A股闖關理財市場變數頓生

隨著CPI逐步回落及政策面暖風頻吹，若A股能在2012年絕地反擊，理財市場的格局或生變。

2011年，A股重挫擊破了理財市場的平衡，“天平”重重倒向銀行理財產品和信托產品。

WIND數據顯示，2011年，無論是產品數量還是發行規模，銀行理財產品和各類信托產品均較2010年增長約1倍。與此同時，理財市場的另外三大豪門——基金、券商和私募黯然失色：基金業資產管理規模快速縮水，券商集合理財產品和私募產品則頻傳清盤噩耗。

不過，業內人士認為，隨著CPI逐步回落及政策面暖風頻吹，若A股能在2012年絕地反擊，理財市場的格局或生變：銀行理財和信托的擴張步伐將顯著放緩，基金、券商和私募的困境則有所紓緩，投資者或因此重新考慮資產配置。

失衡的起跑線

很顯然，銀行理財和信托是2011年理財市場的“王者”。

WIND統計顯示，2011年，商業銀行合計發行了23455只銀行理財產品，相較于2010年的12031只，產品數量幾乎增長1倍。根據普益財富監測數據統計，2011年銀行理財產品發行規模預計達15.53萬億元，也較2010年翻了一番。同樣快速擴張的，還有信托產品。2011年，共有4801只信托產品成立，合計規模達到5368億元，相較于2010年的2603只產品與2987億元的規模，增長也接近一倍。

幾家歡喜，便有幾家愁。在銀行理財產品與信托爆發式增長的同時，以往風生水起的基金、券商和私募們，卻是暗吞“苦果”。WIND統計顯示，2011年，基金業共成立209只新產品，首募額為2643億元，但這無法掩蓋基金業2011年資產管理規模凈縮水3000多億元，降幅超過一成的現實；券商集合理財2011年也成立了109只產品，首募額達到635億元，但在產品數量同比增長12%的背景下，首募額反而同比下降了24%；陽光私募在2011年的表現同樣糟糕，盡管全年發行了894只產品，但發行規模不過384億元，單只產品平均首募規模僅在4300萬元左右。

在收益率上，2011年，基金、券商和私募已經無法與銀行理財和信托站在同一起跑線上。其中，信托產品尤其是房地產信托產品，成為理財市場中炙手可熱的高收益品種，部分保本的房地產信托產品預期收益率依然能達到10%以上，無疑成為投資者眼中的“香餑餑”。即便是緊盯著CPI的銀行理財產品，其相對較低的收益率也遠較2011年基金、券商和私募的大幅虧損，更容易獲得投資者的青睞。

或催生新格局

銀行理財和信托的優勢能否延續至2012年呢？

中國社科院金融所研究員曹紅輝在接受《金融理財》記者采訪時表示，今年銀行理財產品發行數量和產品余額增速將有所放緩，其資產配置結構也將隨之發生相應變化，如與理財產品掛鉤的固定收益類產品的收益率將下行，因而理財產品的旺盛需求也會受到抑制。

房地產信托也將減速。根據用益信托工作室不完全統計，從2011年三季度各月房地產信托的發行數量和發行規模來看，均在逐月下降，9月份降到最低，僅高于1月份。另外，房地產信托的規模占比和同比增長率也在下降，8、9兩月房地產信托發行規模占比均低于40%，9月份發行規模出現40%同比負增長。曹紅輝認為，受《凈資本管理辦法》結算期將近的影響，以及監管層對房地產信托風險的愈加重視與嚴格控制的形勢不會有變，未來房地產信托走弱是大勢所趨。

盡管銀行理財和信托快速擴張步伐將會在2012年有所放緩，但投資者的理財需求并沒有因此減弱，理財市場格局有可能再度調整。“這些預測的關鍵，在于A股今年能否上演絕地反擊。漲，則資金流入基金、券商和私募產品；跌，則銀行理財產品、信托產品將繼續旺銷。畢竟，在理財市場里，絕對收益才是最有說服力的。”曹紅輝如是說。