金融發展與區域經濟增長研究綜述

【摘要】伴隨著地區經濟增長水平差距不斷拉大，對區域經濟發展影響因素，尤其是金融因素的研究越來越受到學者們的關注。本文首先回顧了區域經濟發展理論和金融發展理論，總結金融發展與經濟增長相關性已有的研究成果，并進一步論述了我國學者對區域金融發展與區域經濟增長關系所作的實證分析，得出較為統一的結論為：區域金融發展與區域經濟增長之間是一種密切聯系的互動關系；促進金融發展，能夠有效縮小地區間的差距，促進地區長期的經濟增長。

【關鍵詞】金融發展區域經濟經濟增長

金融在現代經濟發展中的核心地位已為現代經濟發展史和現代經濟增長理論所證明，而且區域金融發展與區域經濟增長的關系作為區域金融理論的核心研究內容，無論是在研究方法上還是在研究視角上都得到了一定的提高和拓展。本文依次對國內外區域經濟發展理論和金融發展理論進行了論述，最后突出金融發展對區域經濟增長的影響，并對其進行詳細闡述，在借鑒前人經驗的基礎上提出實證研究的新方向。

一、區域經濟發展理論

區域經濟發展歷來都受到各國政府和學者的強烈關注。由于各國學者研究的角度、方法、深度都有所不同，自然也就造成得出收斂和發散兩種不同的結論，這也成為如今學術界爭論的焦點。因此，我們對區域經濟增長理論的研究，可以歸結為均衡發展理論和非均衡發展理論兩種。

（一）區域經濟均衡發展理論

區域經濟均衡發展理論認為：在生產要素可以自由流動的條件下，通過資源合理調配，各區域經濟體的發展程度將會趨向統一，這種統一還包括區域經濟體內部各產業和各部門的平衡發展。新古典區域經濟發展理論，源于以Solow（1956）和Swan（1973）為代表的發展經濟學的經濟增長理論。他們認為，經濟落后的國家和地區擁有比經濟發達地區更快的增長速度，隨著時間的推移，兩個國家或地區的發展程度將趨于一致，最終達到均衡發展的狀態。但這一理論也存在一個前提假設，就是市場是完全競爭的，而且資本、勞動、技術等各種生產要素在地區間的流動是無成本的，不受限制的。

（二）區域經濟非均衡發展理論

區域經濟非均衡發展理論主張部分地區或者部門先發展起來，再來帶動其他地區和部門的聯動發展，強調重點地區的重點產業和部門。Myrdal（1948）循環累積因果理論認為各區域間的經濟進步在時間和空間上都是不對等的，區域間的差距通過“積累性因果循環”，使得初始條件較好地區優勢不斷鞏固，而落后地區則越加貧窮，這就導致了區域間發展的不平衡。Perroux（1954）提出增長極理論，他強調的是那些擁有支配地位或者國家主導產業的部門成為增長極，進而聯動的影響周圍其他地區和產業部門進一步發展。Williamson（1965）提出伴隨著一國居民人均收入水平的增長，區域間的人均收入不平等性也出現倒“U”型。就是說，一國在經濟發展的初期，區域間的發展水平是不均衡的，但從長遠來看，區域間發展水平始終呈現一種收斂的狀態，即發展均衡。

