華東早期創業的尷尬

卜華 黃鳳清

黑馬大賽春季賽3月在上海舉行，大賽主題是“初創與天使”。《創業家》雜志通過對參賽企業的調查分析發現，華東早期創業正在蓬勃興起，但仍然面臨很多制約。高速增長的租金和人力成本、激烈的市場競爭，以及天使投資人的匱乏都是制約要素。

熱情遭遇高成本

初創公司選擇在哪里“落地生根”，通常與當地的政策、成本、市場成熟度、資源配套等創業環境密切相關。經濟發達、產業鏈相對完善的城市往往更能吸引創業者，成為創業公司的“扎堆”之地。

本屆大賽中,華東企業共有171家。其中，上海的公司最多，達到121家，其次是杭州，有12家。此外，南京、無錫分別有6家，蘇州、寧波分別有5家。這6個城市的參賽企業數量占整個華東地區的九成（圖1）。

從數據看，華東企業的成長性和贏利能力都不低。56家公司提供了可比的營業收入數據，這些公司2011年的平均營收增幅高達69%。70家公司提供了2011年的毛利率，大多集中在20%-60%之間，其中近半數的公司毛利率超過40%。初創公司（年營收小于500萬元）的毛利率則更高，六成毛利率超過40%，平均達到50%。

雖然毛利率普遍很高，但華東初創公司仍無法抵抗高成本的壓力，尤其是在上海、杭州等城市。首先的挑戰是高房租，2011年上海寫字樓租金上漲27%，成為亞洲租金上漲速度第二的城市，比如南京西路的辦公室日租金達到10元/平方米，大多數初創企業都難以承受，因此參賽企業的辦公地點普遍都在郊區，還有一些企業因房租上漲導致虧損。

此外，不斷攀升的人力成本也制約了初創企業快速擴張。根據上海統計局的數據，2011年全市從業人員年平均工資為52655元，同比增長10.9%。在電商、移動互聯網等TMT領域，開發人員的薪資上漲更快。根據CSDN的報告，2011年上海月薪超過10000元的程序員比例高達26.9%、明顯高于北京的20.6%和深圳的14.7%，如此高成本令企業吃不消。

天使投資人唐滔認為，就算有很多電子和IT專才，但華東主要城市租金和工資昂貴，依然缺乏創業土壤。華東地區適合創業的領域主要是現代服務業中的證券財經類或者跨國企業周邊服務類等。

低毛利制約電商發展

傳統觀點里，華東企業以制造業和服務業為主，TMT類創業是北京、成都等城市的強項。然而，從春季賽的情況看，TMT創業正在華東蓬勃興起。

參賽的初創企業中，互聯網公司占到43.41%，其中占比最大的是電子商務公司，比重為16.28%。移動互聯、網絡游戲、物聯網公司在初創組中的占比分別為10.85%、8.53%、7.75%（圖2）。

從行業分類來看，電子商務公司贏利能力最弱，平均毛利率只有27.8%，在所有行業中最低。電子商務行業的競爭越發激烈，企業普遍采用價格戰作為競爭手段，大幅擠壓了贏利空間（圖3）。相反，在線旅游、生活服務、醫療健康等行業的贏利能力較強。其中，5家醫療健康公司的毛利率達到40%以上，最高的一家達到95%。

上海初創企業在本屆大賽中最多，行業偏向也很明顯，軟件服務及游戲、教育培訓公司絕大多數集中在上海。而醫療健康行業中，選擇在上海的公司不足半數，現代制造類公司也僅五成落戶上海。畢竟，上海是金融與貿易中心，在制造業上并不占據優勢（圖4）。上海雖是中國經濟中心之一，但創業成功者卻不多，創業板上市公司數量過少甚至引起了上海市政府的多次反思。

不同行業的創始人在學歷上也有不同的特征。軟件服務、第三方服務以及移動互聯類公司的創始人學歷普遍較高，均在本科以上，且每個行業均有超過五成的創始人學歷在碩士及以上。

金融中心融資更難

華東有上海這個金融中心，同時具有最發達的金融服務體系，但當地初創企業的融資狀況反而比北京等地更差。

和2011年12月的黑馬大賽數據進行對比，我們發現，上海參賽的初創企業獲得天使投資的比例僅為13%；而北京參賽的初創企業獲得天使投資的比例為32%。

《創業家》三月刊對中國天使投資勢力所做的調查顯示，以上海為中心的華東地區普遍缺乏天使投資，其中高管天使、創始人天使、行業天使的數量比北京、深圳等地更為稀缺，經濟的活躍并沒有促使天使大量出現。

與之相對的是，華東初創企業表現出了較高的融資需求，有131家企業提供了融資金額預期，其中46%的企業希望獲得1000萬—5000萬人民幣的融資，其中只有1家企業的期望融資額在100萬元以下（圖5）。

更需警惕的是，參賽的華東企業中，約三成創始人的持股比例不足50%（圖6）。有些公司的創始人持股比例甚至不足10%，他們面臨出局的危險。

一方面融資期望非常高，另一方面創始人控股比例偏低，這折射出華東地區的創投環境并不是特別理想。對此，浙商創投合伙人李先文認為，“現在華東項目的商業化和資本化做得不夠好，即使像上海這樣比較發達地區也有很大不足。”實際上，華東初創企業融資難也有自身的原因，受江浙文化的影響，華東的創業團隊都很務實，常常一開始就想著如何賺錢，不太注重營銷自己，反而錯過一些機會。

創業接力是上海市大學生科技創業基金旗下的天使投資及孵化平臺，也是華東最早、最大的創業鼓勵組織。該機構運營管理部總監鐘立表示，上海沒有形成很好的創業圈子，缺乏領軍型的人物和企業，不像北京已經形成了良好的創業氛圍，這種差異與地域文化相關。上海創業者趨于保守，如何做大是未來面臨的問題。