善治之下狼也變成羊

雷士照明創(chuàng)始人吳長江與PE間的創(chuàng)投之爭再次讓國人見識到商業(yè)競爭的殘酷，而公司創(chuàng)始人與機(jī)構(gòu)投資者之間到底存在著怎樣無法調(diào)和的矛盾，這場爭奪鬧劇究竟該如何收場成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)話題。事實(shí)上，這場主導(dǎo)權(quán)爭奪很可能沒有勝者，除了給中國商業(yè)環(huán)境完善做一次真實(shí)的發(fā)展案例外，此次事件更多的是反映了中國企業(yè)在企業(yè)治理架構(gòu)上的缺陷，帶來的更多的是對雷士照明正常運(yùn)營以及品牌的損傷，更為重要的是，它可能會引發(fā)一種對引入資本的恐慌，這恐怕會對整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生相對長遠(yuǎn)的影響。

雷士之爭肇端于其創(chuàng)始人請辭后對機(jī)構(gòu)投資者開出條件的正面否認(rèn)。我們大膽猜測，雷士照明創(chuàng)始人請辭背后不僅僅是個(gè)人原因那么簡單，從事后爆發(fā)的與機(jī)構(gòu)投資者間的正面爭奪來看，在關(guān)于公司控制權(quán)的爭奪上失利很可能是其選擇離開的原因。從這一結(jié)果我們不難看出，大股東在股權(quán)被相對稀釋后對公司的控制權(quán)已經(jīng)相對減弱，其在整個(gè)博弈過程中也并未獲得其他相關(guān)股東的有效支持，而這可以反映出雷士照明缺乏相對完善管理架構(gòu)的事實(shí)。

其實(shí)我們大可不必糾纏于對資本的恐懼中，因?yàn)槿蛸Y本的屬性是一致的，那就是逐利性，因此其必然將資本投入到其認(rèn)為發(fā)展前景較好的企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然這里面也不排除機(jī)構(gòu)資本背后存在著與產(chǎn)業(yè)實(shí)體關(guān)聯(lián)的相關(guān)交易，而將資本注入轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N戰(zhàn)略性投資。在逐利性屬性驅(qū)動下，外來投資者一般都非常關(guān)注企業(yè)的運(yùn)營業(yè)績，這固然對被投資企業(yè)的業(yè)績帶來了一定的壓力，但從另一個(gè)角度看，外來資本的進(jìn)入也逼迫企業(yè)必須尋求實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的方式，這何嘗又不是一種推動力？

創(chuàng)始人與投資者之間的爭奪畢竟屬于少數(shù)，況且如果企業(yè)構(gòu)建起相對完善的管理組織架構(gòu)后，投資者想要“綁架”企業(yè)也未必可行。因此，對企業(yè)來講，構(gòu)建完善組織治理架構(gòu)，合理利用外來資本成為企業(yè)發(fā)展過程中一個(gè)必經(jīng)的命題。

在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上，首先是形成一個(gè)合理的上層建筑，也就是上層管理組織（如董事會）。其實(shí)外來資本介入時(shí)一般都會提出在董事會等機(jī)構(gòu)的職位訴求，但這僅僅是在一種邏輯名義上的控制與介入。對原有企業(yè)而言，保持股權(quán)的相對獨(dú)立性固然是一種最有效的舉措，但在不掌握優(yōu)勢控股權(quán)的背景下，以運(yùn)營者姿態(tài)聯(lián)合其他股東形成利益共同體進(jìn)而構(gòu)建一種戰(zhàn)略制衡的態(tài)勢不失為一種有效的方式。

在基層治理結(jié)構(gòu)上，要走出此前單純的單一線性管理方式，從激活企業(yè)發(fā)展動力的角度構(gòu)建一種激發(fā)全員動力的機(jī)制，形成人人搶單的氛圍，就像海爾目前實(shí)踐的“人單合一”模式，將個(gè)人的活力激發(fā)起來，從而保證企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，這才是實(shí)現(xiàn)企業(yè)、股東以及外來投資者和諧共贏的根本所在。

事實(shí)上，合理使用外來資本的一大前提，就是資本與企業(yè)自身發(fā)展屬性及未來前景的一致性或者互補(bǔ)性。一般來講，企業(yè)在引入機(jī)構(gòu)投資者時(shí)考量的不僅僅是可以帶來的資本數(shù)額，還包括運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、戰(zhàn)略指導(dǎo)等內(nèi)容。因此，企業(yè)在選擇介入資本時(shí)關(guān)鍵還是要尋找與企業(yè)發(fā)展程度契合的資本，這樣才可能保障雙方未來合作的有效性。

利用外來資本為企業(yè)發(fā)展注入新的活力，成為當(dāng)前全球市場環(huán)境下許多中國企業(yè)發(fā)展過程中選擇的一種有效路徑。這其中有機(jī)會當(dāng)然也有挑戰(zhàn)，企業(yè)如何應(yīng)對，如何選擇不僅關(guān)乎單一企業(yè)的發(fā)展前景，甚至是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，企業(yè)在選擇外來資本時(shí)還是要相對審慎，當(dāng)然在此之前企業(yè)必須對未來的發(fā)展前景與目標(biāo)進(jìn)行戰(zhàn)略論證，廓清未來是什么的問題，然后根據(jù)這一目標(biāo)倒推如何實(shí)現(xiàn)。

單從一兩個(gè)外來投資與企業(yè)創(chuàng)始人爭奪控制權(quán)事件就對外來資本產(chǎn)生恐懼的想法是片面的，其實(shí)外來資本就好比一輛機(jī)車，如果駕馭得好，沿著既定的目標(biāo)與路線前進(jìn)，企業(yè)將實(shí)現(xiàn)倍速發(fā)展，反之則存在著走向衰落的危機(jī)。企業(yè)在引入外來資本時(shí)要練好內(nèi)功，從內(nèi)而外，這樣才能有效推動發(fā)展。