西藏固定資產投資與經濟增長的協整及因果關系研究

蘇婕

摘要：本文運用協整理論與Granger因果關系檢驗，對西藏1978-2010年間的固定資產投資與國內生產總值數據進行分析研究。實證研究結果表明：西藏固定資產投資與經濟增長之間存在長期穩定的關系和短期動態調整機制，同時固定資產投資與經濟增長之間存在雙向的Granger因果關系，二者之間存在著相互影響、相互促進的作用。

關鍵詞：固定資產投資；協整理論；誤差修正模型；Granger因果檢驗

投資、消費和出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”。近年來，西藏的整體經濟實力不斷增強，人民生活水平極大提高，其中投資發揮了巨大的促進作用。投資是影響經濟增長的基本要素之一，對保持經濟持續、穩定、協調發展起著重要的推動作用，而固定資產投資是推動經濟增長的第一原動力。

要搞好宏觀經濟調控，實現經濟發展的兩個轉變，其重要任務之一是確定適度的固定資產投資規模。社會發展的各個時期，沒有一定量的資金投入，經濟是難以啟動和發展的，固定資產投資保持一定的規模和增長速度，是保證國民經濟持續、快速、健康發展的首要物質條件。

一、文獻回顧

在國內，關于經濟增長與固定資產投資之間的關系已有不少研究。黃萍（2009）認為投資與經濟增長是相互促進、相互制約的關系。一方面，經濟增長的快慢在很大程度上取決于投資總量的大小以及投資規模的增長幅度；另一方面，投資總量水平是由經濟增長水平及其發展速度所決定。姚娜（2007）研究固定資產投資總量對國民生產總值的影響，得出公有固定資產投資與當期實際GDP之間存在高度相關關系，其中以國有和集體的固定資產投資為主，二者對GDP的產出有較大的影響作用。姚學林等（2010）通過分析投資對西藏經濟增長的影響，得出西部大開發戰略實施以來的國家投資是西藏經濟增長的主要驅動力，對經濟增長的影響極為顯著。王乃霞（2010）通過對西藏三大需求與經濟增長的關系進行分析，得出投資需求是拉動經濟增長的主動力，固定資產投資是西藏經濟增長的主要拉動力量。毛陽海等（2007）在《西藏現實跨越式發展的財政政策研究》一書中指出：“西藏經濟屬于投資拉動型”。張格杰等（2009）研究表明，西藏宏觀經濟增長主要取決于消費和投資的增加，其中消費的影響更大，但近年來消費呈逐年下降的趨勢，投資對經濟增長的拉動作用比較顯著，因此應在保持現有消費水平基礎上走消費加投資帶動型發展道路，繼續加大投資力度。

投資是經濟增長的重要因素，從短期來看，固定資產投資作為社會總需求的一部分，對經濟增長有直接的推動作用；從長期來講，固定資產投資完成以后將增加固定資產存量，增加社會的供給能力。從以往的研究中不難看出：西藏經濟增長與固定資產投資之間確實存在一定的關系，但定性方面的研究居多。要想準確把握西藏固定資產投資與經濟增長之間的相互關系就需要在定性分析的基礎上，與定量分析相結合。因此，為了加強對西藏固定資產投資與經濟增長之間關系研究的針對性，本文將運用協整理論以及Granger因果關系檢驗，通過實證分析對西藏固定資產投資與經濟增長之間的關系進行探討。

協整理論和誤差修正模型是20世紀80年代中后期發展起來的,它避免了傳統的OLS估計所可能導致的“虛偽回歸”問題，是處理非平穩經濟時間序列之間長期均衡關系和短期波動的有力工具。協整的概念的核心是：若存在數個非平穩的時間變量序列，若其某種線性組合構成的新序列是平穩的，則稱此線性組合具有協整性。可見若這幾個變量是協整的，則它們之間存在一個長期均衡關系。若非平穩變量之間存在協整關系，則必然可以建立誤差修正模型，此模型可以反映短期內系統對于均衡狀態的偏離程度，即采用長期均衡誤差作為短期波動的修正項，從而得到有關偏離程度的調整信息。

二、實證分析

經濟增長通常是指在一個較長的時間跨度上，一個國家人均產出（或人均收入）水平的持續增加，較早文獻中也將一個國家的總產出（或總生產能力）作為考察對象。衡量總產出的指標主要是國民生產總值，一般是經價格指數調整的實際GDP。固定資產投資的全稱是全社會固定資產投資完成額，指建造和購置固定資產的經濟活動，即固定資產再生產活動。在統計上，它包括在一定時期內全社會建造和購置固定資產的工作量以及與此相關的費用的總稱。

