從銀行“暴利”之爭(zhēng)看金融改革

近期“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 吳敬璉提到：“目前在財(cái)稅體制，在金融市場(chǎng)形成，在法制國(guó)家的建設(shè)，教育、科研體制等等方面都積累了大量需要解決的問(wèn)題，根據(jù)前幾個(gè)五年計(jì)劃和五年規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)，這些改革都勢(shì)必會(huì)遇到種種既得利益或者是意識(shí)形態(tài)等等方面的阻力。”

從這輪有關(guān)銀行“暴利”的爭(zhēng)議中，我們已明顯感到了這股阻力。

自有銀行家坦言“銀行利潤(rùn)高得不好意思說(shuō)”開(kāi)始，銀行利潤(rùn)問(wèn)題備受輿論拷問(wèn)。開(kāi)始主要是網(wǎng)民，接著是專業(yè)媒體，最后專業(yè)學(xué)者、專業(yè)官員參加論戰(zhàn)。大家一直沿用的“暴利”一詞，最早應(yīng)來(lái)自網(wǎng)民。正如周小川行長(zhǎng)所言，說(shuō)“暴利”有點(diǎn)過(guò)分。

什么是“暴利”？20%的ROE？或是200%的ROE？亦或是ROE長(zhǎng)期地高于社會(huì)平均利潤(rùn)率的幾倍？

其實(shí)，就本人而言，也并不同意使用“暴利”這個(gè)詞，但對(duì)于社會(huì)上用這個(gè)詞卻可以理解，因?yàn)檫@里面包含著更多的是感情色彩，即公眾對(duì)金融改革不到位、對(duì)存款負(fù)利率、對(duì)壟斷、對(duì)服務(wù)的不滿，而非一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)量界定。

銀行業(yè)的利潤(rùn)率是否偏高？

在一個(gè)較大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，比較行業(yè)的利潤(rùn)高低，不是看資產(chǎn)收益率（ROA）,也不是看利潤(rùn)增長(zhǎng)率，最科學(xué)的是比較當(dāng)期凈資產(chǎn)收益率（ROE），即資本利得。也就是說(shuō)投資一元錢(qián)，各行業(yè)能純賺多少。借用中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)楊再平副會(huì)長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，2004-2010年，中國(guó)銀行業(yè)ROE在15%-20%之間，遠(yuǎn)高于老百姓一直詬病的石油、煙草等壟斷行業(yè)；2011年ROE超過(guò)20%，略低于煙草但高于石油。其實(shí)在我看來(lái)，無(wú)須測(cè)算我國(guó)社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，也無(wú)須知曉其他行業(yè)的利潤(rùn)率具體是多少，僅從大量國(guó)際資本、國(guó)內(nèi)社會(huì)資本和民間資本都千方百計(jì)、哭天喊地地想進(jìn)軍中國(guó)銀行業(yè)這一現(xiàn)象看，投資什么最賺錢(qián)，大家已心知肚明。

為什么2011年人們關(guān)注銀行利潤(rùn)?

自2003年改革后銀行業(yè)ROE就比較高，一直是個(gè)大家向往的賺錢(qián)行業(yè)。但為什么2011年人們才開(kāi)始詬病其暴利呢？

原因有二：一是自2002年到2008年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定較快發(fā)展；2009-2010雖受金融危機(jī)影響，但四萬(wàn)億投資作用，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)總體狀況不錯(cuò)。你吃肉，我也能喝點(diǎn)湯，相安無(wú)事。二是2011年，受國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到制約，企業(yè)虧損、倒閉增加；通貨膨脹加劇，負(fù)利率現(xiàn)象嚴(yán)重，居民購(gòu)買(mǎi)力不斷下降。但銀行卻利用緊縮之機(jī)直接提高或變相提高貸款利率，收取各種費(fèi)用，民間融資泛濫并出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用受到質(zhì)疑，同時(shí)銀行ROE仍保持高位并繼續(xù)提高。銀行業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)反差巨大、呈冰火兩重天之勢(shì)，你繼續(xù)山珍海味，我卻餓肚子，爭(zhēng)議自然出現(xiàn)。

銀行業(yè)ROE高的根本原因?

用銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因來(lái)替代解釋銀行業(yè)“暴利”即ROE高，是明確的偷換概念，如宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)、改革開(kāi)放等。在一個(gè)資本自由流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，行業(yè)利潤(rùn)率最終會(huì)向社會(huì)平均利潤(rùn)率收斂。一個(gè)行業(yè)的ROE較長(zhǎng)時(shí)間遠(yuǎn)高于社會(huì)平均利潤(rùn)率，主要有兩個(gè)原因：其一，存在資本流動(dòng)的障礙，或是技術(shù)壁壘，或是行政壁壘。技術(shù)創(chuàng)新是社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力，社會(huì)鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步，所以技術(shù)壁壘帶來(lái)的“暴利”很少有人指責(zé)。如人們對(duì)喬布斯、馬云、姚明等只有羨慕，沒(méi)有嫉妒恨。但行政壁壘帶來(lái)的“暴利”則不同，它明顯不公，會(huì)導(dǎo)致尋租、腐敗、低效等一系列問(wèn)題，阻礙社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，所以人們總在聲討。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，銀行ROE高有一定的技術(shù)壁壘，如筆者曾考察過(guò)的民生銀行“商貸通”、北京銀行“小巨人”、漢口銀行的科技金融“投融通”、貴陽(yáng)銀行的市民特色服務(wù)等，均具有很多創(chuàng)新內(nèi)容和技術(shù)含量，因此獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可；再如，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中信銀行等合作的課題研究中，我們也了解到這些銀行在發(fā)展規(guī)劃、公司治理、業(yè)務(wù)拓展等方面的確成績(jī)不菲，并有不少“獨(dú)門(mén)秘笈”。但不可否認(rèn)的是，目前銀行業(yè)也存在較高的行政壁壘，體現(xiàn)為管理層面的機(jī)構(gòu)審批、準(zhǔn)入門(mén)檻。

其二，價(jià)格管制，且管制定價(jià)偏高。目前，我國(guó)利率沒(méi)有市場(chǎng)化，銀行還沒(méi)有獲得直接的定價(jià)權(quán)，但央行的管制利率已經(jīng)為銀行保留了足夠的保護(hù)利差。據(jù)了解，亞洲金融危機(jī)后，央行利率改革時(shí)制訂的利差水平考慮了讓銀行體系的休養(yǎng)生息，偏大1個(gè)百分點(diǎn)以上。目前，盡管銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量不算很少，有一定的競(jìng)爭(zhēng)，但這種競(jìng)爭(zhēng)更多的體現(xiàn)在非價(jià)格方面，且一般的金融消費(fèi)者受益很少。所以就體現(xiàn)了價(jià)格管制下整個(gè)行業(yè)的集體性“暴利”狂歡。應(yīng)該說(shuō)，目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革時(shí)機(jī)已基本成熟，但一些人又以保持銀行利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)、維護(hù)銀行股價(jià)基本穩(wěn)定、避免外資唱衰中國(guó)銀行業(yè)為由，博弈央行的利率市場(chǎng)化改革。

銀行業(yè)為什么要保持高的ROE?

銀行業(yè)利潤(rùn)高,可以不要國(guó)家救助、可以給國(guó)家多交利潤(rùn)、可以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、可以擴(kuò)大慈善事業(yè)、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任等等。看到這些觀點(diǎn)，是不是感到很滑稽可笑？這些是任何一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的基本責(zé)任，而不能成為行業(yè)攫取高額利潤(rùn)的理由。

至于“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的命脈”的觀點(diǎn)，我們來(lái)仔細(xì)分析。二十世紀(jì)九十年代初期在推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的過(guò)程中，提出了“國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈行業(yè)”的觀點(diǎn)；隨后有“關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”的提法。但對(duì)這個(gè)提法以及哪些是關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)存在較大爭(zhēng)議。對(duì)金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用，不同時(shí)期也有不同認(rèn)識(shí)。

