我國中小企業融資問題初探

白云中

中小企業，是國民經濟的重要組成部分，它在促進經濟增長、轉移農村富余勞動力、活躍市場經濟方面發揮著越來越重要的作用。但融資難的問題一直阻礙著中小企業的發展壯大。因此，剖析融資現狀和成因，研究提出緩解融資難的建議，對促進中小企業發展具有十分重要的意義。

一、中小企業融資現狀及成因

隨著我國中小企業的不斷發展壯大，其融資需求日益增大，與此相適應，我國中小企業融資方式逐漸呈現多樣化趨勢。目前中小企業融資渠道主要包括銀行貸款、發行股票或債券、金融租賃、民間借貸及風險投資等多種形式。盡管融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，直接融資渠道窄、準入門檻高，能夠通過上市或者風險投資渠道獲得資本的企業有限；民間借貸目前在我國并不規范，普遍缺乏長期穩定的資金來源。銀行貸款仍是中小企業最重要的融資渠道。

（一）銀行融資

截至目前，全國小企業授信戶數近400萬戶，小企業貸款余額2.5萬億元左右，占全部銀行業金融機構貸款余額不足10%。金融資源分布與中小企業布局不匹配。為防范金融風險，國有商業銀行一律實施“大城市、大企業、大項目”戰略，大規模撤并基層網點，上收貸款權限，使中小金融機構有責無權，有心無力。對于中小企業來說，取得銀行貸款是很困難的。中小企業很難找到合適的擔保人，一些基層銀行授權有限，這就使得許多中小企業很難通過銀行取得貸款。中小企業借款一般為小額短期借款，又因為中小企業貸款監控成本高、風險大，銀行信貸資金主要來源于追求低風險低收益的單位和個人存款，不應投向高風險的借款人，所以銀行一般不愿意借款給中小企業。此外，信用評價體系和擔保體系的不健全，讓銀行承擔了過大的決策成本和風險成本。在預期收益并不是很大的情況下，銀行對中小企業表現出來的大多為惜貸，據統計，中小企業獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。

（二）資本市場融資

目前，中小企業在資本市場融資的狀況并不十分理想。雖然在深圳交易所啟動了中小企業融資板塊，但是只能解決極少數高新科技中小企業融資問題，而且效果不容樂觀。雖然第一批創業板上市，給中小企業的直接融資帶來了一絲希望，但是相對于約400萬家的中小企業總量，創業板的市場容量還是很小的。

公司債券的發行又受到政府的嚴格控制，而且其規模由國家根據每年宏觀經濟的運行情況決定，并具體分配到各地、各部門。這些因素造成了中小企業很難通過資本市場籌集到資金。由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，為籌得更多的資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，這也導致中小企業進入證券市場融資非常困難，據人民銀行的調查顯示，我國中小企業融資供應的98.5%來自銀行貸款，即直接融資僅占1.5%。

（三）民間融資

長期以來，多數中小企業在民間融資，采取職工入股的方式籌集資金，或借民間的高利貸。盡管籌資成本較高，但由于手續簡便、資金到賬及時，多數中小企業還是愿意通過民間借貸融資。由于民間資本規模有限、風險很大且具有很大的穩定性，所以中小企業不能長期依靠民間融資。

（四）其他融資渠道

其他渠道包括政府設立的創業扶持基金，政府性貸款等。由于中小企業管理基礎薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機制，企業效益不穩定，貸款回收不好，加之關聯交易復雜，財務制度不健全，信譽較差，所以銀行一般對中小企業貸款十分謹慎，條件較為苛刻，不愿放款。

二、針對中小企業融資難所采取的措施

（一）引導金融機構創新金融產品，改善金融服務

1998年以來，幾大國有商業銀行相繼成立了中小企業信貸部，并兩次調整中小企業貸款利率，實行浮動利率，以鼓勵商業銀行增加對中小企業的貸款，并提出了一系列鼓勵和引導各類商業銀行切實加強和改進對中小企業金融服務的具體措施。比如，中央銀行通過再貸款、再貼現和發行金融債券等形式對以中小企業為服務對象的中小金融機構予以支持；適當下放中小企業流動資金貸款審批權限；對有市場、有效益、有信用的中小企業可以發放信用貸款，簡化審貸手續，完善授信制度，擴大信貸比例等。國家開發銀行作為國家政策性銀行，積極依托城市商業銀行網絡開展對中小企業貸款的轉貸業務，并對具備條件的中小企業信用擔保機構試行再擔保。各股份制商業銀行努力實現金融理念、金融產品和服務功能的創新。據調查，目前城市商業銀行80%以上的客戶是中小企業，70%以上的信貸資金投向各類中小企業。

（二）采取多種融資方式，拓寬中小企業融資渠道

近年來，各級政府在拓寬中小企業融資渠道方面采取了一些措施：一是建立科技創新基金，通過貸款貼息、無償資助、資本投入等方式，扶持科技型中小企業快速發展。二是建立產權交易市場。目前，我國已經建立200多家不同程度、不同規模的產權交易市場，為各類中小企業資產重組、產權多元提供了交易平臺。三是充分發揮典當、融資租賃等適合中小企業特點的融資工具的作用，為中小企業通過典當融資帶來便利，融資租賃規模不斷擴大。

