南方基金：下一階段仍將震蕩筑底等

南方基金：下一階段仍將震蕩筑底

繼年內先后兩次較大幅度降低交易手續費和市場監管費后，證監會上周再次大幅度降低A股交易經手費、過戶費和期貨交易手續費。證券交易經手費下調體現了管理層呵護資本市場的意愿，但決定市場的核心要素依然是經濟及中長期的政策路徑，后市仍將震蕩探底。

經歷了三個月的連續下跌之后，市場信心極度低迷，成交量也嚴重萎縮。在經濟面不斷下滑的背景下，市場很難走出下跌通道，震蕩筑底仍是下一階段重要特征。從估值上來看，目前市場整體估值幾乎創歷史新低，藍籌股投資價值逐步顯現。在市場跌破2132點的年初低點后，管理層也不希望市場繼續下跌，通過喊話和降低交易費用等手段向市場釋放利好信號，雖然這些利好難以改變市場大趨勢，但可以促使超跌反彈提前到來。

上投摩根基金：看好防御性質的大消費

7月市場再創新低后，多項利好舉措密集出臺，大盤終結連續下跌走勢，8月迎來開門紅。上投摩根基金表示，仍對實體經濟擔憂，持續看好防御性質的大消費板塊。

上投摩根表示，上交所發布公告就將退市風險警示股票價格漲幅限制為1%征求意見，今后此類股票跌幅限制繼續為5%，因此能最大限度降低利用此類股票進行借殼資本運作的收益兌現，有利于限制內幕交易。上周證監會發布公告，上交所和深交所的A股交易經手費將降低20%，同時正在積極研究降低印花稅。交易成本的不斷降低需要市場基本面的配合，在市場趨勢明確之前此項政策出臺后的效果還有待觀察。

經濟數據也顯示，目前經濟趨于走穩。數據顯示，國家統計局發布的7月中國制造業采購經理人指數(PMI)為50.1%，比上月回落0.1%。7月的數據僅比2009年同月差，顯示目前經濟可能走穩。

上投摩根表示，綜合判斷，目前的問題在于市場熱點不足，對于經濟運行的擔憂猶存。展望后市，依舊偏向于在大消費中自下而上精選業績明確的品種，其他看好的行業還包括電力、通信、傳媒等。

大成基金：投資不宜過度冒進

統計局9日發布了2012年7月份的工業增加值、CPI和PPI等重要經濟數據。大成基金表示，7月宏觀經濟數據整體看略低于預期，反映經濟仍處于較弱狀態，市場仍將以弱市震蕩為主。

大成基金表示，經濟仍處于美林投資時鐘的衰退階段。目前尚不能斷言經濟已在目前見底，尤其是7月的工業增加值低于預期，因此經濟何時見底仍有待觀察。通常經濟在8月、9月、10月會經歷一個季節性反彈，大成基金認為，須根據該反彈的高度判斷經濟是否見底。

大成基金指出，在經濟處于較弱狀態時，投資不宜過度激進，應當保持靈活的倉位。可穩妥的配置一些穩定類的非周期性行業，如食品飲料、餐飲旅游及生物醫藥等；以及代表未來產業發展方向的成長性行業。目前雖然整體估值較低，但投資者進行左側布局時仍需保持謹慎態度，不過，對于一些通過自下而上的個股分析后看到明確增長潛力的個股，可以考慮逐步介入進行長期投資。

博時基金：個股走勢將空前分化

經濟基本面的惡化情況超出預期，預計在相當長一段時間內，經濟將維持低速增長的態勢。在這樣一個全新的時期，投資過程本身已經發生了較大的變化。抱有通過宏觀研判大市，通過購買風險資產來獲取貝塔收益想法的投資人，在不斷遭受打擊。在流動性整體受到趨勢性挑戰的背景下，市場整體的估值水平將呈現系統性回落的特征。股市中的“二八”法則將開始發揮效力，企業間的分化將達到前所未有的程度，對具體標的判斷的重要性遠超對指數的判斷。

從中期的角度看，根本的選股出發點仍然立足在消費品、服務業以及具有持續創新能力、回報率高且可持續的傳統行業中的龍頭企業。投資者將不得不逐步降低對股票成長速度的要求。目前我們選擇的標的主要集中在消費服務以及部分擠掉估值泡沫、分紅收益率有吸引力的藍籌股上。此外，由于投資者對政策轉向的預期變動，市場的波動加大，股票間的相關性不斷上升，會存在一定時間內對個別優質股票產生錯誤定價的情況，我們將做一定的篩選和投資。