從供給角度來(lái)分析，銀行業(yè)是服務(wù)行業(yè)，其提供的信貸和支付結(jié)算等服務(wù)維持整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，就像血管對(duì)于生命的功能一樣。但如果銀行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放，多種供給主體形成競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)，單個(gè)供給主體對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的作用和影響有限。30多年銀行業(yè)改革發(fā)展的實(shí)踐已證明了這一點(diǎn)。1994年以前，除工、農(nóng)、中、建四大專業(yè)銀行外，銀行業(yè)其它主體極少，無(wú)論是儲(chǔ)蓄、信貸還是支付結(jié)算，四大專業(yè)銀行都處于絕對(duì)主導(dǎo)地位，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但隨著市場(chǎng)的開(kāi)放和發(fā)展，銀行業(yè)市場(chǎng)主體不斷增加，競(jìng)爭(zhēng)日益增強(qiáng)。目前，銀行業(yè)各類機(jī)構(gòu)已達(dá)3000多家，工、農(nóng)、中、建四大銀行的存款、貸款、資產(chǎn)等所占市場(chǎng)份額已下降到50%以下，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位和作用不斷下降。

從危機(jī)角度看，工、農(nóng)、中、建以及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，一家機(jī)構(gòu)出問(wèn)題，大家都會(huì)出問(wèn)題，就會(huì)形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家救助和處置的成本會(huì)極大，處理不好很可能需要國(guó)際救助，就會(huì)將國(guó)民經(jīng)濟(jì)拖入深淵。從這個(gè)角度理解，也可以說(shuō)大型商業(yè)銀行仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈。從危機(jī)和系統(tǒng)重要性的角度說(shuō)，應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和體制，保證系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)不產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)，避免出現(xiàn)大量的資本損失而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，防范系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)不出問(wèn)題，應(yīng)更多地通過(guò)加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，提高監(jiān)管水平，并促進(jìn)其完善公司治理、加強(qiáng)內(nèi)部控制等措施來(lái)解決，而不是通過(guò)政策紅利維持整個(gè)行業(yè)的高ROE來(lái)解決（當(dāng)然，對(duì)監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，這是最簡(jiǎn)單的方法）。從短期來(lái)看，在宏觀審慎監(jiān)管體系尚未完善、存款保險(xiǎn)制度尚未建立的情況下，我們沒(méi)有辦法有效防范銀行危機(jī)并切斷其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳遞渠道，保持銀行業(yè)適度盈利乃次優(yōu)或無(wú)奈之選擇。

金融業(yè)改革

成效顯著但仍需深化

在亞洲金融危機(jī)之前，我國(guó)金融業(yè)是處于體系的恢復(fù)、建立和完善的過(guò)程中，包括中央銀行的獨(dú)立、專業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司的恢復(fù)和商業(yè)化改革、股份制商業(yè)銀行以及中小金融機(jī)構(gòu)的建立和發(fā)展、資本市場(chǎng)的建立及證券公司、政策性銀行的組建等。這一時(shí)期，中國(guó)的金融業(yè)一直作為經(jīng)濟(jì)改革、社會(huì)穩(wěn)定的重要推動(dòng)手段，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定做出重要貢獻(xiàn)，同時(shí)也部分承擔(dān)了企業(yè)和社會(huì)轉(zhuǎn)型的成本。

1997年亞洲金融危機(jī)后的十多年，中國(guó)政府大大加快了對(duì)金融部門(mén)的改革，包括關(guān)閉了大批有問(wèn)題的中小金融機(jī)構(gòu)，重組了部分金融機(jī)構(gòu)，加快了對(duì)大型國(guó)有銀行、保險(xiǎn)公司的股份制改革，推進(jìn)農(nóng)村信用社改革，推進(jìn)證券公司綜合治理等，推進(jìn)利率和匯率管理體制改革，同時(shí)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)外部的金融法制、會(huì)計(jì)制度、金融監(jiān)管、金融市場(chǎng)和金融生態(tài)等多方面的改革。尤其是國(guó)有商業(yè)銀行，通過(guò)剝離處置不良、注入資本、公開(kāi)上市，在國(guó)家財(cái)政支持下，脫胎換骨，面貌煥然一新，公司治理逐步健全，風(fēng)險(xiǎn)管控能力和盈利能力不斷提高，市場(chǎng)地位和實(shí)力顯著提升，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的效率和能力日益增強(qiáng)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行和金融穩(wěn)定奠定了良好的基礎(chǔ)。

