甲醇短期難言見底

從多頭行情轉(zhuǎn)為飛流直下，短短11個交易日已讓甲醇恍如隔世。

鄭州甲醇主力ME1209合約14日跌停，此后數(shù)日仍持續(xù)出現(xiàn)下跌慣性，17日再創(chuàng)2816的新低，從3日最高價3159算起，最大跌幅為10.8%。

近期國際市場宏觀面風(fēng)險急劇放大和甲醇基本面進(jìn)入淡季都是甲醇期貨遭受“垂直打擊”的重要原因。

“國內(nèi)甲醇主要看幾個方面，最主要的就是供需形勢，其中包括港口的庫存情況和下游的開工情況，此外甲醇現(xiàn)貨市場的深度有限，所以部分大型裝置的停車檢修或復(fù)產(chǎn)也會影響短期甲醇價格。”大華期貨能源化工行業(yè)分析師黃福臣分析說。

由于盤子較小，資金參與度的影響較大，所以縱觀甲醇上市以來的表現(xiàn)，容易出現(xiàn)急漲急跌，價格偏離基本面的情況也比較常見。目前其期現(xiàn)價格就已分離。

光大期貨研究所能源研究員鐘美燕表示，就現(xiàn)貨而言，港口地區(qū)尤其華東是以進(jìn)口貨為主，所以跟國際價格掛鉤很密切，華南跟隨華東，而內(nèi)陸就比較獨(dú)立。“港口地區(qū)受進(jìn)口價格居高不下的影響一直處在高位，目前現(xiàn)貨市場的交投較為冷清。期貨價格連續(xù)下行，偏離進(jìn)口成本線越來越多，進(jìn)口貿(mào)易商捂貨惜售的心態(tài)將逐步顯現(xiàn)。”

受希臘退出歐元區(qū)擔(dān)憂驟然升溫和美原油庫存創(chuàng)22年新高的影響，原油價格連續(xù)下行，創(chuàng)出6個月以來的新低，加上中國央行降準(zhǔn)未能扭轉(zhuǎn)市場的悲觀心態(tài)，可以說系統(tǒng)性風(fēng)險還處于消化過程之中。

那么甲醇跟原油的關(guān)聯(lián)度到底如何？

“從甲醇上市半年來的走勢看，與國際原油價格的相關(guān)性并不高。這主要有兩大原因：一是由于國內(nèi)甲醇品種目前的流動性不夠大，投機(jī)因素往往會左右甲醇的走勢。另一方面，國內(nèi)甲醇價格一般以煤制甲醇和焦?fàn)t煤氣制甲醇為主，其對煤炭價格的敏感性更強(qiáng)一點(diǎn)。而我國煤炭市場尤其是煉焦煤、無煙煤等稀缺性煤炭資源往往控制在大型國企手里，具有較強(qiáng)的話語權(quán)。所以雖然同為基礎(chǔ)能源品種，我國煤炭價格與國際原油價格的關(guān)聯(lián)性還不是太緊密。”黃福臣表示，當(dāng)然，從較長時點(diǎn)來看，二者價格也能表現(xiàn)出一定相關(guān)性，尤其是當(dāng)其中一個品種出現(xiàn)大幅波動的時候。

鐘美燕也表示，國際上，甲醇的原料是天然氣，國內(nèi)則主要是煤，因此從產(chǎn)業(yè)鏈上看，國內(nèi)甲醇跟原油的關(guān)聯(lián)不大。目前國際油價急跌，對國內(nèi)市場的影響主要是挫傷市場心態(tài)，此外，國際油價會影響下游的能化產(chǎn)品價格。

鐘美燕強(qiáng)調(diào)，在強(qiáng)下跌的趨勢中，技術(shù)形態(tài)被完全破壞，因此短期難言底部。“17日下午的盤面受政策面利好支撐和大部分商品反彈的聯(lián)動影響，甲醇也有所反彈。但近期空軍勢頭還未結(jié)束，下方可能會觸及2750元一線的低位。”

黃福臣則認(rèn)為，這主要看歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢能壞到什么程度及伊朗形勢和南海形勢的發(fā)展情況，這些都會加速大宗商品的下跌。如果刨除這些因素，他個人認(rèn)為甲醇1209在2800元附近企穩(wěn)的可能性比較大。■ (作者為本報記者)