小議企業盈利能力

●武漢船舶職業技術學院 葉叔昌

一、企業盈利能力的評價指標

盈利能力常用的評價指標有銷售毛利率、銷售凈利率、成本利潤率、資產報酬率、權益(凈資產)報酬率、每股盈余和市盈率等。在以上指標中，銷售毛利率和成本利潤率一般用于評價個別產品(包括勞務，下同)的盈利能力，銷售凈利率、資產報酬率和權益報酬率一般用于評價企業綜合盈利能力，每股盈余和市盈率一般用于評價上市公司綜合盈利能力。每股盈余指標是權益報酬率指標的變形，可用權益報酬率指標替代，市盈率實際上是反映公司股票的盈利能力(即公司的市場價值)的指標，不能真實反映企業盈利能力(股票價格受多種因素影響)。

二、影響企業盈利能力的因素

企業盈利能力受多種因素的影響，歸納起來，主要有以下因素。

（一）產品技術含量。產品的技術含量決定了產品的附加值，一般來說，產品的技術含量越高，產品的市場價格就越高，給企業帶來的利潤也就越大，這種產品的盈利能力就越強。經過深加工的產品比初級產品的附加值高，其盈利能力也比初級產品要高很多。

（二）產品壽命周期。產品壽命周期一般分為投入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。產品處于不同的階段，市場供求關系不一樣，競爭狀況不一樣，企業經營策略不一樣。在投入期，只有少數個別企業生產這種產品，基本上沒有競爭，產品嚴重供不應求，產品價格會高出成本很多，這時產品的盈利能力非常強；在成長期，生產這種產品的企業不斷增加，市場競爭加劇，供求關系逐漸趨于平衡，產品價格會降低，這時產品的盈利能力仍然比較強；進行成熟期后，產品出現供過于求，市場競爭白熱化，產品價格降到較低水平，有的企業出現虧損而被擠出市場，這時產品的盈利能力比較弱；而在衰退期，產品嚴重供過于求，產品價格降到最低，企業普遍出現虧損而紛紛轉產其他產品，這時產品幾乎沒有盈利能力。我國彩電市場的發展歷程就是一個典型例子。

（三）企業管理水平。企業管理水平無疑是影響企業盈利能力的一個重要因素。在同一行業、同一產品，在相同的市場環境中，為什么有的企業盈利，有的企業虧損，原因就在于他們的管理水平有高低，導致產品成本不同。

企業技術水平也是影響企業盈利能力的一個重要因素，因為它影響企業的生產效率，也影響企業的物資消耗，但技術水平最終是由管理水平決定的，因此，要將企業技術水平合并到企業管理水平中。

（四）職工工資待遇。在盈利能力的評價指標中，每個指標都與成本（費用）有關，成本（費用）高低直接影響指標值的大小。成本（費用）分為消耗的物資成本、人工成本及其他耗費，物資成本和其他耗費具有較強的剛性，受企業管理水平的制約，而人工成本有較大的彈性，企業可以在一定范圍內自主確定。企業給職工的工資待遇提高，盈利能力指標值就會降低。

（五）企業社會聲譽。一般說來，在產品質量無明顯差異的情況下，人們往往會選擇社會聲譽較好的企業生產的產品，即使產品的價格高一些。因此，社會聲譽較好的企業的產品銷量會大，價格偏高，其盈利能力也就較強。企業社會聲譽也是由企業管理水平決定的。

（六）國家政策法規。國家政策法規也是影響企業盈利能力的一個重要因素。比如，國家對企業給予稅收減免或稅收返還，企業就可以取得更多的利潤。又如，國家對某行業設立準入限制，對于進入這個行業的企業起到保護作用，這種企業可以獲取壟斷利潤。國家政策法規之所以能引導企業行為，就是因為它對企業利潤有影響。

三、當前我國企業盈利能力評價現狀

現階段我國企業主要采用的盈利能力評價方法是定量指標評價法和定性指標評價法。定量指標評價法主要是界定會計信息的模糊性，通過數學中隸屬度來將企業盈利能力的各項指標劃定在一定區間程度。定性指標分析法則側重對于指標因子的衡量，通過設定指標的多個因子，充分利用評價人員的綜合分析能力和經驗來判斷企業盈利能力。

