美國(guó)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)利率應(yīng)市場(chǎng)化

美國(guó)著名中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者、華盛頓智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉斯·拉迪2011年12月18日指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)后期，金融自由化是幫助中國(guó)完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

他指出，中國(guó)過(guò)去30年靠資本控制、利率管制和固定匯率換來(lái)的出口型增長(zhǎng)空間越來(lái)越窄，為利率、尤其是存款利率松綁，是中國(guó)必須突破的瓶頸。擴(kuò)大內(nèi)需是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和維持較高速度增長(zhǎng)的必經(jīng)之路，但過(guò)低的存款利率已經(jīng)成為捆綁內(nèi)需的枷鎖。一般而言，低利率會(huì)刺激消費(fèi)。但中國(guó)的情況是，存款利率太低反而導(dǎo)致家庭儲(chǔ)蓄率越來(lái)越高。由于存款利率偏低，再加上中國(guó)普通消費(fèi)者投資渠道有限，致使大量資金流入房地產(chǎn)。房地產(chǎn)投資雖然近年來(lái)帶動(dòng)了GDP增長(zhǎng)，但有跡象顯示，房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用正在減弱。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨減速和轉(zhuǎn)型的壓力日益迫切，利率問(wèn)題近年來(lái)越來(lái)越多地受到關(guān)注。但也有中國(guó)學(xué)者指出，中國(guó)央行目前執(zhí)行的低利率政策的主要原因并非追求出口導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)失衡，而是由于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松政策。他們認(rèn)為，中美之間利差過(guò)大將導(dǎo)致更多熱錢流入中國(guó)。不過(guò)，拉迪認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該考慮逐步放開利率，讓市場(chǎng)決定資本的價(jià)格。這樣，不僅普通消費(fèi)者的可支配收入會(huì)相應(yīng)增加，央行在宏觀調(diào)控的時(shí)候，也可以動(dòng)用價(jià)格型的利率工具，而不只是依賴數(shù)量型的存款準(zhǔn)備金率。