王者歸來:職業炒家“局中局”

A股風云再起，各方資金蠢蠢欲動，特別是去年慘遭市場蹂躪的職業炒家，痛定思痛，準備在今年打場翻身仗。

A股風云再起，各方資金蠢蠢欲動，特別是去年慘遭市場蹂躪的職業炒家，痛定思痛，準備在今年打場翻身仗。目前，他們的策略已初顯成效，只是戰術弱點開始暴露。這些職業炒家能否演繹“王者歸來”，還需打上一個問號。

火線重生

熬過去年黯淡時光，今年以來熊京（化名）又開始“牛”起來。

熊京是做“事件驅動”的職業炒家。去年下半年，無論他獲悉何等利好消息，買進去多半以虧損告終。思來想去，他發現要取得收益，必須盯緊上市公司資本運作。春節前，他結合去年的資本運作情況、行業動態以及高送轉的機率等指標，精心篩選了幾只每年都會被其大股東玩幾波的股票，沒想到收益率相當驚人，其中一只跌破增發價的股票讓他三天賺了三個漲停板。

熊京說，他當時留意到這家公司的老板參加了監管高層舉辦的企業家座談會，通過朋友了解到此次會議吹的是“暖風”，而當初這只股票的股價已大幅低于定向增發價。他由此判斷，這家公司肯定會做高股價，只是沒想到會拉得這么猛。

“事件驅動”炒家東山再起，漲停敢死隊也不甘落后。去年這類激進的投資者同樣遭遇滑鐵盧，今年以來他們稍微做了些改變。據一位監管部門工作人員介紹，他一直緊盯著江南某知名私募賬戶，該私募就是漲停敢死隊出身，去年四季度虧損嚴重。之前，這類資金基本上不主動拉漲停板，而只封漲停板。但今年有所變化，他們會選擇一些成交低迷、長時間處于底部的品種，悄悄建上幾天倉，然后突然發力拉至漲停板。最近，很多漲停的中小盤個股就是他們主導。“這家私募去年的手法溫柔，今年突然激進起來，顯然是重新撿起熟悉的打法，今年想打個翻身仗。”某知情人士說。

與漲停敢死隊的“高舉高打”相比，“三無股票”炒家朱非（化名）則選擇了“低舉低打”。朱非原來最喜歡買些處于底部的“三無股票”（無業績、無量能、無亮點）并長期潛伏。但去年的行情讓他擔心，A股可能會走港股的路子，“三無股票”有可能最后變成僵尸股。于是，他跟一位國外朋友學了一套“低舉低打”法。

據他介紹，一些股票在底部，成交量很小，他先小單吸籌，達到目標后，再反手用大單做空逼出恐慌盤；他在低位對倒買入，原先的100萬股，變成了低位的150萬股，股價技術指標修復后，就兌現利潤。現在行情較穩，這套方法很奏效。

事實上，經過去年洗禮，很多職業炒家都在尋找一種穩妥的盈利辦法。之前喜歡價值投資、長線投資的老龔似乎找到些許感覺。他說，現在仍面臨較大不確定性，做長線投資風險難以控制，但現在有了對沖工具。找幾只與滬深300相關系數高的股票，尋找適當時機與期指對沖操作，這樣做起來讓人放心得多。

此外，一些善于引導股價的專業炒手也在尋找穩妥之道，在一些“黑嘴”遭遇嚴密監控后，這類炒手沉寂一段時日。但最近，他們又活躍起來。這次他們借助“微博”釋放訊息，有些媒介經常會跟蹤這類微博，發現相關資訊后會在短時間內放大影響，再加上市場在往上走，股價自然會有反應。

行情考量

經過去年洗禮后，A股的這些超級炒手如今要勃發生機，一些神話又要上演。然而，行情尚未走遠，其戰術弱點就已暴露。分析人士認為，他們還未擺脫多年以來形成的固有思維模式，市場也未給出相應的條件。一旦市場風向轉變，這群投資者恐又受挫。

在熊京看來，這段時間雖然賺了不少，但并未改變靠天吃飯現狀。“暫時還是以短線操作為主。但短線是銀，長線才是金，若市場真的走牛，打短線是跑不贏大市的。還有一點很重要，我的做法容納不了大資金。”熊京分析起來蠻理性。

此外，對于那些操縱市場的炒手，一位專業人士的話頗有道理。他說：“近兩年A股市場有一大特點，那就是做‘短莊’，無論是引導股價者，還是漲停敢死隊，都讓很多人上過當。現在，他們雖然微調了打法，但盈利原理并未改變，很多投資者對這些記憶猶新，上過一兩次當，大家就不會再輕信。他們自然也就沒了生存空間，還談什么‘王者歸來’。”

其實，要改變靠天吃飯的現狀，就要有對沖機制。但目前市場上的對沖工具不齊全。僅僅一個股指期貨，雖然在一定程度上能降低風險，但由于投機盤較重，做起來比較費勁。老龔說，在海外，金融期貨與商品期貨最大的不同在于商品期貨價格主導商品現貨價格，金融期貨則是反過來的。但現在A股市場很多時候很難說誰影響誰。

總的看來，這些弱點目前可以靠行情來掩蓋，只要市場能保持上行，職業炒家就能演繹“王者歸來”。那么，行情發展會否如其所愿？不少專家認為，3月風險較大，市場或會在2500點至2600點走到盡頭。但不少炒家表示，只要是有錢賺的市場就可以做。但當一個沒錢賺的市場突然到來時，炒家們又該如何應對？目前他們可沒想那么多。

估值回歸

“去年，一些風格激進的資金經常會收到窗口指導電話，某賬戶不管不顧，其結果就是被封。在行情初起時，不少資金重新活躍，此時如果把他們的積極性打下去，市場可能重新走向低潮，上述盈利模式也很快會消于無形。”熊京說。據他回憶，在去年7月那波行情中，鋰電池最為火爆，有望成為零亂市況中的一條主線。但這個板塊的龍頭股在拉了幾個漲停板后被迫停牌。市場一下子失去了主心骨，炒家熄火，市場降溫。

然而，若不予嚴管則不利于市場健康成長。某機構人士表示，最近市場漲幅較大的股票主要集中在“地雷股”、ST股、中小盤績差股，這說明A股市場的結構性風險猶存。事實上，目前中小板和創業板市盈率水平都近30倍，而這些板塊中不少股票的成長性并不突出，部分公司盈利在全球經濟不景氣背景下，甚至面臨倒退可能。若任由這些股票瘋長，最后再來一次估值回歸亦未可知。

由此看來，把資金向藍籌股引導是解決監管難題的好方法。但問題是，炒家是否愿意這么做？朱非說：“目前我最擔心的是銀行股和地產股近一年未明顯下跌，藍籌股大部分是周期類股票，幾年才有一次輪回，只有大跌時才是買入時機。現在做起來不過癮。”

某業內人士表示，要讓A股資金實現優化配置，首要任務是讓A股估值格局國際化，讓真正的藍籌股獲得資金追捧，讓垃圾股無人喝彩。而要達成這一目標，資本市場金融工具必須多元化。只有對沖渠道和手段多了，市場才會真正回歸理性。