基金2011年業績慘淡 三家公司凈利潤下滑

上市公司2011年報的披露，揭開了基金行業經營狀況的謎底。目前，已有包括前十大基金公司、中小基金與新基金公司在內的4家公司盈利數據公布，行業經營狀況普遍不樂觀。

美國金融服務行業研究公司Cerulli Associates去年底發布的一份報告顯示，中國內地基金公司凈收益率在不斷降低，管理每一美元資產獲取的盈利基點數量，從2008年的108.6個基點，下降至2011年上半年的42.3個基點。報告還稱，中國共同基金業短期內的盈利能力正在減弱，2012年的前景也頗為黯淡。

上海一家合資基金公司總經理助理近期也對《投資者報》記者透露：“目前基金行業的凈利潤率已經顯著低于銀行、保險、信托等金融行業，聽說證監會主席比基金公司還要著急。”經營盈利每況愈下，讓一些基金公司不得不請求股東增資，也有不少股東選擇了賣掉手中的虧損股權。

三公司盈利下滑嚴重

3月初，東北證券公布2011年年報，作為東方和銀華基金的發起人之一，東北證券分別持有兩家公司46%和21%的股份。

其參股的東方基金，凈利潤與2010年相比出現大幅下滑。截至2011年底，該公司總資產為1.72億元，然而凈利潤卻虧損1185萬元，同比2010年底大幅下降超4000萬元。截至2011年底，銀華基金總資產10.91億元，凈利潤2.22億元，相比前一年也出現下降。

年報中，在“按權益法核算的長期股權投資收益”這一指標上，東方基金從上期的1384萬元，變為-545萬元，原因是“公司本期虧損”。東北證券持有兩家基金公司的股權投資收益，也大幅下降50%，從8519萬元下降至4288萬元。

東方基金目前管理資產規模為79億元，去年規模降幅為13.5%，銀華基金這一比例為9%。

無獨有偶，去年6月新成立的財通基金公司，其股東升華拜克2011年年報顯示，參股的財通基金2011年凈利潤虧損6383萬元。升華拜克也在年報中解釋了虧損原因：“2011年基金行業面臨著異常艱難的生存環境，基金行業普遍投資業績不佳，從而影響基金的銷售規模。”

財通基金首只公募基金產品“財通價值動量混合型證券投資基金”于2011 年12 月1 日正式成立，基金初始規模為10.58 億元。2011 年，財通基金公司實現營業收入292.38 萬元，升華拜克合計6000萬元的最初投資成本報告期損益1915萬元，期末賬面價值4085萬元。

扭虧為盈的基金公司是地處廣州的金鷹基金。其股東廣州藥業2011年年報顯示，金鷹基金2011年營業收入總額為1.27億元，凈利潤115萬元，而在2010年金鷹基金虧損2818萬元。其2011年經營狀況良好的原因，是公司是為數不多在該年度實現規模正增長的基金公司。

雖然2011年扭虧為盈，但年報顯示廣州藥業并沒有從金鷹基金提取分紅。相反，東方基金盡管2011年虧損，股東照舊提取分紅。

2011年全行業規模較2010年底縮水12.19%，成為拖累基金公司盈利的主要原因。受此影響，2010年底前成立并于當年發行基金的60家基金公司中，53家在2011年資產規模有不同程度的縮水。而同期有18家基金公司資產管理規模縮水幅度超過20%，42家高達2/3的基金公司規模都出現了下降。在前十大基金公司中，剔除貨幣基金外，規模全部縮水。

凈利下降勢頭難緩解

步入2012年，雖然市場轉暖，但新基金公司對股東投資收益的負面影響仍將持續。在升華拜克對2012年1~3月經營業績的預計時即表示，經公司財務部門初步測算，預計公司2012年第一季度歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期下降70%~90%。

業績變動的主要原因，正是“參股公司財通基金公司仍處于開辦初期，目前收入較少，需要不斷加強產品開發，拓展銷售渠道，因而增加運營費用。預計將影響公司投資收益。”

上海一家新基金公司人士對記者分析：“在營銷費用等開支方面，其實財通并不是最多的，其他新公司在這方面費用投入力度都不比財通小，所以盈利情況更不樂觀。”

他表示，如果分攤來看，這樣的花銷在新基金公司中不算最高。但一旦產品賣起來，費用就大了，在開業后第二個半年的費用，基本是運營加賣產品。

靠頻發新基金拼搶規模的新基金公司，并不占優勢。2011年，新基金平均募集規模13.09億，創2001年以來年度新基金募集規模新低，而2011年三季度平均募集規模僅為8.71億份，創歷史單季度平均募集規模最低，這種狀況使新公司生存變得異常艱難。

而對于整個行業來說，短期轉好的跡象也不明顯。“沒有哪個指標預示未來半年到一年內市場會好轉。”Cerulli Associates稱。

一家參股基金公司的券商人士也對記者表示：“考慮到目前基金行業經營情況艱難，公司做好了前幾年是投入期的準備，對公司的增資要求也是理解的。”

民生加銀基金一位高管也對記者稱，即便基金公司虧損運作，銀行系股東仍加以支持。“畢竟基金公司很弱小，但未來價值很大。要想讓基金公司的價值體現，不能急功近利。對于任何股東，做資產管理業務的基金總有投入期。”

股東增資OR退出

在2010年之前，大部分基金公司注冊資本在1億元，而隨著新公司成立后資本金的不斷被消耗，多家公司注冊資本增加到了2億元。在上述經營數據公布的4家公司中，去年已有包括金鷹基金、財通基金在內的多家基金公司進行了新一輪增資。

一些基金公司股東面對常年虧損的困境，失去了耐心。3月9日，香港惠理集團發布公告稱將收購金元比聯49%的股權，收購價約4050萬元人民幣。

金元比聯被認為是“內地最不成功的基金管理公司之一”。根據金元證券2009年年報，2006年至2009年三年間，2006年成立的金元比聯始終處于虧損狀態。2010年年報顯示，金元證券持有51%比例的金元比聯基金，初始金額7650萬元，年末賬面余額仍只有6784萬元。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰表示，推動基金管理公司向現代資產管理機構轉型，是2012年證監會在基金方面的重要工作，業內也有不少基金公司做了探索。“隨著《基金法》修訂，在資產管理集團下設公募子公司、專戶子公司、養老金子公司、股權投資子公司、另類投資子公司、銷售或叫財富管理子公司等將很快出現。”■