假如德國退出歐元區(qū)

希臘、愛爾蘭和葡萄牙的問題已經(jīng)蔓延到歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體西班牙。也許，接下來就是意大利了。該貨幣聯(lián)盟的其他成員沒法全部為他們買單。希臘兩年痛苦的改組經(jīng)歷告訴我們，即便還有輕微調整的可能性，也是極其艱難的。

在這種情況下，希臘退出歐元區(qū)將會使局面更糟糕。當下，沒有機制能夠決定誰會退出，是否退出，怎樣退出。而臆斷希臘退出的切實可行，可能造成更可怕的后果，那就是遭受危機的其他國家因此陷入恐慌、難以自拔的境地而紛紛退出。除非歐洲領導人采取較為激進的措施，如堅決執(zhí)行他們曾提出的諸多改革意見，否則這個貨幣聯(lián)盟將會分崩離析。

但是歐洲領導人還有一個簡單的解決辦法：不是迫使希臘離開，而是德國應自愿離開，重新發(fā)行德國馬克。

強勢德國的苦悶

現(xiàn)在的問題不是那些邊緣國家太弱勢，而是德國太強勢。

德國的競爭實力遠遠高于歐盟的平均競爭實力。所以，對于德國來說，歐元太弱了。只要德國還在歐元區(qū)，其他國家就得實行緊縮政策，目的是實現(xiàn)出口拉動型經(jīng)濟增長。但是德國不愿擴大內需，其他國家只能與之爭奪出口國家，但沒起什么作用。而歐元區(qū)國家能否長期實行緊縮政策以達到與德國相同的競爭水平，還是個未知數(shù)。

理論上說，確保歐元穩(wěn)定的惟一方式就是成立一個成熟的稅收同盟，即把希臘預算作為整個歐元區(qū)預算的一部分。這樣，希臘就能呆在德國巨額稅金的“安全港”中。但是這種情況很可能導致更深的經(jīng)濟危機。

和20多年前一樣，德國人對歐元不熱心。前總理科爾之所以支持歐元，是為了實現(xiàn)其重新統(tǒng)一德國的夢想。歐洲央行設在德國法蘭克福也并非偶然，這是向德國保證，歐元將獨立于政治控制之外，并且符合德國“控制通貨膨脹”的價值觀。德國還尋求更多保證，比如不會再為歐元區(qū)虛弱成員國承擔財政支持。

但是現(xiàn)在看來，這些保證顯然已經(jīng)失去意義。歐元區(qū)的債務和赤字正呈現(xiàn)螺旋式上升，“非救援條款”成了一紙空文。

退出也許帶來希望

換個角度，假如是德國退出歐元區(qū)，情況又會如何？既然整合和頻繁改組已不太可能，實力較弱的成員國的退出也令人憂慮，德國退出也許是眾多選擇中最有希望的一個。

最強大的成員國德國是最有能力在較短時間內迅速離開歐元區(qū)的，并且能最大限度避免恐慌的出現(xiàn)。不再需要痛苦地合計哪些國家要離開，哪些不需要。

德國這個出口大國離開歐元區(qū)后，歐元會猛烈貶值，但也不至于像希臘德拉克馬那樣變成毫無價值的貨幣。

歐元劇烈貶值后，希臘是否離開歐元區(qū)就不再是一個重要的問題了。因此，不會有傳染和銀行擠兌的發(fā)生。新的匯率體系使非歐元區(qū)貨幣迅速升值，南歐國家居民沒有了貨幣被換回本土貨幣的威脅，擠兌的動力也就大大減弱。

德國的退出將會給其余歐元區(qū)的國家?guī)砹⒏鸵娪暗暮锰?。貨幣貶值會大大提高他們貿(mào)易競爭力——很多觀察家認為，這恰恰是南歐那些較弱的國家最需要的。另外，歐元區(qū)的國際收支情況也將有所改善，他們會有必要的資金來支付外債。這個方案避免了歐元區(qū)多個弱國因壓力增大而崩潰退出的風險，將惠及整個歐元區(qū)。

而一些相對實力較強的國家，比如荷蘭，在德國退出后可能并不會效仿。假如他們跟著退出，不但失去了新的貶值貨幣帶來的貿(mào)易優(yōu)勢，還要面對引入本國貨幣的所有成本及并發(fā)癥。

當然，歐元的貶值對持有以歐元計價資產(chǎn)的外國投資者很不利。令人安慰的是，這些損失會同時均攤給債權人，而且南歐國家承擔的損失會比自己離開歐元區(qū)要小。

切身利益

還有一些問題不完全是貨幣因素造成的，例如西班牙的地產(chǎn)泡沫破裂對銀行業(yè)造成的沖擊。貶值后的歐元會為西班牙帶來新的外國投資，但是，政府也需要對一些遭受歐元貶值和壞資產(chǎn)雙重困擾的歐洲銀行進行救助，希臘等國也需要合力支持。德國理所應當實行援助：他的退出并不會損害到他的切身利益，歐洲經(jīng)濟體也將得以生存和持續(xù)發(fā)展。

民意調查顯示，大部分德國人對于恢復他們的舊貨幣樂意之至。但是，德國并不能幸免其負面影響。新匯率會讓德國產(chǎn)品在海外顯得十分昂貴，德國的出口將會大大縮減，還會因為背離二戰(zhàn)后歐洲統(tǒng)一的正統(tǒng)趨向而遭到詬病。

但是，這樣一個大膽的舉措?yún)s可以規(guī)避眼前的災難，這也并不一定就標志著歐洲統(tǒng)一進程的終結。著名的例子就是，美國革命分子的選擇，“今天做逃兵是為了明天做更好的戰(zhàn)士”，他們笑到了最后。十二州聯(lián)邦憲法是美國嘗試聯(lián)盟踏出的第一步，雖然沒有成功，但卻為后來美國憲法的施行取得輝煌成就奠定了基礎。

德國的退出是在為將來建立一個強大的聯(lián)盟打好基礎。歐元區(qū)的成員國從中吸取經(jīng)驗教訓，正視經(jīng)濟現(xiàn)實。在第二輪的整合進程中，他們也許會表現(xiàn)得更好。

當然，最關鍵的問題是德國離開的代價是否小于為希臘、西班牙等國支付債務所付出的代價。不管怎么說，德國退出歐元區(qū)產(chǎn)生的“未知風險”相比于無止境的緊縮政策、社會動亂和政治分化更容易管理。

（作者Clyde Prestowitz系美國經(jīng)濟戰(zhàn)略研究所所長、Red Jahncke系彭博評論員，黃菖蒲 譯）