火熱“出海”并購月

原以為可以擺脫2005年收購優(yōu)尼科的失敗陰影，中海油沒想到這次“出海之路”也不平坦。

7月23日，中海油高調(diào)宣布將以151億美元收購加拿大能源企業(yè)尼克森。如果成功，這將是我國迄今最大的一筆海外能源收購案。但僅四天后的7月27日，美國證券交易委員會（SEC)發(fā)表一份聲明，指控部分機構(gòu)利用中海油海外并購的內(nèi)部信息在紐約非法獲利超過1300萬美元，現(xiàn)已緊急凍結(jié)這些賬戶的資產(chǎn)。這些橫生的枝節(jié)成為了美國阻撓或“刁難”這次交易的籌碼。

7月可謂中國企業(yè)“火熱出海并購月”。在這個月，除了中海油的天價出海，以及中信證券收購里昂證券這些搶眼的新聞，還有四川波鴻收購了全球最大汽車零部件鑄造巨頭Wescast，金亞科技收購英國上市公司哈佛國際更創(chuàng)造了首個A股創(chuàng)業(yè)板海外收購案例。

從并購數(shù)量上來看，機械制造企業(yè)動作最為頻繁。7月6日，徐工集團完成對德國混凝土巨頭施維英52%控股權(quán)的收購交割；7月23日，三一重工宣布以810萬歐元收購歐洲第三大混凝土攪拌車設(shè)備生產(chǎn)商Intermix GmbH的100%股權(quán)——這距離三一重工收購德國普茨邁斯特（全球知名工程機械制造商）的時間僅相差半年。

今年以來，中國企業(yè)海外并購高潮不斷。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年非金融類對外直接投資354億美元，同比增長48.2%，其中跨國收購額已占同期對外投資總額的三分之一。而從來自清科的數(shù)據(jù)看，我國上半年共完成海外并購60起，同比增長22.4%；涉及金額194.2億美元，同比增長23.8%，上半年交易金額折合人民幣超1000億元。

值得注意的是，在這些海外并購的參與格局中，大型央企仍占主導(dǎo)，在上游努力尋求資源突破，能源和礦產(chǎn)行業(yè)并購金額居于首位。

但是，查看中國企業(yè)“走出去”的歷史檔案，失敗的慘痛經(jīng)歷遠遠大過成功的喜悅，并購道路充滿復(fù)雜和艱辛。“政府是每個國家的政府，市場卻是全球的，這是全球化的致命弱點。”哈佛大學(xué)知名教授丹尼.羅德里克在他的《全球化的悖論》中已經(jīng)警告過我們。

當下，中海油還在焦慮地等待著包括法院批準、普通股股東本人或其代理人在特別股東大會上三分之二以上表決的批準，以及包括但不限于加拿大、美國、歐盟（如需）和中國相關(guān)部門簽發(fā)的有關(guān)政府和監(jiān)管批準，而上述涉及內(nèi)幕交易的消息爆出更增加了不穩(wěn)定因素；中信證券則必須能夠跨越文化風(fēng)險，保證核心團隊的平穩(wěn)整合，謹慎處理“問題”資產(chǎn)；在機械制造行業(yè)中，全球產(chǎn)品“中國造”的基調(diào)已經(jīng)定下，然而周期性的影響也不容小覷，三一重工必須用數(shù)據(jù)來回答公眾關(guān)于大規(guī)模裁員和資金鏈緊張等一系列疑問。

美國全美商會7月發(fā)布的《中國企業(yè)在美國投資面面觀》似乎要為中國企業(yè)“出海”指點迷津：“適當配置資源支持公司與美國政府關(guān)系，接受文化差異，改進與合作伙伴及當?shù)厣鐓^(qū)的互動和溝通方式，這是我們能夠在適應(yīng)現(xiàn)有差異的情況下尋求共同點。”

海外之行被稱為“逆流而上”，節(jié)奏和力度的把握極為重要。海外并購正當時，一切才剛剛開始。（文/徐珊）