了敬重與欽佩，讓記者感受最深的還是他的平易與親切。

豐富的閱歷，過人的智慧一步步成就著他的事業。經濟學博士、國務院特殊津貼專家、工行托管部老總，可都不是那么容易冠上的頭銜。周月秋來工行之前曾在地方當過老師，循循善誘、書法見長，讓人感覺出他骨子的文雅。在他辦公室的墻壁上懸掛著一幅書法作品——“專業創造價值，信任成就夢想”，這也許就是他的人生座佑銘吧！

專業創造價值

金融專業出身的周月秋很早就投身于金融行業，1993年從陜西財經學院獲得經濟學博士學位以后進入工行總行工作。歷任資金計劃部副處長、處長、資金營運部副總經理，其間還擔任過合肥市分行副行長。2002年至今任工行總行托管部總經理，豐富成熟的經驗，敏銳開放的思維，使周月秋在這一位置上游刃有余，做事干練而不失沉穩。

有關他成功的故事有很多，最讓他欣慰的是經過近十年的努力，他把一個20人的托管小團隊拓展成目前的160多人的大團隊，并確立了當今中國銀行托管業的霸主地位。十年間，周月秋帶領他的團隊不斷開拓創新，取得了節節高升的成績，并屢獲嘉獎。在這背后無一不顯示出其團隊建設的成功與管理能力的卓越。

面對日益復雜的經營環境和日趨激烈的市場競爭，工行在銀行托管業務方面開拓進取，大膽創新，不斷提升核心競爭力。2011年，工行托管資產總額突破3.5萬億元，連續13年保持國內同行業第一。憑借杰出表現和品牌影響力，該行繼續囊括年度境內外最佳托管銀行大獎，周月秋還獲得了《金融理財》授予的年度“資產托管杰出成就獎”。

對于工行獲得最佳托管銀行稱號，周月秋的理解是：當人們有托管需求時第一個想到工商銀行；員工選擇在托管銀行就業時，第一個想到的也是工行托管部。如果兩者同時達到，工行就必然是最佳托管銀行。

2012年，工行實施“多市場并舉”和“總分行并舉”策略，加強銀行托管業務的營銷與創新，場內外“兩大支柱”產品結構不斷優化，力排眾多困難和不利因素，確保托管業務協調、穩健發展。截至2012年6月，工行托管規模和效益再創新高，托管資產凈值逾3.7萬億元，領先勢頭有增無減。

托管撐起藍天

自1998年3月托管封閉式基金(基金金泰與基金開元)起，工行的托管業務已經歷了風雨14年。作為國內第一家獲得托管資格、開辦托管業務的工行，早在1997年就成立了托管機構，并于次年開辟了國內托管基金的先河，引領國內銀行托管業，當年即實現了托管資產過百億的目標。

2002年39歲的周月秋赴任工行資產托管部，此時工行托管的資產也才200多億。伴隨中國證券市場的對外開放和快速發展，工行資產托管團隊勇往直前，越做越大，資產規模年年翻番，托管服務迅猛發展。2008年托管額達1.3萬億元，2011年末突破3.5萬億元，2012年6月末增加到3.7萬億元，國內銀行托管霸主地位無以撼動。按工行資產托管總部現有員工160余人計算，平均每人管理的托管資產高達數百億。

毫無疑問，工行是當前國內資產托管品種最多、托管規模最大、托管服務最優的銀行。2011年1月，工行建立托管自主品牌——“安心賬戶”， 同年7月，第五代托管系統順利投產，標志著工行成為我國托管銀行業內首家采用標準化流程處理方式的托管銀行。

進入2012年以來，工行克服證券市場大幅波動的不利環境，各項托管業務在營銷與創新上取得了重大突破，募集規模居同業第一。繼續推動安心賬戶托管業務規范發展，上半年安心賬戶托管業務實現收入15.79億元。繼續保持基金、專戶理財、保險資產、企業年金、國際業務等托管業務領先優勢。新增托管證券投資基金21只、基金托管占據全國市場份額的30%，新增保險公司客戶4家、總數達67家，企業年金托管規模較年初增長14%，其它委托類資產達1.47萬億，7家QFII客戶獲得證監會資格批復，QFII客戶數量、托管本金繼續位列中資行首位，QDII托管繼續保持市場領先地位。

信任成就夢想

專業創造價值，托管撐起藍天；委托人是基于對托管銀行的信任，信任為托管創造價值。周月秋如是說，這里有一個矛盾，因為托管業務本身是不會創造價值的，但價值在提供完整托管服務的過程中創造。委托人可以非常簡單地把資金交出去，剩下來的是管理人、托管人的服務，在這個過程中，委托人資產獲得安全增值，管理人也獲得了收益，社會效益與經濟效益都出來了。

