基于風險投資視角的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機制研究

摘要：伴隨社會的快速發(fā)展及知識經(jīng)濟時代的到來，知識的重要性逐步顯現(xiàn)，成為第一生產(chǎn)要素，高科技產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展為促進經(jīng)濟增產(chǎn)的核心產(chǎn)業(yè)，也從根本上實現(xiàn)了科技成果到生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟建設的核心是通過有效的風險投資，促進高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高科技業(yè)全面轉(zhuǎn)化。文章基于風險投資視角對高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機制作了簡要的分析、探討。

關(guān)鍵詞：風險投資；高科技產(chǎn)業(yè)；發(fā)展機制；資本市場培育；投融資

中圖分類號：F276文獻標識碼：A文章編號：1009-2374（2012）15-0001-03

風險投資是一種創(chuàng)新性投資，而高科技產(chǎn)業(yè)也是創(chuàng)新性較強，高投入、高收益的行業(yè)，二者存在天然的有機的聯(lián)系，風險投資對高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強的推動作用，同時，高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展對風險投資的繁榮有一定的促進作用，二者相互促進、相互依存、相互制約，隨著知識經(jīng)濟時代的發(fā)展，形成了特殊的產(chǎn)融結(jié)合模式，以現(xiàn)代科技為基礎(chǔ)，快速推動了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

1高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化作用機制

風險投資是一種商業(yè)投資行為，是通過對具有較大失敗風險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域的投資，在取得成功后獲得高資本收益的行為。風險投資定義多種多樣，其中，經(jīng)濟合作和發(fā)展組織定義較為寬泛，認為風險投資是在高新技術(shù)及知識的基礎(chǔ)上，對生產(chǎn)、經(jīng)營密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務進行的投資。而全美風險投資協(xié)會認為風險投資是職業(yè)金融家對新興的、快速發(fā)展的、競爭潛力巨大的企業(yè)的股權(quán)資本投入。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風險投資相互依存，形成了新型的互動關(guān)系，為風險投資創(chuàng)造了巨大市場。二者相互依賴、相互制約，風險投資為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟技術(shù)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資機制要符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟動態(tài)過程的經(jīng)濟學特征，并以此作為目標，高科技產(chǎn)業(yè)具有特殊性，也決定了融資的特殊性，具有金融價值多元性、投融資結(jié)構(gòu)耦合性及投融資金融工具多樣性的特點。由高科技及創(chuàng)新產(chǎn)品高投資風險的特性界定，投資整體成功率較低，一般為20%左右，區(qū)別于銀行貸款的低風險性目標，高科技產(chǎn)業(yè)具有較高投資風險，造成高科技企業(yè)從正常金融渠道融資困難，決定了高科技產(chǎn)業(yè)化本身資金來源的特殊性，必須通過風險投資資金注入實現(xiàn)。在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，風險投資主要針對產(chǎn)業(yè)化早起及研究開發(fā)后期環(huán)節(jié)進行投融資，對高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展既有較強的推動作用。具體表現(xiàn)為風險投資的發(fā)動機功能；對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化制度功能的實現(xiàn)具有一定的促進作用；能夠有效的篩選市場，進行產(chǎn)業(yè)培育，實現(xiàn)風險分散，發(fā)揮政府導向性，起到資金放大器的作用；有效激勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新功能的實現(xiàn)。

2完善風險投資，建立高科技產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展機制

2.1財務稅收的優(yōu)惠機制

國家稅收政策對風險投資者預期收益及風險具有較大影響，由此決定，許多國家及地區(qū)政府為促進風險投資的繁榮發(fā)展，都制定了較為優(yōu)惠的稅收政策。例如，美國政府為更好的發(fā)展風險投資業(yè)，鼓勵私人投資，政府降低了風險企業(yè)所得稅比例，由1970年的49%調(diào)整為1980年的20%，下調(diào)幅度明顯。風險投資所得額中的60%不予征收所得稅，剩余40%風險投資所得額減半征收。1985年，法國政府對風險投資公司非上市股票獲得的收益或資本凈收益免征所得稅，最高免稅額能夠達到企業(yè)收益的三分之一。英國政府1994年頒布了《創(chuàng)業(yè)投資信托法》，為鼓勵風險投資業(yè)發(fā)展，對符合該法要求的“創(chuàng)業(yè)投資信托”實行了全面稅負豁免及優(yōu)惠政策，其中包含了基金公司資本利得稅、個人投資者收入稅、資本利得稅及其他稅負減免等優(yōu)惠。

