淺談我國的黃金市場

【摘要】本文首先介紹了我國黃金市場的目標定位,接著分析了其對金融體系的影響,指出了完善我國黃金市場重要性,根據我國黃金市場的實際情況,指出限制黃金市場效率發揮的原因,在文章的最后提出了具體的措施來改善國內市場的結構。

引言

近幾年來，我國黃金市場的建設發展迅速，基本上形成了較為全面的金融市場體系，并聚集了大量的國內外金融機構，不斷推出新的黃金產品，制度改革也不斷的取得突破。但與國際上成熟的黃金市場相比，我國黃金市場具有建立時間短，開放程度低等特點，使得國內黃金市場的結構不完善。本文認為正是由于目前國內的黃金市場結構不完善，我國黃金市場的效率難以發揮。因此，健全我國黃金市場結構，有效地提高黃金市場效率成為重中之重。

一、我國黃金市場存在問題

目前，我國黃金市場存在很多方面的問題：市場發展慢、監管不力，商業銀行未能充分發揮作用，流動性不足，法律法規嚴重滯后等。黃金市場的管理還沒有形成完善的法律體系，現有的法律體系僅包括1983年國務院頒布的《中華人民共和國金銀管理條例》以及中國人民銀行發布的規定，但是這些規定在一定程度上與實際情況部分，不能有效地管理黃金市場。

二、完善黃金市場

（一）完善黃金市場的結構

首先，要建立多層次的市場交易體系結構。二級交易中心可按照兩個原則進行發展，分別是“由沿海向內地輻射發展”、“由黃金礦產資源集中地區向黃金資源匱乏地區擴散發展”。黃金區域交易中心可與商業銀行合作開發黃金質押和黃金融資等業務，從而可以擴大總體交易規模，提高黃金市場的競爭力。黃金衍生品市場的發展則應以期貨市場的建立為首要目標。黃金衍生品交易可以發展成為場外交易、場內交易并存的市場格局。場外交易以商業銀行為主，主要從事非標準的遠期合約交易，場內交易則主要從事標準期貨合約的衍生品交易。

其次，應建立多樣化的市場交易主體模式。要想提高黃金市場的效率應為中小企業提供市場準入渠道、培育市場投資主體。跨國銀行具有黃金市場操作經驗，同時他們還開辦了人民幣業務，所以，可以將跨國銀行作為引入對象。此外，我們也可以將國際會員納入我國金融類會員，這樣可以為我國的黃金市場引入競爭機制，促使我國黃金市場改變目前僅為服務商的單一角色。

（二）完善黃金市場的投資功能

首先，需要調整我國黃金市場的會員結構，具體做法是吸納金融投資率會員進入黃金市場，通過他們學到成功的市場運作金燕，增強黃金市場主體的投資意識，提高駕馭市場的能力。其次，增加投資功能，在現貨實盤范圍內開設遞延交割業務，從而能夠為企業鎖定成本，規避風險。通過實行保證金調節制度、限倉制度、漲跌停板制度、大戶報告制度、強行平倉制度等措施來防范風險。再次，研究并推出個人黃金買賣業務，拓展個人投資的新領域。我國黃金市場應當采用國際通行的做法，由會員單位買斷后，可以對個人開展黃金實物與現金交易的零售業務。另外，還可以開展憑證式黃金業務，經營單位通過柜臺進行黃金買賣業務，黃金價格與交易所的實時行情掛鉤。最后，加快我國黃金市場與國際黃金市場的接軌，爭取將上海黃金交易所建設成以金融投資業務為主體的金融市場。

（三）完善黃金市場的管理機制

第一，統一管理，建立黃金投資公司。可以將惶急市場的監管統一到一個部門，引入既有資金實力又有經營能力和金融從業經營的專業黃金投資公司。第二，香港黃金市場發展很好，我們可以借助其優勢，加強內地市場與香港市場的組合效應。第三，推動上海金融中心的建設，加快黃金期貨發展。黃金期貨交易有利于完善我國的黃金市場體系，加強現貨市場、期貨市場、遠期交易市場的共同發展。最后，加強我國黃金市場的法律制度建設。應制定出完善的監管制度，完善黃金市場的法律法規，從而確保黃金市場交易的有效開展。

