府院動(dòng)向

央行：連續(xù)13周逆回購(gòu)

9月18日，央行延續(xù)了此前開啟的28天期逆回購(gòu)，并且交易量擴(kuò)大至550億元，中標(biāo)利率保持在3.60％，同時(shí)開展7天期逆回購(gòu)200億元，中標(biāo)利率仍為3.35％。央行連續(xù)13周在公開市場(chǎng)上開展逆回購(gòu)，創(chuàng)下十年來逆回購(gòu)“放水”連續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的紀(jì)錄。

【評(píng)點(diǎn)】目前央行逆回購(gòu)操作已處于常態(tài)化，9月13日更是啟動(dòng)了28天期逆回購(gòu)，逆回購(gòu)有從短期逐步走向中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。在央票持續(xù)停發(fā)的背景下，逆回購(gòu)操作已取代央票操作成為公開市場(chǎng)的主要工具，逆回購(gòu)利率也成為事實(shí)上的官方利率，其下行表明貨幣政策并未收緊。目前央行政策積極，但逆回購(gòu)的持續(xù)也使得降準(zhǔn)再次延后。

國(guó)務(wù)院：出臺(tái)促外貿(mào)增長(zhǎng)意見

國(guó)務(wù)院9月18日全文公布了《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見》，在做好出口退稅和金融服務(wù)、提高貿(mào)易便利化水平、改善貿(mào)易環(huán)境、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)等方面，共提出了16條具體意見。

【評(píng)點(diǎn)】此次政策著力點(diǎn)主要集中在降低出口企業(yè)成本上。出口退稅、融資、信保、貿(mào)易便利化等方面的措施都意在降低出口企業(yè)的綜合成本，尤其向小微企業(yè)傾斜。在擴(kuò)大進(jìn)口方面，應(yīng)降低進(jìn)口稅率，特別是消費(fèi)品進(jìn)口稅率。

國(guó)家能源局：推進(jìn)電力體制改革

9月16日，在太原參加第四屆中國(guó)能源博覽會(huì)的國(guó)家能源局副局長(zhǎng)劉琦描繪了電力體制改革的圖景，同時(shí)提出了“實(shí)現(xiàn)電力調(diào)度、交易、結(jié)算獨(dú)立運(yùn)行”的新方向。

【評(píng)點(diǎn)】劉琦在講話中提到的“實(shí)現(xiàn)電力調(diào)度、交易、結(jié)算獨(dú)立運(yùn)行”，是當(dāng)年電力體制改革方案里沒有的內(nèi)容。這種改革的目的是將電網(wǎng)企業(yè)改革為真正的“服務(wù)型”企業(yè)。調(diào)度獨(dú)立的公平性顯而易見，剝離電網(wǎng)企業(yè)配置資源的權(quán)力是種進(jìn)步，但關(guān)鍵是電價(jià)形成機(jī)制。如果能實(shí)現(xiàn)電價(jià)市場(chǎng)化、電網(wǎng)企業(yè)收入由政府核定監(jiān)管，那么依靠調(diào)度獲利的可能性就不存在了。

《財(cái)經(jīng)》答疑

資本流出壓力加大？

問：截至8月底，外匯占款余額為256400.83億元，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。這是否意味著資本流出壓力加大？

答：今年以來，外匯占款增量減少，一方面減輕了央行的對(duì)沖壓力，增加了央行貨幣政策操作自由度；另一方面，央行逐步從外匯市場(chǎng)抽身，為人民幣匯率體制進(jìn)一步深化改革創(chuàng)造了條件。

外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)有兩個(gè)原因：一是人民幣升值預(yù)期減弱，人民幣兌美元匯率停止單邊升值，居民和企業(yè)更傾向手持外幣；二是在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇的背景下，我國(guó)作為開放程度越來越高的經(jīng)濟(jì)體，跨境資本流動(dòng)受到影響在所難免。

今年二季度以來，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速趨緩、歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升等因素的共同作用下，跨境資本流出我國(guó)的壓力增加。但專家提醒，通過對(duì)國(guó)際收支項(xiàng)目的比對(duì)，沒有證據(jù)顯示“熱錢”在大量出逃。整體上看，“熱錢”流出流入正趨于平衡。

而美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策將有利于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、緩解人民幣貶值預(yù)期，從而刺激“熱錢”回流，并對(duì)我國(guó)外匯占款增長(zhǎng)形成正面影響。但考慮到QE3的效果較前兩輪可能大打折扣，且人民幣升值預(yù)期已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，對(duì)外匯占款改善所持續(xù)的時(shí)間不宜高估。

數(shù)據(jù)氣象

全社會(huì)用電量

地區(qū)——中國(guó)

時(shí)間——2012年8月

趨勢(shì)——緩慢回調(diào)

國(guó)家能源局9月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月全社會(huì)用電量為4495億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6％，增速比8月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落5.5個(gè)百分點(diǎn)，這一增速創(chuàng)今年2月以來新低。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，與房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等相關(guān)聯(lián)的高耗能產(chǎn)業(yè)增速下降，導(dǎo)致用電量的回調(diào)，這種回落是正常的。此外，今年夏天氣溫不高，多地連續(xù)出現(xiàn)降雨天氣，也是造成用電需求減少的原因。

電力需求變化是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”，而第二產(chǎn)業(yè)用電量是帶動(dòng)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，其貢獻(xiàn)率可達(dá)75％左右。

業(yè)內(nèi)分析人士稱，雖然今年以來全社會(huì)用電量增速放緩，但隨著國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策措施的相繼出臺(tái)和政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，初步預(yù)計(jì)全年全社會(huì)用電量將達(dá)到5.1萬億千瓦時(shí)左右，同比增長(zhǎng)7％左右。今后一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)從關(guān)注速度轉(zhuǎn)向更加關(guān)注質(zhì)量，用電量增速回調(diào)將成為常態(tài)。對(duì)下半年全社會(huì)用電量增速，中電聯(lián)此前預(yù)計(jì)為6％－8％，略高于上半年的5.5％。