對貨幣政策的產業效應的分析與研究

[摘 要]貨幣政策中對人們感受比較深刻的是利率的調整對民生的影響，由此可以看出利率的調整是我國經濟主管部門制定和實施貨幣政策的一個重要因素。通過調整利率的變化可以得知對國民總產出、貨幣供應量、物價水平等宏觀經濟影響很重要。文章從構件適合我國社會主義現代化建設市場變化條件下的利率來穩定貨幣產業效能。

[關鍵詞]貨幣政策 產業效應 新規則

財政政策與貨幣政策是宏觀調控的兩大政策支柱，相應地，財政政策與貨幣政策效應是決定宏觀調控成效最為重要的兩個方面，事關國民經濟能否保持平穩運行和實現長期增長，因而在一個國家的政策體系中具有十分重要的地位。上世紀年以來，我國有許多學者對旨要克服通貨緊縮的財政貨幣政策效應問題進行了研究。本文重點分析貨幣政策的產業效應。

一、貨幣政策簡單介紹

眾所周知凱恩斯學派的都認為貨幣政策行動能通過利率的途徑對經濟產生影響。然而，利率是否能作為貨幣政策的一個中介，通過調整利率來實現對國家宏觀經濟的影響，這一直是國內外研究者爭論的焦點。早在上世紀80年代，通過研究分析得知利率是比貨幣總量能更好衡量貨幣政策的一個指標。主要是由于利率吸收了貨幣總量的預測能力。通過VAR檢驗認識到商業票據的利率與一個國家三個月的國庫券的利差對真實收入群體的預測能力顯著高于利率的影響力，也高于貨幣的總量。由此可知，利率信息收益曲線是對貨幣政策很重要的一個中介指標。

二、利率對貨幣政策的影響及出現的新規則

在我國，這幾年，經常出現國家對準備金率或利率的調整信息，說明國家通過利率的貨幣政策來調整國民經濟情況。下圖1是近三年貸款利率調整情況，圖2為2011年走勢圖。之所以我國利率顯示出如此變化現象，主要是由于利率目標也是貨幣政策的重要中介目標之一。

圖1 近三年貸款利率調整情況表

圖2 項目情況的利率走勢圖

由圖1和圖2可以看出，為了穩定國家經濟穩步增長，通過調整利率來實現。利率在滿足這四個條件的情況下，可以為我國社會主義現代化建設中經濟的增長發揮作用。第一條，利率的調整適應市場的變化，由市場決定利率變化。第二條，利率跟市場是聯動變化的機制。第三條，利率在國民經濟中對貨幣政策的影響，要把握恰當的利率標準，不能太高也不宜太低。第四條，利率結構要合理，要有合理的地區結構、行業結構和期限結構。用利率作為國民經濟調整的杠桿，主要是因為利率對經濟方面有以下兩個方面的重要的功能。第一，利率具有調節、分配、控制、驅動和中介功能。調節主要體現在，通過調節利率來引導國民分配自己的資金流向。分配主要是將貨幣在不同的職能部門進行分配用以發展國民經濟或國家重要單位。控制是指控制貨幣的流向，驅動能力主要體現在通過調整利率的高低會誘導一些客戶存款的導向，如利率高銀行就吸金較多，人們把錢存進銀行比較多，利率低則存進的相對少很多了。第二，利率在微觀經濟與宏觀經濟方面中的作用。

一般而言，貨幣政策操作方式中的所謂“規則”，是指在貨幣政策予以實施之前，事先確定并據以操作政策工具的程序或原則，如弗里德曼主張的“單一貨幣增長率規則”；“相機抉擇”則指中央銀行在操作政策工具過程中不受任何固定程序或原則的束縛，而是依據經濟運行態勢靈活取舍，以圖實現貨幣政策目標。在金融學領域中，一般把貨幣政策的最終目標歸結為五個方面：高度就業、經濟增長、物價穩定、國際收支平衡和金融市場穩定。

三、結論

然而，利率發揮作用不是無條件的。它一方面要受到利率管制、授信限額、市場開放程度、利率彈性等環境性因素的影響，另一方面還要具備完善的利率機制，其中包括市場化的利率決定機制、靈活的利率聯動機制、適當的利率水平、合理的利率結構等。如果利率機制本身存在缺陷，那么利率的杠桿性作用也很難發揮出來，因此，在我國社會主義市場經濟條件下，要充分發揮利率的杠桿性作用，就是要強調市場在利率決定中的作用，使政府對利率的調控間接化。中央銀行應建立以經濟手段和法律手段為主的間接調控體系，從而使三大貨幣政策工具都能影響利率，并使反映市場供求的利率水平和利率結構符合國民經濟和整個社會發展的需要；商業銀行體系對利率的升降變化應有相當的靈敏度；微觀經濟主體的融資行為要建立在健全的利益機制基礎上，且對利率有較高的彈性。只有從幾個方面逐步進行改革，才能改善現有利率機制，充分發揮利率對我國經濟的作用。

參考文獻：

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