有效利用金融工具增強(qiáng)盈利能力

□文/嚴(yán)煒爾

作為國有背景的外貿(mào)流通企業(yè)要提高贏利水平，存在以下三種基本路徑：選擇合適的流通商品，增加流通速度和降低融資成本。在流通商品和流通速度一定的基礎(chǔ)上，研究如何降低融資成本，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。根據(jù)多年從事國際貿(mào)易業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，筆者認(rèn)為，可從以下幾方面運(yùn)用金融工具增加國際貿(mào)易業(yè)務(wù)的贏利點(diǎn)：

充分利用國資背景的獨(dú)特地位，將無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。廣義的無形資產(chǎn)包括貨幣資金、金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、專利權(quán)等。作為一個(gè)國有外貿(mào)流通企業(yè)，由于國資背景能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)度和可靠性，因此，可以把它當(dāng)作一種無形資產(chǎn)。利用銀行系統(tǒng)在供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)對有國資背景的外貿(mào)流通企業(yè)的信任度，以及外貿(mào)企業(yè)多年來在合作企業(yè)中建立的良好的信譽(yù)，將國有企業(yè)的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有效資產(chǎn)，為供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

利用外貿(mào)企業(yè)的獨(dú)特地位，利用國內(nèi)國外兩市場的資金。目前我國的金融市場還沒有完全開放，而現(xiàn)實(shí)中國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中的商品流動(dòng)已帶來了境外資金，滲透到國內(nèi)金融市場。應(yīng)有效利用國有外貿(mào)企業(yè)的獨(dú)特的地位，通過商品流通，將商品交易作為一個(gè)載體，將國外的較低成本的資金引入，降低我們的貿(mào)易成本，增加贏利點(diǎn)。此外，國有外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該利用貿(mào)易融資來降低資金成本或緩解資金緊張情況，通過銀行提供與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利，境外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，或利用國外代理行提供的融資額度和融資條件，延長信用證項(xiàng)下付款期限。

通過外幣與外幣的互換，鎖定人民幣與融入外幣的匯率。外貿(mào)企業(yè)通過自營進(jìn)口產(chǎn)品在國內(nèi)市場銷售和承接國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口委托代理兩種形式，都為外貿(mào)企業(yè)利用國內(nèi)國外兩個(gè)資產(chǎn)市場進(jìn)行匯率和利率對比創(chuàng)造了機(jī)會，企業(yè)根據(jù)自身未來一段時(shí)間對現(xiàn)金流以及融資成本可以做出規(guī)劃，并根據(jù)銀行或金融監(jiān)管部目前所提供的金融產(chǎn)品，來實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)——增加贏利點(diǎn)。

作為一個(gè)即有內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)的業(yè)務(wù)運(yùn)作的外貿(mào)流通企業(yè)，在商品流通中借助金融工具降低融資成本顯得更為重要和復(fù)雜。降低融資成本，對于不同市場采用不同的策略。

國內(nèi)市場：內(nèi)銷業(yè)務(wù)及國內(nèi)采購業(yè)務(wù)通常可以使用國內(nèi)信用證、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等方式。通過合作，銀行與企業(yè)達(dá)到雙贏，企業(yè)節(jié)約了財(cái)務(wù)成本，增加收益；銀行也通過不同產(chǎn)品的運(yùn)用得到利潤。在國內(nèi)貿(mào)易中，企業(yè)特別要充分利用銀行承兌匯票來平衡資金成本。由于銀行承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)被定位為低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，且具有審批手續(xù)相對簡單、快捷、資金周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢，因此，它成為銀行授信業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充及調(diào)劑手段。作為國資外貿(mào)流通企業(yè)，在與國內(nèi)渠道商或生產(chǎn)商發(fā)生交易時(shí)，如果現(xiàn)金有限時(shí)，在我方對賣方支付時(shí)要充分利用銀行承兌匯票，國內(nèi)信用證，作為支付手段，盡量避免使用現(xiàn)金。當(dāng)現(xiàn)金充分時(shí)，在我方對買方收款時(shí)收取銀行承兌匯票，以持票的形式，賺取資金增值。

國際市場：由于國際貿(mào)易使用的外幣通常為美元、歐元和日元，所以如何選擇融入這三種貨幣，如何把握人民幣與這三種匯率的關(guān)系顯得非常重要。在國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中將國內(nèi)本幣與國外貨幣的融資成本進(jìn)行比較，除比較這兩個(gè)貨幣的利率之外，更要把握人民幣與其他國外貨幣的匯率變動(dòng)的趨勢來選定融入的貨幣。在人民幣與美元貨幣的比較中，不能僅僅盯住人民幣與美元的匯率，由于人民幣是盯住一籃子貨幣，外貿(mào)企業(yè)可以通過使用跨國公司提供的相關(guān)貨幣互換金融工具，通過美元與其他主流貨幣的交易來降低美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣與非美元貨幣的比較中，由于非美元貨幣中，歐元、日元是主要的結(jié)算幣種，但這兩個(gè)幣種近年來匯率變動(dòng)較大，因此在非美元貨幣的融資中我們要采用穩(wěn)健的方法，利用融資的時(shí)限，跟相應(yīng)時(shí)限的外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯相結(jié)合來鎖定融資成本。

綜合以上分析，我們在以往的業(yè)務(wù)中存在的模式，是以多項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)連接在各個(gè)項(xiàng)目自成體現(xiàn)的運(yùn)作中以接力的形式以較低的融資成本給整個(gè)企業(yè)提高了大量的現(xiàn)金流，增加了贏利點(diǎn)。由此可見，如果我們能選擇合適的商品或合作對象，以商品為載體，可以充分發(fā)揮和挖掘國有外貿(mào)公司在供應(yīng)鏈金融中的潛能，為企業(yè)新增規(guī)模和贏利找到著力點(diǎn)。