（三）構建多層次信用擔保體系，突出解決中小企業擔保難問題

地方各級政府在借鑒發達國家扶持中小企業經驗的基礎上，結合實際組織推動了中小企業信用擔保體系建設。通過幾年的實踐，逐步探索出具有中國特色的“一體兩翼四層”的中小企業信用擔保體系模式。“一體”指主體，模式強調“多元化資金、市場化運作、企業化管理、績優者扶持”；“兩翼”指商業性擔保和民間互助擔保作為必要補充；“四層”指中央、省（市、區）、地市、縣（市）四級。近年來出臺了擔保的有關法律、政策和稅收優惠等，有力地促進了擔保業的形成和發展，在一定程度上緩解了中小企業尋保難問題。

（四）推進中小企業信用體系建設，提升中小企業融資能力

培育信用需求、規范信用市場、完善信用制度、營造信用環境，對于提升中小企業整體素質和綜合競爭力，抵御信用風險，提高自身的融資能力，具有一定的現實意義。一方面，逐步建立和完善企業外部的中小企業征信系統和信用評價體系，向銀行等機構提供企業信用信息，表彰守信用的中小企業，樹立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進模式和經驗。另一方面，積極開展企業內部的信用制度建設和普及工作，加強企業內部的合約管理、營銷預警、商賬催收、財會管理和雇前調查等，對企業經營、管理、檢測等人員開展信用和專業技能培訓，培養信用調查分析、評價和監督等專業人才。通過建立企業信用檔案、信用評級、企業信用制度等，不斷提升企業自身的融資能力。

三、建議

解決中小企業“融資難”問題是一項系統工程，涉及融資體制、信用環境、企業自身及融資機構的服務意識和服務水平等諸多因素，需要綜合協調、配套解決。

（一）加強中小企業自身建設

中小企業應轉換經營機制，規范公司治理結構，強化信用觀念，樹立良好的企業信譽形象，建立良好銀企關系。從而達到提高自身融資能力，從根本上解決中小企業融資難的問題。

一是建立科學的經營管理機制。中小企業要盡快建立健全適合中小企業發展的經營決策機制，提高企業經營決策的透明度與科學性，解決銀企關系中信息不對稱的問題。中小企業應努力克服自身的缺陷，來提高自身的經營管理水平，規范經營并按現代企業制度要求，提高產品的科技含量，逐步增強對信貸資金的吸引力。

二是建立健全企業財務制度。中小企業應盡快建立完善財務制度，這有利于社會中介機構對中小企業的經營狀況、資信狀況的了解，便于銀行對其進行信用評級，降低銀行獲取信息的成本，從而提高銀行向中小企業發放貸款的積極性。

（二）營造寬松的外部融資環境

一是建立健全中小金融機構組織體系。允許新創設立或改建設立區域性股份制中小銀行和合作性金融機構，有條件的地區可探索設立專門為中小企業服務的政策性銀行。城市商業銀行和城市信用社要積極吸引非公有資本入股，進一步壯大和完善為城鎮中小企業融資服務的實力和機制。農村信用社應吸收農民、個體工商戶和小企業入股，加快改善股權結構，加大對農村中小企業的信貸服務力度。

二是鼓勵各類銀行增加對中小企業的信貸支持。首先，銀行對中小企業合理的資金需求要一視同仁，逐步提高中小企業信貸支持比例。按照國家的產業政策確定中小企業貸款投向，為中小企業營造良好的貸款環境。其次，要改進貸款授權授信制度，下放貸款權限，減少對中小企業申請貸款的管理層次，簡化審批程序。對有市場、信譽好、效益高的中小企業適當放寬貸款條件，擴大授權額度。再次，為中小企業提供全方位的金融服務。銀行可以對中小企業提供從企業創辦、生產經營、貸款回收全過程的金融服務，包括投資分析、項目選擇、融資擔保、財務管理、資金運作等內容。這將極大地增強中小企業的市場競爭力，保證貸款的回收，降低信貸的風險。

三是鼓勵針對中小企業的金融創新。要針對中小企業自身特點，改進對中小企業的資信評估制度，對符合條件的中小企業發放信用貸款，開展授信業務；對有市場、有效益、有信用的中小企業，拓展公司理財和賬戶托管業務；放寬融資租賃公司的準人條件，支持開辦融資租賃；開展專利權、商標權等無形資產質押貸款試點。支持中小企業依照有關規定利用國際金融組織投資和使用國外貸款。鼓勵保險機構開展面向中小企業的產品和服務創新，改進對中小企業的服務方式和手段；進一步發揮典當在中小企業融資中的積極作用。

四是完善多層次資本市場體系，拓寬中小企業直接融資渠道。推進多層次資本市場建設，繼續發揮主板市場作用；在完善現有中小企業板塊基礎上，加快建立中小企業上市育成和輔導體系，適時啟動創業板市場；逐步擴大證券公司代辦股份轉讓系統的功能；整合和規范現有產權交易市場，為非公有制企業股權轉讓提供服務；繼續推動中小企業境外上市工作。鼓勵符合產業政策的中小企業以股權融資、項目融資等方式籌集資金。允許符合條件的中小企業探索債權融資方式。

五是建立和健全中小企業信用擔保體系。鼓勵非公有制經濟設立商業性或互助信用擔保機構，以中小企業為服務對象的信用擔保機構經核準可免征營業稅。加快建立全國中小企業信用再擔保機構，鼓勵有條件的地方建立中小企業信用擔保基金，建立和完善信用擔保的行業準入、風險控制和損失補償機制。加強對中小企業信用擔保機構的監管，建立擔保業自律性組織。

六是充分利用國家優惠政策。申請國家專項資金；利用國家對中小企業稅收優惠政策，減少超額支出。

（作者單位：河南中正惠華投資管理公司）