卡森?布洛克 “渾水”制造者

對于在海外上市的中國公司來說，美國證券交易委員會(huì)（SEC）可以被暫時(shí)拋到腦后了，因?yàn)橐患颐小皽喫保∕uddy Waters LLC）的獨(dú)立商業(yè)調(diào)查評估機(jī)構(gòu)已經(jīng)變成他們的頭號公敵。

一個(gè)月前，“渾水”公司發(fā)布的最新一次調(diào)查報(bào)告指出，在美國納斯達(dá)克上市的中國知名企業(yè)新東方教育科技集團(tuán)存在大量加盟店，這與他們向外界宣稱所有教學(xué)點(diǎn)均為直營店的情況并不相符，并且新東方利用這種謊言進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。報(bào)告發(fā)布僅僅兩天，“新東方”股價(jià)跌幅過半，市值蒸發(fā)20億美元。

“新東方”不是第一個(gè)“中槍者”，從2010年成立至今，包括東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速頻道在內(nèi)的多家中國概念股，先后成為“渾水”重創(chuàng)的對象，其針對嘉漢林業(yè)的評估報(bào)告曾導(dǎo)致后者股價(jià)暴跌74.5%，最后不得不申請破產(chǎn)保護(hù)。

中國概念股下滑的同時(shí)35歲的“渾水”創(chuàng)始人卡森?布洛克（Carson Block）聲名鵲起，他已經(jīng)成為了中美證券界的最新談資。

在發(fā)布第一份報(bào)告前，布洛克還是個(gè)默默無聞的來華淘金者。他自稱是出生在新澤西的加州人，先后在南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院和芝加哥肯特法學(xué)院取得過金融和法律學(xué)位。2005年，布洛克開始到亞洲發(fā)展，他先在上海一家律師事務(wù)所工作了15個(gè)月，然后聽從叔叔的建議，在上海創(chuàng)辦了一家名為BOX LOVE的倉儲(chǔ)公司，2008年，布洛克回到先前的律師事務(wù)所，教授打算去美國留學(xué)的中國人法律課程。

在“渾水”官網(wǎng)上，布洛克將自己在中國開辦BOX LOVE的慘淡從商經(jīng)歷，形容為“渾水”戰(zhàn)場后的戰(zhàn)壕，他說與中國的官僚機(jī)構(gòu)和客戶打交道一度讓自己焦頭爛額，這種由于對中國市場不了解導(dǎo)致的失敗起初令他心灰意冷，后來竟讓他興趣盎然。布洛克的靈感還源于他的父親比爾?布洛克，這位經(jīng)手過多家中國公司赴美上市業(yè)務(wù)的華爾街投資人告訴兒子，研究中國企業(yè)可以賺大錢。

2009年，布洛克盯上了自己的第一個(gè)“獵物”——東方紙業(yè)，一家在紐約-泛歐證交所上市的中國河北造紙企業(yè)。經(jīng)過將近一年時(shí)間的準(zhǔn)備，“渾水”在2010年發(fā)布了自己的第一份報(bào)告，宣稱東方紙業(yè)存在嚴(yán)重的欺詐行為。將2008年的營收夸大了27倍，將2009年的營收夸大了40倍，公司市值至少被高估了10倍。兩天后，東方紙業(yè)股價(jià)下跌超過一半。布洛克后來說，自己當(dāng)時(shí)十分震驚，竟然有人在乎“渾水”的報(bào)告，這讓他堅(jiān)定決心繼續(xù)這份工作。

在發(fā)布第一份報(bào)告前，布洛克買入了價(jià)值4000美元的看跌期權(quán)，這筆交易讓“渾水”賺到了6000美元左右的利潤。做空-發(fā)布報(bào)告-股價(jià)下跌，這也成了“渾水”最重要的盈利模式。

布洛克并不諱言自己的收獲，“渾水”的每份報(bào)告開頭都寫著：您應(yīng)該意識(shí)到采納“渾水”研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)，“渾水”及其客戶和雇員，在發(fā)布這份報(bào)告前，已對所述股票進(jìn)行了做空交易，并將從下跌中獲利。比爾?布洛克則表示，自己為兒子的成就感到驕傲，盡管個(gè)人財(cái)富會(huì)隨之增長，但這種行為實(shí)際上是在保護(hù)投資者。美國一些研究者也在力挺“渾水”，因?yàn)闊o論是在成本投入還是業(yè)務(wù)能力上，“渾水”與其他機(jī)構(gòu)相比都做到了足夠?qū)I(yè)，尤其是調(diào)查方法上，查閱資料、實(shí)地調(diào)研、咨詢專家，甚至是一些非常規(guī)手段，“渾水”無所不用，一份幾十頁的報(bào)告通常要讓“渾水”團(tuán)隊(duì)全力工作大半年時(shí)間。

“渾水”這個(gè)名字產(chǎn)生于布洛克和一位上海朋友的聊天當(dāng)中。“我的朋友說，當(dāng)他還是孩子的時(shí)候，有次去鄉(xiāng)村釣魚，始終沒辦法從池塘里把魚釣起來，于是他開始攪動(dòng)池塘底部的淤泥，魚兒不得不浮到水面上。就這樣，渾水幫助了他。”