多家券商涉足大小非 低迷市中尋找新收入

“我們部門目前有四個人在做，也是我們公司目前主抓的業務。目前，在國內的券商當中，大概有三四家在做此類業務。”供職于某券商的張磊告訴《投資者報》記者。

張磊所說的業務就是大小非股轉讓的中介，過去，私募機構做得比較多，現在，券商也開始瞄準了這塊業務，試圖作為新的利潤增長點。

券商做這塊業務，擁有自己的獨特優勢，此前投行保薦與上市公司高管積累了較深厚的人脈關系。目前，券商正在成為大小非減持當中的一股新力量。

張磊供職的公司就是其中之一。在他們公司，專門成立了一個股票銷售部門，來負責此事。

券商的新業務

在加入這家券商之前，張磊曾是公募基金的投資經理，實在厭倦了那種高壓力的生活，他開始尋找轉型之路。去年，加盟這家券商之后，他發現了一個新的機會——瞄準一些上市公司高管或者PE機構背后的限售股東，然后介紹一些私募機構接洽，從中他獲得了不菲的收益。

“4月份提成有300多萬吧。”言談中，張磊略帶神秘。

能獲得這個收益得益于之前在股市的積累，他告訴記者，這讓他很容易獲得了資金的支持，隨后，再找“票”就相對容易得多了！

“私募資金手頭擁有大量資金，他們從上市公司高管及PE機構手中拿到這些限售股的話，肯定是遠低于市場價格的，一般都是幾折，有的為6折，有的為7折，如果對二級市場及該股判斷準確的話，這些私募機構的獲利是比較容易的，而且非常可觀。”咖啡廳內，張磊告訴記者，目前，已經有一些機構因此而發家。

“在與我們合作的私募機構當中，一家涉足比較早的公司已經獲利至少10億元。目前，與我們合作的兩家私募機構，目前占據了大小非減持的60%以上的市場；雖然你平時看到很多機構在做，但是，最終的實際控制人只有兩撥人，一撥是江浙的老板；另一撥是學者，是他們最早發現了這個機會。”

隨著這波熱潮的興起，大小非減持已經被許多人關注，競爭已經相當白熱化。

“我周圍也有一些朋友在做，不過他們都是私人身份。我們公司還沒有這樣的部門專門來做。”宏源證券某保薦人告訴記者。

“隨著競爭的加劇，目前大小非的價格水漲船高，風險越來越大。因此，為了規避風險，這些學者找到了一個新的套利方式，當二級市場的股票價格下跌，他們就會買入股指期貨當中的看跌期權，以此來避免他們的投資出現損失。”張磊告訴記者，隨著資金的進入，已經不像以前那么好做了。

做有價值的中間人

他們看起來比較神秘，整日穿梭于私募及上市公司高管之間。但在張磊看來，他們就是中間商，湊合交易，自己拿提成而已。

“作為新組成的部門，我們的工資并不高。他們的工資構成是‘底薪+提成’，業務提成的比例也不是很高，只拿不到千分之二十五，大部分都留給了公司。”張磊告訴記者。

張磊介紹，這個業務對公司創收比較大，因為公司本身投入不大，一般就幾個人，但是如果真正做起來，公司達到的收入就會很高，幾千萬到上億。

這項業務還有相當一部分的提成給了“渠道方”，即支付“渠道費”，渠道方就是他們的下線，幫助他們聯絡上市公司高管的那個人。如果自己同時也擔當了渠道方，則拿的提成相對高一些，可以包含“業務提成+渠道費”。

以張磊為例，如果按其4月份的提成300多萬元和千分之二十五的比例計算，其為公司創造的價值高達1.2億元。

“要創造這個利潤，就要求個人的起點很高，交際非常廣泛，跟這些上市公司的高管及PE非常熟悉，并且對二級市場的判斷也要很準，否則這些人才不會跟你合作，他們干脆自己與接觸的私募機構聯系。”張磊告訴記者，人才稀缺是他們最大的困擾，“作為中間人，你得有中間人的價值。”

據記者了解，作為“一本萬利”的業務，此前也并非沒有券商去嘗試，不過，最終該券商并沒有做起來，其中的主要原因，則是沒有體現“中間人的價值”。

“那家券商可能是沒有找到合適的人，這種業務最核心的要素就是人。要求對二級市場有很深的研究，曾經在二級市場真正的歷練過，還要有較好的表達能力及廣泛的人脈資源，業務能力比較強，同時具備這些素質的人并不多。因此，在我們公司內部，在這四個人當中，業績相差也很大，有的人幾個月成交額不到幾萬。”對于這個業務，張磊如此理解。

“與其他個人從事該業務相比較，機構可能會獲得客戶更多的信任，同時，由于最終落實到交易上，還得通過券商營業部實現大宗交易，因此，機構優勢很明顯。不過，假如未來很多券商開展此類業務的話，未來發展則不好說。”

作為公司的創新業務之一，在張磊所在的券商，該業務被列為公司重點發展的方向，除了能夠打通券商產業鏈，即提供企業在項目上市之后的服務以外，最重要的是，這可以給券商帶來穩定的高額收入。

“在我們公司還有資產管理部門， PE及大小非減持股東很愿意跟我們合作，最終，這一業務將我們的全產業鏈完善起來。”據張磊透露，他們的如意算盤就是全產業鏈，“此外，我們部門領導非常推崇高盛，在高盛的業務構成當中，股票銷售部門的業績是其他部門的幾倍，而且成本不高，因此，我們現在才能受到如此重視。”

不過，該創業業務未來發展如何，依然需要觀望。