貨幣政策最壞的預期已經過去

2012年的股市行情將取決于貨幣政策放松的幅度，信誠基金副總經理、首席投資官黃小堅認為貨幣政策2012年或將出現放松的拐點。可以但明確的是，貨幣政策最壞的預期已經過去了。

“貨幣政策2012年或將出現放松的拐點。不過放松的時點和幅度仍有待觀察。但有一點可以明確的是，貨幣政策最壞的預期已經過去了。”對于大家關注的2012年貨幣政策走向，信誠基金副總經理、首席投資官黃小堅日前在北京“信誠基金年度金融書籍論壇”間隙接受記者采訪時如是表示。

在黃小堅看來，2012年市場將會比2011年好。雖然外圍經濟環境難以好轉，歐債危機將是一個長期的復雜的過程，短期內難看到解決方法。但國內由于政策的主動調控，經濟增速下行的同時，通脹警報也將逐漸解除。

目前市場已經基本處于底部區域，但隨著經濟增速的下降，行業估值將有所抬升，市場向上空間也不會太大。而且年底將至，流動性將現短暫偏緊。資金面還是難以發動全面的系統性行情，綜合而言，近期市場仍將維持震蕩走勢。

“我個人認為2012年的走勢或會是個前抑后揚的過程。2012年一季度貨幣政策將主要以適度寬松為主，放松幅度有限，至2012年二季度，隨著通脹的下行，貨幣政策放松的幅度可能加大，此時流動性或漸寬裕，市場行情或好轉。”黃小堅認為2012年市場行情將取決于貨幣政策放松的幅度。

不過，黃小堅也提醒記者注意，由于經濟活動本身就是一個不斷完善的過程，預測也要隨時修正，所以關鍵不在于提前預測多準確，而是，第一要知道方法：第二要跟蹤，要不停地對預測進行修正。

對2012年的行業機會，黃小堅認為將更多來自兩大板塊，內需關聯行業以及新經濟為代表的產業升級。這些行業都是國家政策支持的，很多細分行業剛剛開始發展，或者未來空間巨大。

在日趨復雜的投資環境中，要做到前瞻性，比別人理解得更早、更準確，并非易事。在黃小堅看來，這需要靠長時期的積累和跟蹤，“超前看市場，首先要看基本面。要看得更遠，就一定要去預判經濟的未來發展方向。而預判經濟的方法，首先是要看宏觀經濟的領先指標，這樣在觀察的時候就能清晰地感覺到經濟會往哪個方向走。但這還不夠，還要觀察經濟的同步指標，看它是否能夠驗證宏觀經濟領先指示的方向。”

具體到個股，黃小堅認為，好公司無所謂是大盤還是小盤，而是看發展的空間，中小盤股更有活力，是中國經濟所處的階段決定的，一些三、五年前根本沒有或者不成規模的行業，現在正在從無到有從小到大在快速發展，因此能利用發展契機、成長空間巨大的中小盤股是投資人的最愛。

參加此次“信誠基金2011年度金融論壇”的嘉賓還有社科院世界經濟與政治研究所副所長何帆、中歐工商管理學院教授許小年、國家稅務總局原副局長許善達、上海證監局副局長張光平、中國人壽資產管理公司董事長繆建民、北師大金融研究中心主任鐘偉。