上市,如火如荼的圈錢游戲

葉檀

上市，進入圈錢天堂；不上市，進入實體地獄。企業家們該何去何從？多虧證監會的信息公開，讓普通投資者了解到證券市場如火如荼的圈錢形勢。

2月1日，中國證監會發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申報企業情況：截至2012年1月31日，有295家企業排隊擬登陸主板和中小板，190家公司排隊登陸創業板（擬在創業板上市的有220家，其中25家在初審中，125家在落實反饋意見中，39家已過會，30家被否。截至目前，有88家創業板企業在發審會前主動撤回材料）。各板塊相加，共485家企業。

而已經進入審批程序的企業更多。在主板和中小板中，共有50家企業處于初審中，204家企業處于落實反饋意見中，另有44家企業已預披露。同時，創業板中有25家公司處于初審中，125家公司處于落實反饋意見中，另外有68家公司已預披露。各板塊相加，共516家企業。

恭喜各中介機構，它們一年的工作有了著落；恭喜參股的戰略投資者與財務投資者，他們又有了投資收益翻幾倍的指望，從中不知道又要出現多少股神與風投之神。

讓我們把目光調回一年前。2011年，滬深兩市成功上市的IPO企業為265家，上會被否企業80家，新股發行數為歷史第三高，深交所的IPO宗數全球第一。而到了今年1月底，排隊上市的公司已經超過了去年全年的上市公司數量。

年初就有如此之多的公司排隊上市，原因無他，不過是以往積攥的上市存貨太多，需要資本市場一個一個項目去慢慢消化。但可以肯定的是，在新任證監會主席郭樹清上任之前，擬上市公司、中介機構就踏破鐵鞋，想臺上你方唱罷我登場，而臺下卻是熙來攘我、鉆頭覓縫如過江之鯽，好不熱鬧。如此之多的上市公司，真的是為了股市的健康發展？或者是為了印證中國有無窮的上市資源？

準備上市的企業不少體量頗大，有14家地方銀行排隊等待上市，其中有的已經等待了三四年之久。但事實上，這些擬上市公司泥沙俱下，既有業績不錯的公司，也有地方之間平衡的結果。

即便保守估計，這些準備上市的地方商業銀行IPO融資500億元，加上上市之后的增股、配股、發債等再融資方式，從此財源無窮盡也。更妙的是，這些公司的控股股東們不會喪失控股權。已上市金融機構如何補充資本金，這兩年投資者心知肚明，如今大型金融機構全部上市只差政策性銀行，地方商業銀行接踵而來，股市成了地方金融機構，也就是地方財政的主要來源之一。

再看中介機構，會計師事務所常常一手審計一手提供財務咨詢服務。根據2011年新浪財經與漢鼎咨詢的統計，在主要會計師事務所中，天健正信會計師事務所服務的企業中，成功過會10家，被否7家，被否率為41.1%，位居主要的會計師事務所的前列；立信會計師事務所服務的項目成功過會25個，被否7家，被否率為21.2%；天健會計師事務所服務的項目成功過會33個，被否6家，被否率為15.3%；深圳市鵬城會計師事務所服務的項目成功過會12個，被否4家，被否率為25%。而中小會計師事務所中，安永華明會計師事務所服務的項目成功過會5個，被否2家，被否率為28.5%，表現也不佳。可奇怪的是，擬上市公司照樣對這些會計師事務所趨之若鶩。

投行機構同樣如此。在眾多公司排隊準備上市的過程中，投行依舊叱咤風云，其中有著“出色業績”的有實力的投行，更不乏上市即變臉，或把普通投資者坑在半路上的有實力的投行。無他，A股市場講的就是上市實力，而實力與誠信之間沒有關系。

對A股市場心存僥幸的人應該有所醒悟了。只要圈錢之毒不去，A股市場就會成為無數一級市場權貴們敲骨吸髓的舞臺。上不上市并不是私人公司與公眾公司的區別，而是圈不圈得到錢的區別，是抽血天堂與被抽血地獄的區別。我相信未來幾年心心念念準備上市的企業不會少。

證監會該怎么辦？一個辦法是，慢慢來，悠著點，一個個項目慢慢審核，等到一兩年之后，不少擬上市公司金漆之下的真身就會露出尊容；另一個辦法是，實行市場化的上市公司，用報備制讓新股上市，把發行價打入地獄，而后睜大眼睛，把造假者罰得傾家蕩產。第一個辦法，只爭朝夕的利益鏈條上的人不會同意，第二個辦法，需要各方的改革合力。

再難，也要做。筆者很難忘記一雙手。當時，一個普通投資者緊緊抓著我的手臂，她被概念忽悠，深套于所投資的新能源公司。

面對如此之多的業績變臉公司，如此之多的圈錢人物，如此之多的集體造假，誰能夠嘲笑普通投資者的不理性，投資者的天真？

博主簡介：財經專欄作家