談財務風險分析及管理

[摘 要]現代企業處于市場競爭不確定性越來越大，企業發展逃避不了生命周期的規律，這是任何企業都無法回避的風險，但也有部分企業由于不重視經營中存在的財務風險，不能及時進行風險政策調整，導致有些發展前景較好的企業可能會因為內部運營不當或外部宏觀經濟失調而陷入財務危機之中。基于此，本文對如何進行財務風險分析及管理進行了探討。

[關鍵詞]財務風險 風險分析 風險管理

進入21世紀以來，隨著經濟全球化和知識經濟、信息經濟的到來，擴展了企業經營的內外環境，現代企業處于高風險的內外經營環境之中，它們市場競爭不確定性越來越大。市場競爭是激烈的，企業發展逃避不了生命周期的規律，有些發展前景較好的企業可能會因為內部運營不當或外部宏觀經濟失調而陷入財務風險之中。財務風險的發生從外部表現上是個突變的過程，但實質上是一個漸進式的累積的過程，是風險從量上變化過渡到質的變化。所以，運用各種手段和措施，對風險加以分析、控制和處理，防范并化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理工作重點。

一、財務風險成因及影響因素

1.財務風險的外源性

企業財務活動需要在特定的政治經濟、自然環境以及市場環境下進行，這些因素不但復雜多變，而且基本是企業無法控制的系統性風險，企業只能接受這些復雜環境給企業帶來的財務危機。在同一個市場經濟條件下，這些系統性風險對每個企業都是公平的，企業無法消除或控制這些外源性風險帶來的財務風險，但可以通過采取積極的應對措施，讓企業逐步擺脫財務風險給企業帶來的影響。

2.財務風險的內源性

資金是企業的“血液”，企業內部經營活動的好壞都可以通過企業現金流來反映。特別是全球金融危機和歐州債務危機以來，企業紛紛重視起現金流的風險內源因素。在資金籌集階段，企業負債經營是企業價值最大化實現的必然手段，當貸款利率低于企業投資回報率時，企業會因為負債而獲得更多的權利利潤率，進而增加企業的權益。當企業籌資時機不當或過度負債時，在經營不善喪失了償債能力，企業財務風險也就出現了。在資金運用過程中，由于資金使用不當，企業采用了激進型的資金管理方式，用流動資金補充固定資金；或將資金投資于風險比較高的領域，如投資于新產品開發或購買了具有一定風險的有價證券等等，都會增加了企業的財務風險。

二、財務風險分析方法研究

1.四階段法

企業財務風險總是從從量上變化過渡到質的變化，會出現一些危機的先兆，這就為企業進行定性分析提供了可能。四階段癥狀分析法正是基于此建立起來的財務風險評價體系。該方法將財務風險劃分為潛伏期、初癥期、惡化期、破壞期，各個階段的癥狀（見表1）。

表1 四階段癥狀分析法

企業如果出現以上問題時，就要查明原因，特別是在潛伏期和初癥期要引起管理者高度重視，果斷采取相應措施來防止企業財務風險的出現。但四階段癥狀分析法還是過于簡單，而且有些癥狀通過定性分析無法準確界定，等發展到了惡化期或破壞期，企業往往已經無能為力，只能通過管理措施來減少財務風險給企業帶來的危害，而無法逆轉財務風險發展的趨勢。

2.管理評分法

又稱A記分法，他是調查導致公司破產的缺陷，按照缺陷的征兆進行對比打分，根據各種缺陷對企業財務風險的影響程度來按照百分制來進行加權打分，得分高低和企業的財務風險發生可能性呈現正相關關系。A記分法是基于企業逆境管理理論基礎上建立的，通過管理評分表的是設計，試圖通過定性分析的方法來解決定量指標的問題，阿吉蒂的管理評分法簡明易懂、有效，通過簡單的調查就可以較為客觀的反映企業的實際財務狀況，進而提早發現企業的財務風險。具體分值對應狀態及解決措施（見表2）。

表2 管理評分圖

表3 管理評分情況表

無論是那種財務風險定性分析方法，都必須和財務報表定量分析相結合，來綜合分析，進而發現企業財務風險的根源，為財務風險管理和防范提高必要的條件。

三、財務風險的管理措施

1.強化風險管理意識

企業應重視財務預算和營運資金管理、財務控制等工作，以確立財務管理中風險管理的核心地位。同時，財務人員要從資金運行角度進行風險管理，強調資金每循環一個周期的保值增值意識。樹立企業價值最大化，而不是利潤最大化目標，要實現企業在可持續經營并帶來穩定的利潤和現金凈流量同時，進行必要的財務風險管理控制。企業管理層要強化風險管理是企業財務管理的核心地位，在企業進行運營的全部過程，要排除一切不利于生存發展的各種因素，不能冒生存受威脅的風險，并要在思想上提高對新形勢下進行財務風險控制的重要性和必要性的再認識，通過積極有效的手段來不斷降低企業的財務風險。

2.加強企業內部控制制度建設

一是要加強企業管理當局的認識和有效執行，而要實現這一目就需要不斷完善企業的治理結構，形成管理層的科學管理和科學決策，要進一步推進產權改革，優化企業的資本結構，按照股權的分散化和多元化的原則要求，不斷完善企業的治理結構，真正實現企業各利益相關人互相促進、互相制約的良性關系。二是企業要加強企業文化建設，企業文化是企業的“軟實力”，也是優化企業內部控制環境的重要手段，在企業中要培育積極向上的價值觀和社會責任感，樹立現代管理理念，強化財務風險意識，讓內部控制變成每個員工的主動行為，而是不被動執行。三是要培養員工的主動意識。要按照崗位職責和任職要求，設置內部控制關鍵點，對某些控制薄弱、易發生舞弊行為的崗位實行輪崗制度或強制休假制度。同時充分賦予員工的內部控制權利，變自上而下的壓力管理為上下結合的互動管理，逐步培養員工的主動意識。

3.優化企業的資本結構

現代企業增長模式的轉變迫使企業更加關注資本運行的質量，優化資本結構也應該要降低財務風險。企業要通過優化資本結構、減低資本成本、提高投資收益等手段，在風險和利益之間尋求最佳配合。在經營情況較好的情況下，可以適當多借人資金，在經營情況不佳的情況下，應謹慎從事經營和資金籌集活動，并抓住機會進行資本結構的調整，待機會成熟時再借入資金以擴大經營，以有效地控制財務風險。同時，企業在確定資本結構尤其是債務結構時，必須考慮自身現金流的穩定性，防止因為調整資本結構帶來了新的財務風險，從而保證企業資本的安全、完整和增值。

參考文獻：

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