我國(guó)開(kāi)放式基金發(fā)展中存在的問(wèn)題分析及對(duì)策建議

[摘要]開(kāi)放式基金現(xiàn)已成為我國(guó)證券市場(chǎng)上一股重要的力量，成為廣大中小投資者在投資基金方面的主流選擇。本文通過(guò)分析開(kāi)放式基金在我國(guó)發(fā)展過(guò)程中的出現(xiàn)并存在的問(wèn)題，提出幾項(xiàng)應(yīng)對(duì)的措施，希望能對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金的發(fā)展有所幫助。

[關(guān)鍵詞]開(kāi)放式基金；監(jiān)管；對(duì)策建議

一、我國(guó)開(kāi)放式基金發(fā)展中存在的問(wèn)題

（1）證券市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)。開(kāi)放式基金想要取得快速的發(fā)展必須以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)為依托。首先，我國(guó)股票市場(chǎng)相比發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，還屬于起步階段，市場(chǎng)容量小、市場(chǎng)中存在大量違規(guī)投機(jī)行為、上市公司質(zhì)量普遍不高等問(wèn)題嚴(yán)重影響開(kāi)放式基金的投資選擇；其次，我國(guó)貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)發(fā)育還不夠完善，無(wú)法滿足開(kāi)放式基金避險(xiǎn)的需要；另外，市場(chǎng)上廣大的個(gè)人投資者對(duì)開(kāi)放式基金的認(rèn)識(shí)還不足，還沒(méi)有具備一種理性投資的理念；最后，我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度較低，準(zhǔn)入門(mén)檻較高，阻礙了一部分資金對(duì)開(kāi)放式基金的投資。（2）市場(chǎng)監(jiān)管不夠。目前我國(guó)專(zhuān)門(mén)對(duì)開(kāi)放式基金監(jiān)督、管理、規(guī)范的法律法規(guī)還不夠完善，而且其中一些舊的規(guī)定在如今發(fā)展的新形勢(shì)下已不適用，需要修訂。雖然，目前我國(guó)已經(jīng)頒布實(shí)施了關(guān)于開(kāi)放式基金的幾部法律法規(guī)，但其涉及面較小，無(wú)法形成一套完善的法律體系，對(duì)某些方面的考慮還不夠細(xì)致周密。隨著開(kāi)放式基金的不斷發(fā)展，出現(xiàn)的各種實(shí)際問(wèn)題也需要監(jiān)管層頒布新的法律去解釋說(shuō)明。（3）開(kāi)放式基金自身存在的問(wèn)題。第一，與封閉式基金相比，開(kāi)放式基金由于需要保持足夠的流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)投資者隨時(shí)的贖回要求，而這部分的流動(dòng)性資產(chǎn)也相應(yīng)地增加了開(kāi)放式基金運(yùn)作的難度。第二，目前，我國(guó)開(kāi)放式基金市場(chǎng)屬于賣(mài)方市場(chǎng)，基金管理公司在對(duì)待投資者時(shí)往往以自我為中心，在進(jìn)行基金營(yíng)銷(xiāo)時(shí)不夠積極，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念弱，只是被動(dòng)的等客戶上門(mén)，這方面的人才儲(chǔ)備和培訓(xùn)也都不足。第三，目前我國(guó)缺乏專(zhuān)業(yè)的開(kāi)放式基金人才，尤其是優(yōu)秀的基金經(jīng)理人，隨著現(xiàn)在開(kāi)放式基金的大量發(fā)行，人才方面的缺口還會(huì)進(jìn)一步增大。

二、我國(guó)開(kāi)放式基金發(fā)展的建議

（1）建立完善的監(jiān)管機(jī)制和科學(xué)的開(kāi)放式基金運(yùn)作機(jī)制。建立完善的監(jiān)管機(jī)制和科學(xué)的開(kāi)放式基金運(yùn)作機(jī)制要從以下兩方面入手。一是立法監(jiān)管，尤其是完善有關(guān)于開(kāi)放式基金設(shè)立、發(fā)行、認(rèn)購(gòu)、贖回、分紅及信息披露方面的規(guī)章制度，對(duì)基金公司的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)管；二是基金行業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督，各個(gè)基金公司共同組建一個(gè)非官方的行業(yè)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，對(duì)開(kāi)放式基金在投資行為中的道德問(wèn)題進(jìn)行自我監(jiān)管。（2）鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入開(kāi)放式基金市場(chǎng)。在國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)中，保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者提供的資金占了基金管理公司所管理的資產(chǎn)一半以上。我國(guó)應(yīng)該借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，從政策上放開(kāi)機(jī)構(gòu)投資者投資開(kāi)放式基金的管制，把這些機(jī)構(gòu)的閑置資金吸納進(jìn)來(lái)，并推出適合各種機(jī)構(gòu)資金的基金產(chǎn)品。（3）推出更多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)基本是單向市場(chǎng)，即只有在大盤(pán)上漲時(shí)，投資者才能獲得收益。加快金融創(chuàng)新步伐，推出更多的對(duì)沖避險(xiǎn)產(chǎn)品（如：期貨、期權(quán)和掉期等金融衍生工具），能豐富開(kāi)放式基金的投資組合，使開(kāi)放式基金能夠有效地克服市場(chǎng)下跌時(shí)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，針對(duì)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏好，基金管理公司可以推出投資組合具有差異性的開(kāi)放式基金產(chǎn)品。（4）提高開(kāi)放式基金的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力?；鸸芾砉颈仨氁纳圃疽宰晕覟橹行牡臓I(yíng)銷(xiāo)方式，奉行“客戶至上”的經(jīng)營(yíng)理念，“放下身段”為投資者提供更加到位的服務(wù)。另外，基金管理公司需要建立一套完善的客戶服務(wù)體系，以提高客戶滿意度，樹(shù)立良好的品牌形象，以此來(lái)維護(hù)現(xiàn)有客戶和擴(kuò)大潛在客戶的數(shù)量。（5）建立完善的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。開(kāi)放式基金的投資收益能夠通過(guò)基金的業(yè)績(jī)直觀的反映出來(lái)，要想吸引更多的投資者，公正客觀的開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系必不可少。完善的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，不僅能夠滿足投資者的選擇需要，而且還能保持基金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。（6）培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)化的基金管理人才。隨著我國(guó)市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展必將使資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度提高，資金、人才的流動(dòng)更加自由。在這種背景下，我國(guó)開(kāi)放式基金需要加快專(zhuān)業(yè)化的步伐，通過(guò)外部吸引及內(nèi)部培養(yǎng)的方式建立起專(zhuān)業(yè)化的基金管理人才隊(duì)伍。

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