憑著信任，工行的托管業務從國內做到國外。近年來工行全球托管業務保持穩健發展，QFII托管客戶數量和托管本金規模繼續位列中資行首位。在QFII十周年回顧與展望研討會上，工行獲得業界一致好評。截至2012年6月底，工行托管QFII資產224.15億元(折合人民幣)，QDII資產427.09億元(折合人民幣)。

憑著信任，工行托管業務從基金起步，進而擴展到保險、企業年金、信托、股權投資等眾多領域，并成為工行的重要利潤來源。截至今年上半年，托管證券投資基金0.7萬億元，保險資產1.3萬億元，企業年金基金0.18萬億元，其他委托類資產1.47萬億元；各項累計托管資產總額逾3.7萬億元。

“工行3.7萬億的托管資產來自于哪里？來自于客戶的信任。”面對記者采訪，周月秋特別強調道，“在我的心目中，最佳托管銀行除了規模大，更重要的是被客戶信任。”

“第一”隱含創新

“很多人認為產品創新是基金公司的事，跟托管銀行沒什么關系，其實，基金產品的每次創新，都離不開托管銀行的參與。”提到托管業務的創新，周月秋表示，“應該從托管的本源說起”。

托管從原理上講類似于一個平臺，所有人都知道有倉庫就得有保管員，但保管員并不只管著倉庫的鑰匙，他還要知道倉庫里所有的貨品在哪，哪些多了、哪些缺了；哪些品質好、哪些品質差；哪些受歡迎、哪些受冷落；等等。“如果形象地看，托管銀行有點像是對投資所涉及的倉庫提供保管職責，所以，托管人的第一要務是保管，安全是第一位的。但托管人的服務顯然遠遠不只這些，托管銀行還要提供大量的服務，比如核算，也就是會計服務，我們都知道會計服務最重要的是準確，讓每一個會計要素核算到相應的項目上去，比如估值，就是每天與基金公司核對基金凈值；比如履行監督職能，托管銀行要承擔共同受托責任，就必須監督基金是否按照契約、法規操作，如果偏離，要給相關的基金公司發提示函或通過登記公司采取相應措施。每天基金都要從事大量的交易，證券的交割與資金的清算都要由托管銀行完成，接下來還要出具大量的報表與報告，托管行每天都要完成一套完整的會計報表，每個組合每天都不能例外。”

周月秋表示，托管銀行的業務與基金公司的投資是休戚相關的，基金公司的創新與基金產品的創新，都不能離開托管銀行的配合與支持。托管銀行的服務如果跟不上，再好的創新也推不出來。周月秋介紹說，從2002年起，他們先后推出國內首款指數基金、債券型基金、保本型基金、貨幣市場基金、LOF、ETF、QDII、復制基金和分層基金等創新產品的托管服務。“我們并不是刻意去做第一，但每一個第一隱含的概念實際上就是一種創新”。

2012年上半年，工行成功推出首只跨市場指數基金滬深300ETF及聯接基金，并率先推出首批理財型債券基金，基金投資范圍不斷拓展，產品創新取得重大突破。經過與華泰柏瑞基金管理公司的長期準備，工行順利完成托管系統開發、流程梳理等工作，并成功募集300ETF及聯接基金329億元。此外，工行與華安、匯添富等基金公司抓住有利市場時機，率先推出全市場首批理財型債券基金，成為近年來基金市場重大亮點。

目前，工行托管部正積極加大產品創新和客戶營銷力度，通過與境內各級分行和境外機構的聯動營銷，不斷拓展托管收入來源，確保順利完成全年任務目標。

度勢指點迷津

談及2012年下半年投資市場的情況，周月秋告訴記者：“對市場比較大的影響主要表現在兩方面：一是基金向財富管理過渡，公共基金投資范圍主要集中在1、2級和PE市場。二是投資限制取消，政策的放松給基金留有了更多的余地，這就意味著市場不好可以空倉，倉位降低則有利于投資者抵御市場下跌帶來的損失，不過也可能造成銀行超短期理財停止。”

周月秋認為，對于資本市場來說，養老金的入市將有助于提升資本市場的運行效率，有利于資本市場的穩定，同時也將促進資本市場的制度建設。一方面，養老金入市能夠改善我國資本市場投資者結構，壯大機構投資者規模，提高機構投資者持股比重。另一方面，養老金入市將會推動債券市場發展。

