交銀施羅德投研綻放：宏觀+選股兩條腿走路

交銀施羅德業績的提升令人矚目。

海通證券數據顯示，上半年交銀施羅德權益類加權絕對收益在60多家基金公司中排第4，固定收益類資產絕對收益排第2，是唯一一家權益類和固定收益類資產管理能力均進入前五的基金公司。

交銀施羅德旗下基金的出色表現，主要得益于公司近年來的系列舉措。

據本報了解，2010年以來，在原來宏觀研究優勢的基礎上，交銀施羅德在自下而上的深度研究方面也加大人員配置。通過有意識地布局其他研究隊伍，如深度研究、量化研究、固定收益研究、集中交易技術分析，及團隊之間不斷磨合，分工協作形成合力，使產品整體水平日益提升。

投研“兩條腿走路”

在過去幾年里，交銀施羅德“自上而下”宏觀研判能力異常突出，而當時的市場行情也契合這種風格，讓其投資業績大放異彩。

而2011年開始，交銀施羅德著力于投研再造，堅持“兩條腿走路”，在保持原有“自上而下”優勢的基礎上，強化了“自下而上”的選股能力。

具體來說，交銀施羅德通過外部引進和內部培養大大充實了研究團隊實力，建立研究員模擬組合讓基金經理對個股形成更清晰的判斷，推動強化業績歸因分析減輕僅看排名的片面性，完善投研合作機制，發揮團隊協同作戰，加強了研究結果向投資成果的轉化。

目前研究團隊從七八人增加到20多人，主要來自券商及其他基金公司。20多個研究員被分成4個小組：大消費類、周期、制造、TMT，并分屬于34個細分行業。

改革當年就取得了顯著成效。2011年偏股型基金（含指數型基金）行業平均業績為-23.9%，交銀施羅德旗下偏股型基金業績排名市場中位。

“在人才梯隊中特別著重充實了自下而上擅長選股的基金經理和研究人員，并不乏一些明星基金，形成了較為強大的投研團隊。以研究驅動業績，推動投研一體化，加速研究成果向基金業績的轉化。”交銀施羅德總經理戰龍表示。

團隊建設職業化提升

在戰龍看來，一個好的投研平臺應該具備幾點：首先梯隊感要強；其次是合理公平的考核機制；第三是團隊內各類人才互相學習、促進提高的培訓機制。

上述三個方面，共同組成了交銀施羅德人才體系的考核和培養價值，在這個機制下，每個人的職業發展路徑都很清晰，公司的人才梯隊蔚然成行。

“希望能照國際標準加強交銀施羅德的基礎建設，提高公司的專業化、職業化水平，打造一個全新的交銀施羅德。爭取每年進步一點，三年嶄露頭角?！睉瘕堈f，交銀施羅德在制度框架、制度流程上下了很大工夫，重點在于投研團隊的再造重組和新機制的建立?！霸诿恳豁棙I務模式中都畫出流程圖來，用簡明清晰的圖示參照執行。只有加強過程管理的能力，才能形成職業化管理?！?/p>

在交銀施羅德，對研究員實行三塊考核：推薦個股的情況，模擬組合配置業績，基金經理的評價、推薦的方案是否被采納。公司通過打分來決定績效分配。

整體團隊打造全面開花

據本報了解，交銀施羅德投研團隊中不乏明星，團隊平均從業時間長，更難得的是，更多公司自身培養的基金經理新星開始嶄露頭角。由項廷鋒主管的投研部門，分別是張科兵任研究部總經理，管華雨任權益部總經理。

其中，作為投資總監的項廷鋒具備13年基金從業經驗，對固定收益投資頗有心得；權益部總經理、交銀成長基金經理管華雨具備10年證券、基金行業經驗，其掌舵的交銀成長自成立以來，為持有人帶來了較為長期、穩定的資本增值，在牛市熊市中均有良好表現。

另外，固定收益部副總經理、交銀雙利、交銀增利的基金經理李家春等均具備多年投資經驗，創造了良好業績。

管華雨在業內有不錯的口碑，特別擅長“自下而上”的個股選擇。

上海證券基金評價研究中心數據顯示，交銀成長連續五年年度收益率超越自身基準收益，截至2011年末，五年累計收益率達87.83%，業績水平處于同類基金平均水平之上。

管華雨2010年加入交銀施羅德，現任權益部總經理。2012年3月任交銀精選基金經理至今，跑贏同類基金平均收益5.34%，比上證指數高11.36%；2010年10月任交銀成長基金經理至今，比同期同類基金平均收益高14.78%，比同期上證指數高17%。

交銀成長歷史業績較為穩健，更難能可貴的是其在熊市和震蕩市中也表現優良。管華雨前瞻后市及控制倉位的能力較強，使該基金長期保持良好收益水平。

史偉掌管的交銀先鋒基金在今年的表現也可圈可點。銀河數據顯示，今年以來截至6月22日，交銀先鋒過去三個月凈值增長率為10.34%，位列同類標準股票型基金第2，過去六個月排名第6，今年以來排名第9。

張科兵2007年加入交銀施羅德，歷任高級研究員、研究部副總經理，目前任研究部總經理。2011年7月任交銀穩健配置混合基金經理至今，跑贏同期同類基金平均收益7.77%，跑贏上證指數15.99%。

另有一些新星在交銀施羅德公司的培養下正煥發光彩。交銀主題基金經理李永興正是公司自身培養的基金經理。銀河數據顯示，截至2012年6月22日，交銀主題過去三個月、過去六個月以及今年以來持續排名第1。