雀巢“吃下”惠氏

崔玲

11月5日，雀巢以118.5億美元收購輝瑞旗下的嬰兒營養品業務惠氏奶粉的交易獲得了中國商務部批準。這意味著，雀巢坐上了中國奶粉市場的頭把交椅。

最新統計數據顯示，目前惠氏奶粉在中國奶粉市場約占12%的份額，雀巢約占5%，兩者相加達17%，一舉超過多美滋的12.6%、美贊臣的12%和雅培的9%。

惠氏奶粉在中國市場上所占份額，不容競爭對手忽視。自從輝瑞拋出出售惠氏奶粉的意圖后，競購歷時十個多月，多美滋、美贊臣和法國達能都曾是潛在競標方。最終雀巢勝出，但也是頗費周折，成交價比輝瑞最初的報價高出18.5億美元。

即使對雀巢這樣的食品巨鱷而言，118.5億美元也不是小數目。其大手筆的背后，與國內強勁增長的業績不無關系。前不久，雀巢在發布公司2012年前三季度業績報告時表示，今年，雀巢在華銷售收入有望達到50億瑞郎，較上年同比翻番。而在過去的四年里，雀巢在華銷售收入以平均每年16%的增幅持續攀升。去年，雀巢通過先后收購銀鷺和徐福記公司60%的股份，使其2012年銷售業績取得顯著突破。

雀巢大中華區總裁狄可為曾在公開場合表示，咖啡、奶粉、糖果、飲料、調味品是未來在中國市場的五個主攻方向，從2011年的收購案不難看出，雀巢通過收購行業內龍頭企業迅速獲得“霸主”地位。2012年的業績證明了這一擴張路徑的成功。很明顯，雀巢打算在奶粉市場復制這一成功模式。

有分析認為，此次收購惠氏更大的意義在于，雀巢將借此進入高端奶粉市場。雀巢奶粉業務在上世紀90年代進入中國，彼時公司根據中國市場的消費水平，制定了較低的價格策略。而“惠氏”在嬰幼兒奶粉中則是高端品牌，因此，收購惠氏不但奠定了其市場霸主的地位，更完善了產品線。

基于此，對于中國市場的未來，雀巢充滿信心：未來2—3年內，中國將有望成為雀巢公司在全球的第二大市場。目前，中國在雀巢全球市場中排名第七。

從另一方面來看，對于中國市場的看重，或許緣于雀巢在發達市場業績的萎縮。資料顯示，今年前三季度，雀巢銷售收入676億瑞士法郎。其中發達市場只取得2.4%的實際增長，但包括中國與印度等在內的新興市場則實現了兩位數增長。

因此，此次收購事件，更可以視為雀巢在全球市場的戰略調整。自2010年起，雀巢在中國的投資和并購頻繁，從收購云南大山礦泉水到如今的惠氏，收購金額越來越大，對亞太的投資也日益加重。在飲食習慣的差異下，雀巢始終無法以主打產品咖啡打入新興市場，卻一直沒有停止用其他產品切入的嘗試。惠氏不失為一個好的選擇，要知道，惠氏85%的銷售額來自新興市場，而亞洲市場的貢獻占總量的60%。

要說明的是，此次收購尚存變數。分析人士認為，雖然雀巢收購惠氏獲得了中國商務部的批準，但是還需要經過美國、歐盟等多個國家的審核。或許，為贏得反壟斷監管機構對此次交易的批準，雀巢需要在其占主要市場份額的國家，剝離相關業務。

按照雀巢的計劃，公司意圖在2020年實現新興市場的營收貢獻率45%的目標，當前這一數字為33%。相信為完成目標，雀巢或許愿意付出出售部分資產的代價，以此換來長期的利益。