為了描述西藏經濟增長與固定資產投資之間是否存在協整關系，本文主要采用了兩個指標：一個是用來衡量經濟發展水平的國內生產總值即GDP指標，另一個是固定資產投資總額，用FAI表示，選取1978～2010年的年度數據進行實證分析，數據來源為2011年《西藏統計年鑒》。為了消除物價變動的影響，使數據具有可比性，全部數據均折算成1978年不變價，即換算成按可比價格計算的實際GDP和實際的固定資產投資總額。

由于對數據取自然對數變換不改變變量的關系，還能更好的反映二者之間的線性關系，并能消除趨勢因素的影響和時間序列的異方差問題。因此，對原始變量GDPt和FAIt進行對數處理后得到ln（GDPt）和ln（FAIt）再進行下面的實證分析。

從圖1可以看出，取自然對數以后的LnGDP和LnFAI存在明顯的時間趨勢，表現出非平穩性，并且具有大致相同的增長和變化趨勢，說明二者可能存在協整關系。

1.單整檢驗

由協整的定義，如果經濟增長和固定資產投資之間存在協整關系，那么二者必須是同階單整的，所以必須對序列的穩定性進行單位根檢驗。采用ADF單位根檢驗，滯后階數采用AIC準則來確定，運用 Eviews6.0先對序列ln（GDPt）和ln（FAIt）進行ADF檢驗。檢驗結果如表1所示，兩者的ADF值均大于顯著性水平為1%下的臨界值，拒絕原假設，認為ln（GDPt）和ln（FAIt）為非平穩序列，應繼續對各自的差分序列進行單位根檢驗。從表1可以看出，兩者的一階差分序列△ln（GDPt）和△ln（FAIt）的ADF值均小于臨界值，不存在單位根，故為平穩序列。因此，序列△ln（GDPt）和△ln（FAIt）均為一階單整序列，即I（1）。

注：檢驗類型中（C，T，K）分別表示單位根檢驗中是否有常數項，時間趨勢項及滯后階數。

2.協整檢驗

協整理論表明：若幾個變量是協整的,則它們之間存在一個長期均衡關系。現在利用EG兩步法對其進行檢驗。由上面的單位根檢驗發現，由于變量ln（GDPt）和ln（FAIt）均為一階單整，即ln（GDPt）～I（1）,ln（FAIt）～I（1），則變量之間的線性組合可能是平穩的，即變量之間存在穩定的長期關系，故可考慮兩者之間是否存在協整關系。設協整回歸模型為:

ln（GDPt）=β0+β1ln（FAIt）+μt

估計后得到

ln（GDPt）=1.6955+0.7258ln（FAIt）+■

t=（29.998）（46.211）

R2=0.986D.W.=0.912

由回歸方程的估計結果可得殘差的表達式為

■=ln（GDPt）-0.7258ln（FAIt）-1.6955

進一步，用單位根檢驗方法，檢驗殘差序列的平穩性。對■進行ADF單位根檢驗。經過檢驗結果得到，ADF檢驗統計量為-5.52，小于1%顯著性水平時的臨界值-2.64，故拒絕原假設，接受不存在單位根的結論，因此可以確定殘差序列■為平穩序列，即■～I（0）。進而表明，ln（FAIt）和ln（GDPt）之間存在協整關系，協整向量為（1，-0.7258）′。由此可得，西藏固定資產投資與國內生產總值之間存在長期均衡關系；即固定資產投資每增加1%，國內生產總值將增加0.7258%，而由變量ln（FAIt）前的系數為正，則表明西藏固定資產投資對經濟增長具有正向推動作用。

3.誤差修正模型

上面已經建立了ln（GDPt）和ln（FAIt）的協整方程，而協整關系只是反應了變量之間的長期均衡關系,誤差修正模型的使用就是為了建立短期的動態模型以彌補長期靜態模型的不足，它既能反映不同時間的長期均衡關系,又能反映短期偏離向長期均衡修正的機制。

為了解釋西藏固定資產投資與經濟增長的短期動態關系，更好地研究固定資產投資對經濟增長的影響，現將通過誤差修正模型（ECM）進行分析。

由以上估計得到ln（GDPt）與ln（FAIt）協整方程的殘差序列■，令誤差修正項ecmt-1=■,建立誤差修正模型,用 OLS法進行估計得到方程:

