別跟在金融大鱷后面進場

事實上，在歐美，人力成本是多數公司最大成本。也就是說，一旦停止貨幣寬松，大宗商品價格就會下降，再加上人工成本的降低，通縮將正式來臨。

近日，金融大亨巴菲特在美國《財富》雜志上，發表了對金融市場投資品種的看法。

他認為，基于通貨膨脹和低利率，并不看好固定收益投資，而黃金已進入泡沫階段，目前最看好的是股票市場，而且特別提及IBM公司股票。對于這條財經新聞，我們應該怎么解讀？

應該說，這條消息本身既非好也非壞。通脹和低利率已經持續好多年，早就不是新鮮事。正是因為低利率（貨幣寬松）導致通脹，這也是目前歐美經濟危機的根源之一。

雖然歐美當前CPI維持在2%上下，但如果把普遍百姓的年收入無實際增長、失業率上升、高收入職位大量流失，以及新增工作以低薪為主等因素考慮在內，貨幣是寬松了，但分不到普通百姓的手中。貨幣寬松僅僅提高部分地區房價，“hold住”股市并提高大宗商品的價格。但要把收入計入CPI，歐美實際上已經進入了通縮。

事實上，在歐美，人力成本是多數公司最大成本。也就是說，一旦停止貨幣寬松，大宗商品價格就會下降，再加上人工成本的降低，通縮將正式來臨。因此從長線上來看，當下并不適合投資股市。

第一，巴老說他最看好股票市場，但從歐美的經濟形勢來看，其實目前股市主要得益于各國利用貨幣寬松“托市”，并非出自股票自身的價值。再從個股來看，去年前三季度，巴菲特就已經分幾次買入了107億美元的IBM公司股票，約占IBM5.4%的股權，成了IBM的大股東。立場使然，他自然要說IBM好，就像他當年買入中石油和比亞迪一樣，顯然是“做多唱多”。

按說在金融市場上，即便普通的財經分析師，都不能發表持有股票意見，也不能持有與自己分析的公司股票，這叫做ConflictofInterests（利益沖突）。不知美國證監會為何對巴老的言論睜一只眼閉一只眼。不管怎么說，既然巴老已做好了盤，自然期望后來者以更高的價格接手。

第二，黃金的“泡沫”倒是顯而易見。對于黃金這一類“無產出資產”，巴菲特一向不看好。他指出，當下金價的高位，是由于大多數投資者擔心紙幣貶值會升級，使得起初合理的投資邏輯加上反復炒作，造就了巨大的資產泡沫，過去15年里的互聯網泡沫和樓市泡沫便是典型。巴老的這番話，筆者完全贊同。因為通縮來臨之際，就是黃金泡沫的破滅之時。

第三，至于當下巴老唱衰固定收益投資也不難理解，其實巴老向來就持有大量的債券。由于這兩年經濟危機，迫使投資者將錢投入了相對穩妥的債券中，抬高債券價格，回報便自然降低。目前巴老的手頭還持有200億美元的現金，在此之際唱衰債券，期望降低債券價格，以便他買入持有，增加回報率。所謂“唱空做多”，也是很自然的事情。

分析到這兒，對于巴菲特的話該怎么聽，大家該明白了吧。至于分清投資還是投機，對于普通投資者來說，在全球經濟普遍不景氣的情況下，還是以穩為妥，別輕易出手，千萬別跟在金融大鱷后面進場，因為那只能是投機，風險巨大。

那么普通投資者怎么辦呢？

還是那句話，普通投資者最好是回歸常識，做好“未雨綢繆”、“積谷防饑”的準備，在當下“亂市”的情況下，不投資就是最好的投資。