剪報

《經濟學人》

2012年5月5日刊

中國自主品牌汽車：仍在第二檔

截至上世紀70年代，中國每年乘用車產量不超過3000臺，主要滿足政府部門的用車需求。1989年，中國出口了六臺汽車。現在，汽車行業提供數百萬就業崗位。一些中國領先的汽車生產商，包括上汽、吉利、夏利和江淮汽車以及長城開始設立它們的海外分支機構，特別是在增長迅速的新興經濟體。去年，中國汽車出口量約為90萬臺。

所以，這是一個不可思議的成功，是嗎?和中國政府的野心相比較，不。如同格瑞格·安德森在其新書中所描述的，政府決策者曾希望到2010年時，中國有三到四家像美國和日本企業那樣具有國際競爭力的汽車生產商，它們擁有成功的自主品牌和生產技術。但現在，此書認為，即便是最具創新性的中國獨立汽車生產商都嚴重地依賴抄襲、成本控制和公關，讓自己看起來像是有所創新的。

中國讓外資汽車生產商進入，條件是他們必須和地方合作伙伴一起合作。這本來是希望中國汽車生產商能夠學會生產國際一流的汽車的訣竅，然后甩掉他們的外國新娘。安德森先生解釋，這一愿望沒能實現的原因之一是中國國有企業的老板們將他們的職位視作墊腳石，經5年左右獲得黨內更高級別的職位。因此，他們的動力是短期的、大躍進式的，而不是為未來長期的成功打下基礎而培養研發部門。

一些大的中國生產商已經發現當有外國技術和設計人才待售時，自己重新改造汽車是沒有意義的。上汽集團收購了前英國國有汽車生產商路虎的一些部門，現在正使用它的設計師來創造有前景的新車型。吉利從福特手中收購了沃爾沃，把它自己的中國市場渠道和強大的供應鏈和沃爾沃的技術和外觀設計理念整合起來。

和美國市場相似，中國國內汽車市場，被少數幾家企業統治著。但在它們之下是數十家小廠家，因為新車價格下跌(從2004年開始，新車價格已經下跌了30％)和更加嚴格的排放標準需要科技方面的大手筆投資，這些小廠家正備受煎熬。讓最薄弱的企業倒閉或兼并是理智的。安德森先生說政府一直打算整合汽車行業，但不論是中央還是地方政府都害怕就業崗位流失會導致不穩定，所以整合效果一直不太顯著。中國銀行業：不斷累積的危機

中國的銀行似乎很健康。七大國有銀行剛發布的第一季度稅前利潤環比增長率為16％，不良貸款仍維持在低水平，僅為1％左右，但危機正在不斷累積。

中國銀行業有兩個大問題：嚴重的地方債務壞賬和問題滋生的住房貸款。過去幾年大規模的基礎設施熱潮促使地方政府融資平臺的爆發性增長，資產負債表以外的實體過去常被用來繞開信貸限制。監管者說截至2011年9月底，這些實體的銀行債務價值1.4萬億美元。民間的統計數字則要高得多，并且預計20％-30％可能是不良債務。

政府正盡力拆除這顆炸彈。一項正在推進的嘗試是發行地方債券，以替換這些貸款。官方也在3月發布指導意見督促銀行將貸款滾動起來，希望增長能夠解決問題。另一項措施是將這些貸款劃入“政策性銀行”的賬本，例如國家開發銀行，它的資產負債表現在似乎十分不妙。去年，從商業銀行進入國家開發銀行賬本的地方債務達5千億人民幣，合約800億美元。

另一個令人頭痛的問題是房地產，它正經歷著由政府主導的降溫政策。由于房地產涉及到經濟中的許多方面，一些人擔心不良貸款比地方政府債務更難剝離。

惠譽的朱夏蓮認為在任何情況下，對官方的統計數據都須審慎看待。她認為若干事實掩蓋了不良貸款的真實水平。一是延緩壞賬的措施，二是不良貸款人在遇到麻煩后向影子銀行尋求貸款的能力。銀行也把很多活動從資產負債表轉移到表外。

中國的銀行體系已經是新興市場中資本化程度最低的，資產權益比為6％。朱夏蓮計算如果在未來兩年內，銀行體系中十分之一的未償信貸惡化，那么所有的銀行利潤和39％的銀行權益將蒸發一空。如果不良貸款是不可靠的指標，流動性指標可能是未來銀行災害的—個更好的風向標。鑒于市場利率上漲和貸款增長放緩，她認為經濟收縮已經開始了。中國后金融危機時代中信貸繁榮帶來的后遺癥正在發酵。