二、金融發展理論

（一）國外研究歷程

金融發展理論形成于二十世紀六、七十年代，是專門研究金融發展以及從金融角度探討其與經濟增長之間的內在作用機制的理論。但對于這一問題，學界尚處于爭論的狀態。從歷史來看，西方古典經濟學家很早便開始了金融發展問題的研究。他們認為這兩者之間不存在因果關系，即貨幣數量的變動并不能對實體經濟產生影響。在其后的幾十年中，一大批經濟學家對這一觀點進行了反駁，其中以弗里德曼的現代貨幣數量理論最為著名。他認為貨幣能夠影響就業、產出等實際經濟變量，因而它是經濟發展中一個不可忽略的重要因素。這一理論的提出，推翻了之前古典經濟學派統治多年的結論，為貨幣金融理論的發展奠定了基礎。上世紀60年代以后，許多學者對金融發展和經濟增長之間的關系進行了深入的探究。Gurley和Shaw（1984）在《金融理論中的貨幣》一書中指出，貨幣是影響產出水平和產出組成的重要因素，并進一步指出了貨幣對經濟增長的作用。Goldsmith（1969）首次提出了金融結構論，并且他也是第一個運用實證方法來研究金融發展和經濟增長關系的經濟學家。他通過分析35個國家的經濟狀況和金融結構，提出了金融相關比率這個概念，并以此作為金融結構發展程度的度量衡，他認為“金融的發展和經濟的發展是平行關系，隨著一個國家的經濟增長，它的金融結構規模和復雜程度也會增大”，這項研究雖然存在一定的薄弱點，但它對金融發展和經濟增長兩者關系的肯定具有重大的歷史意義。到了20世紀70年代，出現了一種“金融壓抑論”，主要代表人物是Shaw和Mckinnon（1973）。這種理論認為，實際利率和實際匯率是影響經濟增長的重要因素，在現實條件下，利率和匯率價格的扭曲將會極大的阻礙經濟的發展。與“金融抑制”相對，Shaw還提出了“金融深化”理論，他認為廣大發展中國家需要放開過多的金融管制，形成完善的金融市場化體制，消除“金融抑制”，更好的促進本國的經濟發展。隨著金融深化的展開，問題也隨之而來，過渡的金融自由造成了嚴重的金融危機。因此，學者們開始尋找不同的角度來解釋金融與經濟的問題。20世紀90年代，經濟學家運用內生增長模型，在此基礎上加入了金融中介和金融市場，來研究兩者的關系。這其中要以King和Levine（1993）為代表，他們構造了新的金融中介指標，并以此為基礎進行實證分析金融中介對經濟增長的影響程度。

（二）國內研究現狀

中國的經濟增長與金融發展問題已開始被學界廣泛關注，國內這方面的研究尚處于起步階段，但從實證的角度來看，對于金融發展與經濟增長是否存在關系這一問題，大都取得了豐富的研究成果。談儒勇（1999）通過研究發現，中國金融中介發展和經濟增長之間有顯著的正相關關系，在中國股票市場發展和經濟增長之間有不顯著的負相關關系。韓廷春（2001）在總結了國內外有關金融發展與經濟增長的研究成果以后，建立了金融發展與經濟增長關聯機制的計量模型進行實證分析，得出金融深化和金融發展是中國經濟發展的關鍵因素。史永東（2003）運用Granger因果關系檢驗技術就金融發展與經濟增長之間的因果關系得出結論:我國經濟增長與金融發展在格蘭杰意義上存在雙向因果關系，同時通過在柯布道格拉斯生產函數加入測量金融中介發展程度的指標，得出了金融發展對經濟增長貢獻的具體數值。王景武（2005）運用誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗，發現我國金融發展和經濟增長存在密切的關系。

相對于國外對金融發展與經濟增長關系理論的研究，目前國內缺少一些基本的理論研究，現有研究主要集中于整理回顧國外關于金融發展與經濟增長關系理論，借助國外既有理論對國內的情況進行實證研究，這一狀況也是與我國的實踐和理論的現實狀況相一致的。

三、金融發展與區域經濟增長

通過以上文獻梳理可以發現，從研究范圍看，大多基于國家宏觀層面的研究，對于我國這樣一個經濟發展失衡的國家，國家范圍的研究結論不具有“普適性”。另一方面，金融作為區域經濟發展的重要推動力，不僅要直接反映經濟的區域性特征，而且經濟發展的區域性很大程度上要借助于金融的區域化運行得以實現。因此，就有必要從區域經濟學的角度研究金融發展對其的影響。

（一）金融發展對區域經濟增長呈現負相關或沒有顯著影響

近年來，一些學者發現金融發展與區域經濟增長并不存在因果關系，或者甚至具有反向作用。張兵、胡俊偉（2003）用貨幣化程度（M2/GDP）作為衡量指標對江蘇省進行檢驗，結果貨幣化程度與該省經濟發展程度呈負相關。沈坤榮、張成（2004）通過對中國各省歷年的數據進行分析以后認為，私人部門貸款增長率與經濟增長呈現負相關。李萍（2005）以銀行貸款額占GDP的比例作為衡量金融發展的指標，通過實證分析發現金融區域發展對區域經濟增長沒有顯著影響。彭耿、劉芳（2012）通過縮小研究對象的區域范圍來控制地理因素對金融發展與經濟增長間關系的影響，利用1994-2009年湖南省14個地區的數據研究金融發展對經濟增長影響的地區差異。研究結果顯示：湖南省多數地區的金融發展對其經濟增長具有阻礙作用。

