企業經營投融資方式分析

劉彥超

[摘 要]隨著我國國民經濟的快速發展和改革開放的不斷深入，公路運輸業在高速公路的需求上大大地增加，有了快速增長的趨勢。但因為高速公路資金回收慢、造價高、建設周期長的特點，使高速公路建設的發展一直較為滯后，無法滿足日益增大的交通運輸需求。怎樣將企業的融資成本最小化，是政府和企業目前需要解決的問題。

[關鍵詞]投融資方式 高速公路 企業

高速公路經營企業在投融資當中，仍然存在許多潛在的問題，通過分析這些問題可以更好地看出企業在投融資方面需要哪些改進，進而可以改變企業投融資的策略，降低企業的經營成本，提高企業資金的使用效率，提高企業在投融資方面的專業能力，為企業的健康發展打下堅實的基礎。當然，這些問題的出現也直接對企業進行投融資的效率有了影響。

一、投融資方面存在的主要問題

1.融資方式單一。現如今，銀行貸款是高速公路企業融資的主要方式。主要是因為銀行貸款速度較快，且有著自身的優越性，對于一些需要大量資金的企業來說，資金成本相對較低，可以對企業的資本結構進行優化，資金利用充分，可使企業發展迅速。銀行貸款對獲得所需資金的及時性也是有保障的，同時作為企業資金融通的首選，銀行貸款還有稅收擋板的功能，可以免交利息稅，這樣一來，又為企業降低了成本。

2.投資收益率低。目前，由于我國高速公路的快速發展，除卻一些偏遠地方的交通狀況還沒有得到改善，其他主要城市之間已經建立起了高速公路網。這些地方的河流較多、山路較多，自然環境也較為惡劣，這些條件無形中都會增加高速公路的建設成本。與之同時，近年來征地拆遷的成本也呈現不斷上升的趨勢。而石料、瀝青、水泥和鋼材等用于高速公路的建材都出現了大幅度的上漲，并且還有上升的趨勢。這些地方的車流量少，經濟欠發達，這些條件都決定了企業的收益較少，也會使企業的投資收益逐漸降低。

3.政府主導融資功能有限。企業都希望將項目建設在經濟發展程度高，車流量大的地區，反之那些地區偏僻，經濟發展落后的地方無人問津，這不利于國家和地方公路網規劃建設的實施。因此我們需要一種由政府主導的，能夠滾動發展的融資平臺。目前一些地方政府為籌措資金將一些效益好的公路轉讓給企業經營，并沒有對其合理的投資回報加以限制，致使投資者攫取了大量的超額利潤，損害了公共利益，如果再進行政府回購價格會大幅度上升，政府有限的財政收入也不允許。同時那些由于政府壓力而在車流量小的地方興建高速公路的企業卻飽受資金短缺之苦，而無力興建新的公路。政府要在企業的融資上發揮主導的作用，對那些已經獲得優良路段企業的再融資要征收額外的融資成本，只有這樣才能建立起行業滾動發展的投融資機制。

二、高速公路經營企業投融資對策

1.參與地方金融經濟建設。因為銀監會要求適度提高農村合作金融機構持股比例和境內投資人入股農村地區村鎮的銀行。所以，因此建議企業與相關的銀行簽訂合作協議，與地方政府或者是農村合作銀行共同出資建立城市商業銀行等金融機構，共同投資建立村鎮銀行。這種投資方式可以同地方政府和銀行建立起良好的合作關系，當企業要進行高速公路建設時，將會得到地方政府或者是合作銀行的大力支持，這樣會不僅使企業有較強的資金支持，還會縮短工期的籌備時間，同時，這種方式可以使企業把剩余的資金找到合適的投資方式，降低了持有現金的機會成本。

2.企業應注重多元化發展。企業多元化經營戰略的成功，主要是看專業性人才的培養和企業自身的經濟發展規模。一般情況下，在選擇國家政策扶持行業的時候，要盡可能選擇企業所處行業的延伸，堅持謹慎性和內部發展兼并。跨入一個行業最重要的是看企業長期規劃戰略中的經濟規模是否可以支持企業多元化的發展，而不是單單的看企業短期的發展。同時，企業應該明確自身的價值，只有企業的多元化圍繞著核心價值發展，企業才能穩步健康的發展，并適時的調整經營戰略。

高速公路經營企業必須要在主營業務基礎上尋求企業的滾動投資，因為政策的不確定性會為企業帶來風險。無論在國外企業還是在國內企業，在進行多元化的過程當中，成功案例少之又少。失敗的緣故也各不相同，如果沒有對企業所涉足的領域和自身具備的特點有更明確的認識，會對企業造成巨大的損失。所以，高速公路經營企業首先要了解自身公司的特點，再決定要不要進行長期投資。

3.建立行業協會性質的同業拆借系統，調劑企業資金。建立行業協會的可行性。現如今，各個省份的高速公路根據交通運輸部公布的《收費公路聯網收費技術要求》都已經實現了聯網收費。根據各個省份的模式、設置現狀和特點以及運用管理模式大概分為三種模式：（1）為政府特許批準的聯網收費專營公司，由該公司統一負責高速公路各路段的收費管理工作，各地區各部門不得自行設立與該公司業務相關的機構。（2）是由政府主導的聯網收費管理中心，其特點是：“及時結算，一票到底，統一劃撥，集中管理，聯網收費。”它應由本省的高速公路較為密集的地區交通局或者交通廳組建，該中心屬于事業單位性質，無償為高速公路經營企業服務。（3）以高速公路各路段聯合組建的聯網收費管理中心的模式，這種管理中心是負責聯網公路的收費集中管理，具有其行業性質。

三、結語

高速公路經營企業投融資分析角度是多元化的。本文從實踐出發，主要從聯網收費下的企業之間的合作如手。強調整個行業內部的合作與發展，在企業進行多元化投資時，也寄望于行業下的規模經濟和協同效應。本文通過分析高速公路經營企業所面臨的內外部環境，指出了高速公路行業發展的局限性、優良地段的高速公路項目資源的稀缺性及特許經營權有效期限制與企業自身存在的多元化戰略和可持續發展的追求之間的矛盾，這一現象的發生要求改變高速公路經營企業的發展方式，只有注重精細化管理，審慎的多元化投資策略和最佳融資方式的組合，才能使高速公路經營企業走向良性循環發展的道路。

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