2.2現(xiàn)代化人才的培養(yǎng)機制

高素質(zhì)的風險企業(yè)家應具備持續(xù)的創(chuàng)新精神及良好的企業(yè)經(jīng)營理念，目前我國“應試”教育對學生創(chuàng)新性的發(fā)展具有較大的阻礙，所學知識較為單一，學科設置不科學，理論學習與實踐學習相脫離，導致教育人才與企業(yè)需求存在較大矛盾。因此，應全加強教育體制改革，努力培養(yǎng)學生創(chuàng)造性思維，為企業(yè)提供高素質(zhì)、綜合性人才，并鼓勵海外人員歸國發(fā)展，吸取國外先進經(jīng)驗，促進企業(yè)長足發(fā)展。

2.3制度化風險投資機制

風險投資對制度化創(chuàng)新具有巨大的推動作用，具體表現(xiàn)為：進行有效的市場篩選，進行產(chǎn)業(yè)培育，促進風險分散，發(fā)揮政府導向性，起到資金放大器作用，實現(xiàn)要素集成，不斷激勵創(chuàng)新，促進相互合作、全面降低成本，全面提升創(chuàng)新觀念。其中，激勵創(chuàng)新及降低交易成本作用較為明顯。風險投資在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中承擔了較高的風險，這是一種冒險精神，能夠有效地實現(xiàn)激勵創(chuàng)新。同時，風險創(chuàng)新對企業(yè)風險管理、人員相互協(xié)作也起到了一定的積極作用。

2.4構(gòu)建法制保障機制

在鼓勵風險投資業(yè)發(fā)展的同時，政府應針對技術(shù)開發(fā)進行法律法規(guī)的制定，并有針對性地進行部門建設，為風險投資業(yè)的發(fā)展提供支持。現(xiàn)階段，我國在以風險投資為調(diào)節(jié)對象的法律建設方面存在較大缺失，同時《證券法》、《公司法》中也存在不利于風險投資體系形成的內(nèi)容，在此方面，日本和韓國的做法值得我們學習借鑒。1980年，日本風險投資剛剛發(fā)展，政府就出臺了《新工業(yè)技術(shù)大綱》、《高級技術(shù)工業(yè)密集區(qū)開發(fā)促進法》等法律法規(guī)，日本風險投資在1986年實現(xiàn)了迅猛發(fā)展，創(chuàng)造了90億日元的好成績，這都是政府支持的具體體現(xiàn)。1986年韓國也相繼頒布了《新技術(shù)財政資助條例》、《中小企業(yè)創(chuàng)立支持法》，全面的促進了風險投資行業(yè)的發(fā)展，目前，韓國風險投資公司已經(jīng)有58家，整體資本達713億美元。

2.5國家宏觀調(diào)控的政策機制

現(xiàn)階段，我國風險投資業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，應大力加強政府職能建設，采取直接撥款的方式有效刺激風險投資業(yè)的快速發(fā)展，發(fā)揮政府導向作用，鼓勵風險投資行為，制定促進風險投資的相關(guān)政策，對風險投資者及風險企業(yè)進行無償補助。英國及新加坡政府在扶持風險投資發(fā)展方面成績較為突出，而我國還存在較多不足。英國政府大力支持發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，將支付款中33%的資金用于高技術(shù)發(fā)展，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)費用所占比例高達20%。新加坡政府出臺了關(guān)于風險投資政策，向高技術(shù)企業(yè)進行投資并連續(xù)虧損3年者，能夠得到50%的政府投資補貼。但從根本上講，政府不應過多的參與市場，應通過法律法規(guī)建設有效規(guī)范風險投資業(yè)，保障其穩(wěn)定發(fā)展，改善風險投資外部環(huán)境，為風險投資發(fā)展營造良好的投資氛圍。

2.6經(jīng)濟與科技互動的綜合機制

不斷促進經(jīng)濟與科技的互動，有效建立產(chǎn)學研全面結(jié)合的綜合機制。努力實現(xiàn)部門相互協(xié)作，共同發(fā)揮作用，發(fā)揮企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者及科學家的積極性與創(chuàng)新性。加強企業(yè)信用體系建設，有效降低風險投資中的人為風險，發(fā)揮資金、信息、政策、國家信用體系、中介服務的綜合作用，全面推動我國風險投資業(yè)的快速發(fā)展，并為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

3結(jié)語

綜上所述，隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善，現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨更多的風險、隱患。對此，我國政府機構(gòu)與企業(yè)自身應給予足夠的重視，切實采取有效措施，促進并完善風險投資，由此才能進一步推動高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

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作者簡介：陳景福（1960-），男，山東臨清人，山東省工程咨詢院高級工程師，碩士，研究方向：高科技產(chǎn)業(yè)化及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育與發(fā)展。

（責任編輯：王書柏）