但與此同時(shí)，我國(guó)金融領(lǐng)域還存在一些突出的問(wèn)題，主要是：金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式總體粗放，公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理仍存在不少問(wèn)題，農(nóng)村金融和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)滯后，利率、匯率等方面的市場(chǎng)化改革還需進(jìn)一步推進(jìn)，金融宏觀調(diào)控還有待改進(jìn)，金融監(jiān)管能力有待進(jìn)一步提升，金融業(yè)的服務(wù)能力和水平與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要相比還有不小差距。

對(duì)此，要做好改革頂層設(shè)計(jì)，并以更大的決心和勇氣推進(jìn)金融領(lǐng)域重點(diǎn)改革

（一）明確改革總體方向。本輪金融危機(jī)后，關(guān)于改革方向出現(xiàn)了很多討論。“摸著石頭”最終的目標(biāo)是“過(guò)河”，不能在中間停滯，更不能“渾水摸魚(yú)”。李克強(qiáng)副總理在“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上說(shuō)：目前，中國(guó)的改革已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)期。要深化財(cái)稅、金融、企業(yè)、價(jià)格、收入分配制度等方面改革，努力在重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得突破，更好地發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，破除制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。建立健全社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，仍然應(yīng)該是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的總體方向。

（二）做好改革頂層設(shè)計(jì)。當(dāng)前改革已進(jìn)入“深水區(qū)”，涉及面廣，尤其是涉及部門(mén)職責(zé)和利益，難度極大。因此，改革不能由利益部門(mén)主導(dǎo)，否則極易“跑偏”。應(yīng)借鑒國(guó)有銀行改革的經(jīng)驗(yàn)，成立多部門(mén)組成的國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的改革工作小組，設(shè)計(jì)改革總體方案，利益部門(mén)具體落實(shí)實(shí)施方案。

（三）推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革的基本制度建設(shè)。一是建立并不斷完善宏觀審慎管理制度。當(dāng)前急需的是建立與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和信貸增長(zhǎng)掛鉤的動(dòng)態(tài)撥備制度，一方面控制信貸規(guī)模的過(guò)快增長(zhǎng)；另一方面更重要的是建立“逆周期”的利潤(rùn)調(diào)節(jié)機(jī)制。二是加快推出存款保險(xiǎn)制度。一方面為中小銀行發(fā)展提供制度支持，控制過(guò)多系統(tǒng)重要性銀行的出現(xiàn)；另一方面更重要的是為利率市場(chǎng)化改革、破除市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘做好準(zhǔn)備。三是建立消費(fèi)者保護(hù)制度。消費(fèi)者首先需要保護(hù)，其次才需要教育。應(yīng)由相對(duì)獨(dú)立的第三方承擔(dān)該職能，不應(yīng)監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)，更不能由行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)。中國(guó)的許多行業(yè)協(xié)會(huì)具有極大的寄生性，往往淪為行業(yè)利益的代言人。

（四）按照市場(chǎng)化原則推進(jìn)相關(guān)重大改革。首先要完善審批等準(zhǔn)入制度，堅(jiān)決取消各種不必要的金融管制，最大限度地減少對(duì)微觀金融活動(dòng)的干預(yù)。放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)更多的民間資本進(jìn)入金融業(yè)。國(guó)家除控制幾家大型金融機(jī)構(gòu)外，其他的中小金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)應(yīng)逐步轉(zhuǎn)讓；同時(shí)放寬民間資本成立金融機(jī)構(gòu)的種種限制。其次，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的功能和作用，激發(fā)各類金融市場(chǎng)主體的活力，優(yōu)化金融資源配置。第三，加快票據(jù)、債券等直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，讓資金供需雙方有更多的比較選擇。

（五）加強(qiáng)金融管理，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅(jiān)決放開(kāi)、該管的切實(shí)管好。一是加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)，清理規(guī)范各種收費(fèi)行為。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。管理部門(mén)要從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)牢固樹(shù)立服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思想，全面提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平，實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共生共榮。三是加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)金融監(jiān)管能力建設(shè)，完善監(jiān)管規(guī)則，更新監(jiān)管理念、制度和方式，加強(qiáng)監(jiān)管隊(duì)伍建設(shè)，不斷提升監(jiān)管有效性；同時(shí)，要不斷改進(jìn)和完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，形成金融監(jiān)管合力，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心）