后市的三種可能走勢

胡飛雪

股市就像一大群人放飛的一片風箏，風箏能飛多高多遠，不外乎取決于三大類因素：一是放風箏的人即投資交易者所處的物理空間位置的海拔高度，比如是站在高山之巔還是在盆地峽谷，具體說就是實體經濟GDP增長率水平，其趨勢是走高還是走低，是向上還是向下，是處在高位還是低位；二是放風箏的人的手中的繩線是長是短，是三百米還是一千米，換言之，是手上可用的資金和股票是多還是少；三是風的臉色，比如政策，包括政府的宏觀政策、貨幣政策，還包括管理層的股市政策，等等。

綜合上述三大類因素，筆者以為，A股市場未來幾個月的走勢存在以下三種可能：

一是向好的走勢，以滬綜指為例，大盤股指將今年的最高點2476點踩在腳下，反彈演變為反轉，并向上拓展空間。滬深兩市要想走出這種行情，至少需要三種條件，一是實體經濟GDP增長率不再創新低，二是政策給力，尤其是貨幣政策要有實質性的寬松舉措，三是擴容新股發行不要太快太猛。這種走勢存在30%的概率可能性。

二是不好的走勢，之所以說是不好的走勢，主要是針對只能做多、無法參與做空和融資融券的廣大散小投資者來說的，即滬綜指無法突破今年的前期高點2476，甚或反彈至2300點上下即告反彈結束，如果出現這種情況，那么就可以推斷，滬綜指2100點也是“暫時底”，2100點當會被破掉，滬綜指會向2000點甚或2000點以下區域尋求支撐。

出現這種走勢也是30%的概率可能性，原因是中國實體經濟GDP增長率很可能會走L之勢，即長時間在“底部”區域整理，央行貨幣政策也不會偏于寬松。不過，如果滬綜指跌破2000點，當不會在2000點以下停留太長時間，正所謂不破不立，在2000點以下，當會引來投機性資金大舉介入，兩市當會出現可觀的交易性機會。

三是不好不壞的走勢，即滬綜指既突不破今年前期高點2476點，也不破今年最低點2100點，而在2300點上下窄幅整理，這有40%的概率可能性，原因很簡單，實體經濟不溫不火，呈L型，貨幣政策不緊不松，處于中性，更重要的是，雖然滬深兩市大多數股票目前的市盈率既低于1664點，也低于998點之時，但兩市的流通市值卻是空前的巨大，這就好比風箏很大很重，而風力或者說交易資金太少，其托舉力不足于把風箏漂浮起來。可以說，目前流通市值與交易資金的失衡，是目前滬深兩市最大的矛盾，這一點不可不察。

總之，由于實體經濟走勢的不確定性，由于投資者心理的不穩定性，由于風力風向的不確定性，未來A股市場或上或下或盤桓飄忽，將處于游移難定的狀態，就像天上的風箏。嚴格來說，滬深兩市是一大群人放飛的四片風箏，而只以滬綜指這一片風箏說事是很不嚴肅很不嚴謹很不完整很不全面的，所以我們在分析研判滬深兩市時，正確的做法應該是把滬綜指、深長指、中小板、創業板分開來講。

滬綜指之所以最弱，原因在于兩市16只銀行股中有14只在滬市，是銀行股拖累了滬市；中小板和創業板之所以最強，是因為它代表了成長、代表了未來。這一弱一強，蘊含著股市投資正道，也啟發有心的投資者下一步正確的應對策略是輕大盤、重個股。是的，滬深兩市個股越來越多，A股市場早已告別齊漲齊跌的格局，也早已告別滬綜指唱主角的過去，而已經進入了中創板個股逞強的新階段。