當前我國上市企業大多采用定性指標評價法來測定盈利能力，因為其具體測算方式更為具體且嚴格，而部分中小企業在報表披露中多采用定量分析方式，在測算過程中存在一定的缺陷。盈利能力分析主要集中于對資產利潤率指標進行正確的計算，還要將每個指標的實際值與連續多期資產利潤率水平和當期同行業平均值加以比較。此外，多數企業將總資產報酬率和凈資產報酬率兩個指標聯系起來分析，通過比較兩個指標連續多期變動關系，判斷公司通過舉債是否為投資者帶來了更大的收益。與此同時，部分企業通過因素分析查找總資產和凈資產盈利能力變化的原因。如果是由于利潤額下降導致資產盈利能力下降，具體原因可以在上面的銷售盈利能力分析中查找。如果是由于平均總資產或平均凈資產增加而帶來的報酬率指標下降，具體原因可以結合資產運營狀況分析來查找。如果是由于財務費用變化所引起的盈利能力下降，也要相應的查找原因。多樣化的盈利能力分析使得當前我國企業在進行盈利能力分析時統一性上存在不足，橫向比較缺乏統一口徑。

四、評價盈利能力應注意的問題

評價企業盈利能力的目的是認清企業現狀，發現問題，找出差距，改進管理。因此，在評價企業盈利能力時應注意以下問題。

（一）個別評價與總體評價相結合。前面已經說明，盈利能力的評價指標，有的適用于個別產品，有的適用于總體情況。進行企業盈利能力評價時，應在總體評價的前提下注重對個別產品的評價，這樣可以知道不同產品的盈利能力，企業應優先發展盈利能力強的產品，將盈利能力弱的產品作為補充，淘汰沒有盈利能力的產品。

（二）剔除客觀因素的影響。在盈利能力的影響因素中，產品壽命周期和國家政策法規兩個因素是企業不能控制的，屬于客觀因素；產品技術含量、企業管理水平和企業社會聲譽是企業經過努力可以提高的，屬于主觀因素；企業給予職工的工資待遇要遵守國家（政府）的相關規定，符合當地市場行情，還要有利于激發職工的積極性，只可適當提高，不能隨意降低，這個因素介于客觀因素和主觀因素之間。

評價企業盈利能力應著重分析主觀因素的影響，找出企業的不足，明確努力方向，不能讓客觀因素遮蓋主觀上的問題。客觀因素帶來盈利能力的增長不能當做企業的成績，其素帶來盈利能力的降低不能當做企業的過失。

（三）注意指標的可比性。評價企業盈利能力必然要有所比較，常見的比較方法有與歷史同類指標對比、與同行同類指標對比、與計劃指標對比。與歷史同類指標對比時，應注意產品是否處于同一壽命階段，國家政策是否有所改變；與同行同類指標對比時，應注意所處環境是否基本相同，條件是否基本相當；與計劃指標對比時，應注意客觀條件是否已發生變化，計劃設定是否合理。

（四）結合全員勞動生產率進行評價。全員勞動生產率是企業增加值與企業全部從業人員平均人數的比值，這個指標是用來評價企業經營活動效果的重要指標，它可以將規模不同的企業進行對比。

比較不同企業的盈利能力，應當注意它們的規模大小。比如有甲乙兩企業它們的資產總額（假定為凈資產，忽略負債）都是5000 萬元，全年銷售收入都是2000 萬元，發生成本費用都是1200 萬元，成本費用中含工資福利費都是200 萬元，甲企業有職工10 人，乙企業有職工100 人，顯然，這兩個企業的盈利能力指標是一樣的，而它們的全員勞動生產率相差10 倍，職工收入也相差10 倍，人均利潤也相差10 倍，可以說，甲企業的盈利能力明顯強于乙企業。

企業增加值包括企業支付給職工的勞動報酬、企業獲得的利潤和企業上交國家的稅收，這三個方面可以看作是對企業經營所得的分配，因此，全員勞動生產率也可以用來評價企業盈利能力。■

1.李萍、肖惠民.2004.企業盈利能力評價指標的改進與完善[J].華南金融研究,18。

2.倪燕.2007.企業盈利能力分析[J].合作經濟與科技,10。

3.周小川.2000.社會保障與企業盈利能力[J].經濟社會體制比較,6。