《快公司》：谷歌風投的創造性破壞

谷歌風投的推特賬戶僅有3.4萬名關注，這讓谷歌風投37歲的管理合伙人馬里斯十分不滿：為什么谷歌風投每天只推二三條，多發布幾條推特會不會吸引更多的關注?馬里斯對數據有著不同尋常的重視。“我們必須做一個關于每天推特發布的理想數量內部研究，不讓人覺得厭煩、讓人覺得有趣的數量。”

推特的粉絲數不是風投資本家用來打分的標尺。但馬里斯和谷歌風投幾乎不像傳統風投資本機構和它通常的行事方式。“這不是照著其他人怎么做就能成功的地方”，馬里斯說。

谷歌風投規模已經很大，它幾乎已經和每一位有名的硅谷投資人打過交道。不過，有一些人質疑這家公司的資歷，其絕大部分合伙人都是前谷歌工作人員，以前沒有在風險資本工作。馬里斯能理解這種質疑。但他認為這種情況會有所改變，“我們正在重新思考一切，從上至下。因此未來谷歌風投將變成一個安全之選。”

谷歌風投的目標是同傳統的風投資本相比，為它投資的公司提供更多實際的幫助。谷歌風投有50名雇員，但其中僅有7位投資合伙人。剩下的人許多是專家——來自技術招募、界面設計、市場營銷、公共關系、數據管理，甚至是危機反應等領域。據十多家被谷歌風投投資的公司透露，他們提供了非常關鍵的幫助。

“我們已為谷歌帶來了數千萬美元計的利潤，”馬里斯說，“在這個時代的風投公司中，這個成績幾乎從來沒有聽說過。”然谷歌之所以成為谷歌，其雄心壯志比健康的利潤報表更加復雜而宏大。“我想改變風險資本的對話方式”，馬里斯說，從原來的主要基于名聲選擇風險資本到創業者同時還要評估風險資本能如何積極地幫助培育公司的目標。

《Inc》：硬“敲”出來的銷售經

科里·奧德，一位阿克頓商學院的MBA學生，當他準備去敲響兩天來的第一百扇門時努力讓自己冷靜下來。坦白地說，事實證明他不擅長賣字典，但他必須達到定額以留在學校里。這是關于一個努力工作、勤工儉學的學生的經典故事?不完全是。挨家挨戶賣字典并不是奧德支付學費的途徑，而是他學校課程中的必修課。

每年冬季假期后，為了“阿克頓銷售挑戰”，學生們被分為許多小組——在這個三天的挑戰賽中，學生挨家挨戶地奔走看哪一個小組能售出最多的兒童字典。這項挑戰是在阿克頓經歷的核心部分。“當我們開設這個項目時，我沒有找到任何一個關于教銷售的MBA項目。”阿克頓商學院教授及挑戰賽聯合創始人之一杰夫·塞德夫說。

銷售挑戰賽中學生必須完成適度的限額，否則他們將被從項目中除名。讓這項挑戰更加困難的是，這些字典都被故意地調高定價，每本30美元。“在亞馬遜，這些書可能能以20美元的折扣價買到。”塞德夫說。

門對門銷售似乎和真空吸塵器銷售員一樣古老，但塞德夫相信向一個完全陌生的人銷售產品的技巧對每一個創業者來說都是必不可少的。他說，銷售挑戰淘汰了缺乏勇氣和毅力的創業者。它還教人如何與顧客打交道，幫助未來的CEO認識到他們的員工的工作有多辛苦。

布萊德，霍頓是贏得今年競賽的小組成員。在挑戰過程中，他的小組賣了15本字典，敲了大概900扇門。他發現為了成功，他必須賣一個概念，而非一個產品。“如果你說，‘你是否對兒童字典感興趣?他們說不。但如果你說‘你是否對擴大孩子的詞匯量感興趣?他們會說是。”去年從阿克頓畢業的蔡斯·納爾從本科生時代起就銷售音響設備，但還是覺得銷售計劃十分困難。“它不是一段十分愉快的經歷”，他說，“你不斷地得到拒絕。我本以為我有些優勢，但當你站在那里，要敲門還是很有挑戰性。”