（二）金融發展對區域經濟增長有顯著影響

相比上文總結的部分結論，現今學界對這一問題達成的普遍共識是：金融發展對經濟增長存在著正向的作用。周立、王子明（2002）認為地區金融發展的差異是導致區域經濟增長差距的重要因素。并通過進一步的實證檢驗以后發現，金融市場化與經濟增長相關性十分顯著。胥嘉國（2006）通過對我國各地區面板數據的研究分析后發現，金融發展在量上的增長和質上的提高都能對地區經濟增長產生促進作用，并且質的提高比量的增長更能體現增長效率。董繩周（2007）分別對我國東、中、西部地區金融發展對經濟增長的作用進行研究分析，得出東部金融效率的提升，中西部地區銀行信貸規模的放大對經濟增長的效用都非常顯著。吳擁政、陸鋒（2009）利用分位數回歸統計法，對我國336個樣本地級市樣本進行了研究，發現在經濟增長的不同條件分位數處，金融發展作為解釋變量對于被解釋變量的差異和波動都是顯著的。

（三）金融發展對區域經濟增長的影響存在地區性差異

我國地域遼闊，巨大的地區性差異，也導致了金融發展上速度的不一致，最后體現在經濟增長上的差距。艾洪德、徐明圣、郭凱（2004）通過實證研究證實了金融發展與經濟增長之間的因果關系，但不同區域存在很大差別，東部地區呈現明顯的正相關，而中西部地區卻出現了負相關。因此他認為，金融發展水平應與地區經濟水平相適應。馬瑞永（2006）用固定效應模型對我國1980～2000年期間金融發展與經濟增長關系的實證分析，表明金融發展對經濟增長的促進作用，中部地區最大，其次是東部地區，西部地區最小，而在東、中部地區金融對經濟增長的促進效應均出現了下降的趨勢，西部地區則出現了上升的趨勢。沈麗（2007）首先用金融相關比率，證明了區域金融發展與經濟增長的正相關性，然后她在對不同區域的研究中發現，東部的相關比率最高，體現出東部地區金融發展與經濟增長高度的一致性，而中、西部地區相對金融發展比較落后，但受益于國家政策扶持，金融增長速度較快。陳守東、楊東亮、趙曉力（2008）他們在研究區域金融發展與區域經濟增長時，提出了“門限”的概念，即存在一個經濟穩態，此時區域金融發展水平與區域經濟增長水平相等。金融發展對經濟增長影響程度的大小完全受其自身發展水平的制約，也就是門限效應。金融發展程度高的地區，對經濟的影響最大，但金融發展程度低的地區，反而會制約經濟增長，產生反作用。王景武（2005）楊艷、李新波（2009）通過計量經濟模型得出結論，我國地區間金融發展與經濟增長之間的關系差異比較明顯，東部地區比較顯著，而西部地區則存在著相互抑制的關系。

四、小結

對金融發展與區域經濟增長的研究，最終的目的是要探究其背后的影響機制。縱觀國內現有的研究，從理論的適用，分析方法的借鑒，經驗證據的解讀，都是十分具有借鑒意義的。面對我國日趨擴大的地區發展差異，現有的研究成果還不足以完全說明問題，因此這就需要我們尋找新的角度和方向進行論證。國內現有的實證研究，從指標上來看，大部分都采用金融相關比率，銀行貸款額占GDP的比例這樣相對單一指標來衡量金融發展程度，隨著我國金融發展的不斷深化和多樣化，這已經遠遠不能滿足現階段的研究。比如我國上市公司的地區分布，證券交易量，銀行存貸款比例等金融性資產對區域經濟增長的貢獻以及其傳遞性有待我們進一步深化研究，這也反應出現有理論對這一研究領域的不足。

參考文獻

[1]韓春庭.金融發展與經濟增長:基于中國的實證分析[J].2001（3），31-40.

[2]周立，王子明.中國各地區金融發展與經濟增長實證分析:1978-2000[J].金融研究，2002（10），1-13.

[3]史永東，武志，甄紅線.我國金融發展與經濟增長關系的實證分析[J].預則，2003（4），1-6.

[4]王景武.金融發展與經濟增長:基于中國區域金融發展的實證分析[J].財貿經濟，2005（10），23-26.

作者簡介：羅超（1986-），男，漢族，浙江寧波人，畢業于浙江財經學院，研究方向：金融學。