△ln（GDPt）=β0+β1△ln（FAIt）+αecmt-1+εt

也可以寫為

△ln（GDPt）=β0+β1△ln（FAIt）+α[ln（GDPt-1）-0.7258ln（FAIt-1）-1.6955]+εt

估計得到：

△ln（GDPt）=0.1051+0.1729△ln（FAIt）-0.1991ecmt-1

t=（7.555）（3.414） （-2.746）

在上面的誤差修正模型中，差分項反映了短期波動的影響。經濟增長的波動可以分為兩部分：一部分是短期固定資產投資的影響，一部分是偏離長期均衡的影響。根據上面模型的回歸參數可以看出，誤差修正項ecmt-1反映了經濟增長、固定資產投資短期波動偏離它們長期均衡關系的程度，短期固定資產投資的變化將引起國內生產總值同方向變化， ln（GDPt）與ln（FAIt）的短期彈性為0.1729，即固定資產投資總額每變動1%，將會引起國內生產總值同方向變動0.1729%。而誤差修正項ecmt-1的系數大小反映了對偏離長期均衡的調整力度，從系數估計值（-0.1991）小于0來看，符合反向修正機制，即當短期波動偏離長期均衡時，將以0.1991%的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。

4. Granger因果關系檢驗

協整檢驗結果表明變量之間是否存在長期的均衡關系,但是這種關系是否構成因果關系還需要進一步驗證。Granger (1969) 提出的因果關系檢驗可以解決此類問題。格蘭杰

(Granger)因果檢驗是一種用于考察序列x是否是序列y產生原因的方法，它解決了x是否引起y的問題，主要考察現在的y能夠在多大程度上被過去的x解釋，加入x的滯后值是否使解釋程度提高。如果x在y的預測中有幫助，或者x與y的相關系數在統計上顯著時，就可以說“y是由xGranger引起的。同時考慮問題的另一方面，即序列y是否是x的格蘭杰成因。

由上述協整檢驗結果可知，西藏固定資產投資與經濟增長之間存在長期的均衡關系，但是這種均衡關系是否是因果關系，本文將繼續運用EViews6.0對序列ln（GDPt）和ln（FAIt）進行Granger因果檢驗。因果關系的檢驗涉及滯后階數的選擇，建立在對二元VAR的的殘差進行正態同分布診斷的基礎上，根據AIC和SC最小準則，選取各變量的最大滯后階數為3階。對西藏固定資產投資與國內生產總值的因果關系檢驗如表2所示：

由表2可以看出，原假設“GDP不是固定資產投資的Granger原因”與“固定資產投資不是GDP的Granger原因”的F值都顯著的不為零，概率值都小于顯著性水平5%，即檢驗結果表明：在95%的置信水平下，拒絕原假設。可以認為：在5%的顯著性水平下，西藏固定資產投資與經濟增長之間存在雙向Granger因果關系，即固定資產投資變動是GDP變動的Granger原因，反過來，GDP變動也是固定資產投資變動的Granger原因。

三、研究結論

綜合上述實證分析，本文可以得出以下結論：

1.從協整分析來看：在不考慮其它因素的情況下，西藏固定資產投資與經濟增長之間存在較強的相關關系，盡管各自的增長是非平穩的，但它們二者之間存在長期穩定的關系和動態均衡機制。這種長期穩定的均衡關系表現在：固定資產投資對經濟增長有很大的拉動作用，固定資產投資總額每增加1個百分點，西藏的國內生產總值將增加0.7258個百分點。

2.從誤差修正模型來看：短期內西藏固定資產投資對經濟增長也有一定的作用，固定資產投資總額每變動1個百分點，將會引起國內生產總值同方向變動0.1729個百分點；由模型誤差修正系數具有的反向修正機制可知，西藏國內生產總值變動受到協整方程的約束,對長期均衡關系的偏離會在下一期得到修正。當短期波動偏離長期均衡時，誤差修正項的系數起到了調整均衡偏差的作用，若出現偏離長期均衡的情況，將會對上一期的非均衡誤差以0.1991%的調整力度對本期的國內生產總值做出反向修正。

3.從Granger因果關系檢驗結果來看：西藏固定資產投資與經濟增長之間存在雙向格蘭杰因果關系。一方面，西藏經濟增長是影響固定資產投資變動的原因，說明西藏的經濟增長為資本形成和投資增量的形成提供了物質基礎，經濟增長是增加投資的前提和基礎；另一方面，西藏固定資產投資也是影響經濟增長變動的原因，固定資產投資對經濟增長具有明顯的促進作用。在國民經濟運行過程中,生產總量與使用總量的相互依存和相互影響，不斷推動著社會再生產的順利發展。固定資產投資作為構成使用總量的重要組成部分,對經濟增長起著明顯的推動或制約作用。西藏的經濟主要是靠投資拉動，投資對經濟增長的拉動作用比較顯著, 因此應繼續加大投資力度，同時要優化投資結構，提高投資效益，減少重復投資建設；同時，還應大力支持產業結構調整和優化升級關鍵項目建設，擴大固定資產投資，促進西藏經濟的持續增長。

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