三、對我國未來黃金市場的幾點思考

（一）黃金市場的構成要素

黃金市場按照交易場所的有無可以分為有形市場和無形市場。交易方式分為歐式黃金交易、美式黃金交易和亞式黃金交易。歐式黃金交易沒有固定的場所，以倫敦和蘇黎世的黃金市場為代表。美式黃金交易以芝加哥商品交易所和紐約商品交易所為代表。亞式黃金交易則以新加坡黃金交易所為代表和香港金銀業貿易場為代表。

（二）黃金市場的參與者

黃金市場的參與者包括金融機構、經紀公司、法人機構和私人投資者。金融機構包括國際金商、銀行等。國際金商本身就是黃金交易商，倫敦黃金交易市場的五大金行是其典型代表。他們與黃金色和各大金礦有著密切聯系。銀行：僅僅為客戶代行買賣和結算，本身并不參加黃金買賣。各種法人機構和個人投資者：既包括專門出售黃金的公司，其中包括投資公司和個人投資者。投資公司期望黃金保值從而回避風險，個人投資者則希望黃金增值，從價格漲跌中獲得收益。經紀公司則通過代理非交易所會員的黃金交易收取傭金，從而獲得收益。

（三）監管機構及行業協會

黃金市場不斷發展，各種違法違規行為也隨之升級。加強黃金市場的監督管理機制有利于保護交易雙方的利益，維護市場的公平公正，降低價格操縱等違法行為。我國在監督管理機構設置方面可以借鑒一下美國的商品期貨交易委員會、新加坡金融管理局以及英國的金融服務局等。世界黃金協會、倫敦黃金協會是有關的行業協會，他們的經驗可以為我們的行業協會做指導。

（四）借鑒國際經驗，發展中國黃金市場

與國際上成熟的黃金市場相比，我國黃金市場還有很大的提升空間。因此，在我國黃金市場的發展管理中，必須借鑒國外成熟黃金市場的經驗，結合我國換進投資市場的現狀，逐漸加以完善。其次，商業銀行擁有寬廣的交易平臺及相對成熟的經營網絡，這是它的優勢，我們在黃金市場中可以對商業銀行的優勢加以利用，開拓市場，建立寬廣的交易網路、交易平臺，從而推動黃金市場的發展。另外，商業銀行不僅可以為黃金市場提供自己的平臺及網絡優勢，而且還可以在黃金市場中扮演多種角色。比如，他可以作為服務商、可以使做市商，也可以作為交易的參與者，甚者，可以作為某些投資理財產品的設計者等等。另外，金商的參與也很重要，是活躍整個黃金投資市場的直接先驅，他比山羊銀行更為靈活，是黃金投資市場的重要參與者。

四、完善、豐富黃金交易產品

黃金市場在我國是一個新興市場，其發展處于培育階段，面臨著很多不確定因素，所以必須對其加強風險控制。當前階段，我國黃金市場交易中以實物黃金交易主，這是因為在黃金市場中實物黃金交易風險最小，所以以實物黃金交易為主符合當前我國黃金市場的現狀。近幾年，實物黃金交易已經被大眾所接受，逐漸成為新興的理財產品。但隨著國內金融市場的完善和發展，實物黃金交易難以滿足社會的需求，對新的黃金投資產品的需求成為必然。因此，應該加大對黃金投資產品的開發，增加黃金投資產品的種類，促使我國黃金市場真正的繁榮發展。

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作者簡介：劉姍姍（1987-），女，湖南衡陽，華南師范大學經濟與管理學院，碩士研究生 ，西方經濟學 收入不平等與貧困的統計與計量分析。（責任編輯：趙春暉）