針對房地產市場，周月秋認為，房產市場政策放松與否與土地增長越界、環境污染、房價飛漲等問題息息相關。對于藝術品投資，他認為：藝術品是另類投資，當人的財富積累到一定程度，就會產生需求。而藝術品投資實際上是經濟發展到一定階段后人們自然會追求的新東西。但是，藝術品不同實體經濟，因此，不能僅從表面判斷其自身價值。

在基金投資方面，他特別指出：投資配置不能單一投，也不能全投，最好是分散投資，因為下半年分化嚴重，對于基金公司來說會產生一些影響。目前，股票基金值得投資。

對于信托市場，周月秋表示信托業已經悄然崛起，發展空間巨大。今年一季度，我國信托業的資產規模已達到5.3萬億元人民幣，遠超過基金行業管理的2.18萬億元，略少于保險業的6.37萬億元。但是從近三年看，信托業的資產規模增長速度，幾乎是保險業的3倍。

說到下一階段的趨勢，周月秋認為：股市方面，取決于實體經濟。上半年經濟指標CPI和PPI指標均有好轉，人民幣變化是外漲內跌。

他建議 “一是要堅持投資基本原理：在具備一定財富基礎情況下，可以投資債券、貨幣基金等一些有抵御風險的能力的理財產品；二是不同類型的投資者應該根據自身情況選擇不同的適合自己的投資方法。”

執著再揚新帆

審時度勢運籌帷幄，周月秋執著追求了十多年的銀行托管事業又將踏上新的征程。面對新形勢，周月秋為理想再揚帆；迎接新挑戰，周月秋淡定自如。這些年里來，他的事業充滿苦和樂，他告訴記者：“我覺得從事這一工作非常有意思，因為我們在見證歷史，托管是個見證資本市場發展的業務，也是見證中國經濟發展的業務”。

說到托管行業面臨的最大挑戰是什么？周月秋認為：“我們一直面對的困難有兩方面。一是人才，特別在行業大發展階段。我剛到托管部時，管理200億資產規模，有20來人。而現在規模已經到了3.7萬億，人數也只有160多人。第二個困難是系統。資產托管需要依靠系統去做。我們的系統完全由工行自主開發，這就需要所有人對業務規則、市場行為非常了解，只有這樣，才能建立起完善的系統，否則很難開展業務。” 面對行業規模的激增，的確面臨挑戰。比如現在可能在某一天會有兩只基金同時“封轉開”，瞬間數據量會很大，這都要求他的團隊做好充分準備。

競爭與發展是當前最現實的挑戰。周月秋坦陳：“托管行業在整個行業里面是一個小眾，但是作為小眾，它的所有服務是必須要跟上去的，比如個性化增值服務的內容，對托管行業來說工作量比較大，承受風險也是比較高的，但是因為它小眾，可能收費壓力會更大一些，再加上我們內部也有比較多的競爭，所以競爭過程中也帶來一個問題，我們很多服務要去覆蓋成本都比較難，覆蓋成本比較難帶來的結果就是增值化服務表明托管專業化的東西發展就要延緩”。

談及工行對于托管業務未來如何規劃時，周月秋說：“托管3.7萬億當然是一個不小的數字，但我覺得3.7萬億其實不算什么，在不遠的將來，我們希望托管成為工行很重要的一項業務，為機構與個人投資者提供更多理性的選擇”。

周月秋還有一個持續的愿望，就是希望幫助更多的投資者到國外去投資。“當資本市場開放到一定程度，投資者跨境投資的需求一定會越來越多，我們希望通過托管這樣一種服務，幫助投資者安心地走出去，并帶來可觀的投資收益。我們當然也需要尋找境外合作伙伴，事實上，工行已在海外設立了自己的機構，正進行積極地戰略部署。”

正是有了周月秋和他的團隊這種對工作永不停歇的追求，才使得工行的托管業務越做越強，蒸蒸日上，也使得周月秋和他的團隊在托管的海洋揚帆遠航。當你看到銀行托管業的大海中，有一個人和他的團隊，每每獲得新的成績又再次啟程，請不要驚訝，讓我們靜待捷報??

人物檔案

周月秋：經濟學博士，研究員，享受國務院政府特殊津貼專家。1993年加入工商銀行，現任中國工商銀行資產托管部總經理。目前兼任中國銀行業協會托管業務專業委員會常務副主任，中國證券業協會基金專業委員會委員，中國證券投資基金業協會副會長，中國工商銀行年金理事會副主席，中國工商銀行博士后工作站指導專家，中央財經大學碩士生導師，中國金融學會會員。