2011年八大并購公司案例點(diǎn)評

上海汽車（600104.SH）

收購資產(chǎn)為整體上市鋪路

標(biāo)的獲得方：上汽集團(tuán)及上海汽車工業(yè)有限公司

交易標(biāo)的：上海汽車增發(fā)股份

項(xiàng)目進(jìn)度：證監(jiān)會核準(zhǔn)

點(diǎn)評：這是今年以來發(fā)生的金額最大的上市公司并購案，也是汽車行業(yè)最大的一起重組案例，交易金額達(dá)到291億元。

早在今年4月6日，上海汽車就發(fā)布了資產(chǎn)重組預(yù)案公告。該公告稱，上海汽車擬向上汽集團(tuán)及工業(yè)有限公司發(fā)行股份購買其持有的從事獨(dú)立零部件業(yè)務(wù)、服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)、新能源汽車業(yè)務(wù)相關(guān)公司股權(quán)及其他資產(chǎn)。其發(fā)行價格為人民幣16.53 元/股。

此次重組后，上海汽車母公司上汽集團(tuán)持有上海汽車的股份將從此前的72.95%增至77.21%，上汽集團(tuán)由此成為上海率先實(shí)現(xiàn)整體上市的大型國企。9月14日其重組方案已獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。

雙匯發(fā)展（000895.SZ）

實(shí)際控制人變更和資產(chǎn)重組并行

標(biāo)的獲得方：羅特克斯有限公司

交易標(biāo)的：雙匯發(fā)展48.54%的股權(quán)

交易進(jìn)度：進(jìn)行中

點(diǎn)評：今年交易金額位居第二的一起并購案，其涉及的交易金額達(dá)到164.7億元。11月18日，雙匯發(fā)展公告發(fā)布要約收購報告書，雙匯國際、萬隆、興泰集團(tuán)作為一致行動人，共同授權(quán)羅特克斯向除三者之外的雙匯發(fā)展其他全體股東發(fā)出收購要約。

收購人本次要約價為56元/股，要約收購的股份數(shù)量為2.94億股，占雙匯發(fā)展總股本的48.54%。該收購價較該股當(dāng)日的收盤價76.50元折價約27%。

同時，雙匯發(fā)展重大資產(chǎn)重組方案也在進(jìn)行中。該方案如果獲批，將徹底解決同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易，實(shí)現(xiàn)肉類加工業(yè)務(wù)整體上市。大家仿佛已經(jīng)忘記了“瘦肉精”事件對公司的影響。

天虹商場（002419.SZ）

39.5%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給兄弟公司

標(biāo)的獲得方：深圳中航集團(tuán)股份有限公司

交易標(biāo)的：天虹商場39.52%的股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議

點(diǎn)評：近期資本市場發(fā)生的規(guī)模較大的并購重組案。11月22日，天虹商場發(fā)布公告稱，該公司控股股東中國航空技術(shù)深圳有限公司與深圳中航集團(tuán)股份有限公司簽訂《資產(chǎn)購買協(xié)議》，確認(rèn)將其持有的天虹商場39.5%股份以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給后者，轉(zhuǎn)讓總價為63.29億元。

據(jù)悉，此次轉(zhuǎn)讓價格以協(xié)議簽署前30個交易日公司每日加權(quán)平均價格算術(shù)平均值90%確定，每股價格20.01元。該價格較公司公告當(dāng)日的收盤價21.71元折價約8%。

由于天虹商場與深圳中航同屬于中航集團(tuán)旗下公司，故此次天虹商場的股權(quán)實(shí)際是轉(zhuǎn)給了其兄弟公司。此外，分析人士稱這只是中航系重組的其中一步。

S*ST北亞（600705.SH）

有望借中航實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身

標(biāo)的獲得方：S*ST北亞

交易標(biāo)的：中航投資100%股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：股東大會通過

點(diǎn)評：這是一家暫停上市近四年才迎來轉(zhuǎn)機(jī)的ST公司。

早在今年2月，S*ST北亞就發(fā)布重組預(yù)案稱，擬非公開發(fā)行股份購買中航集團(tuán)合法持有的中航投資100%股權(quán)。此次重組涉及金額達(dá)到61.99億元，在今年披露并購交易金額的案例中，位居第四位。其此次重組一旦成功，中航投資將成為S*ST北亞的全資子公司。

令市場吃驚的是，此次S*ST北亞的新東家中航集團(tuán)實(shí)力非常雄厚，該集團(tuán)是由中央管理的國有特大型企業(yè)，。對于S*ST北亞而言，如果其此次重組成功，無異于鳳凰涅槃后的重生。根據(jù)公司今年7月的最新公告，該重組方案已經(jīng)獲得股東大會通過。

華誼兄弟（300027.SZ）

騰訊公司精準(zhǔn)投資4.5億元

標(biāo)的獲得方：深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)公司

交易標(biāo)的：華誼兄弟4.6%的股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：完成

點(diǎn)評：這是今年以來騰訊公司戰(zhàn)略投資的步驟之一，也是騰訊在A股上市公司中投資金額最大的一起并購交易。除此之外，騰訊還在今年入股了順網(wǎng)科技，港股金山軟件等公司。

今年5月，騰訊公司與華誼兄弟共同宣布，騰訊對華誼兄弟進(jìn)行戰(zhàn)略投資。據(jù)悉，此次交易賣出方是原股東馬云、虞鋒、江南春、高民、王育蓮等5人。此次投資交易金額近4.5億元， 投資完成后，騰訊持有華誼兄弟4.6%股權(quán)而成為華誼兄弟第一大機(jī)構(gòu)投資者。

騰訊此次買入華誼兄弟，其出手時機(jī)堪稱“精確”，其買入價幾乎接近2010年6月以來華誼兄弟的最低價，在其買入后，華誼兄弟一直維持震蕩上揚(yáng)的走勢。

ST黃海（600579.SH）

45%的股權(quán)低價掛牌轉(zhuǎn)讓

標(biāo)的獲得方：江蘇凱威化工有限公司等

交易標(biāo)的：ST黃海45.16%的股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議

點(diǎn)評：對于ST公司而言，重組是其重生的重要出路。10月9日，ST黃海發(fā)布公告稱公司控股股東黃海集團(tuán)以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持公司股份1.15億股，占ST黃?？偣杀镜?5.16%。

此后不久，ST黃海迎來買家。江蘇凱威化工、上海永邦投資和新疆海益股權(quán)投資公司三家聯(lián)手成為公司股權(quán)的買主。在簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》后，上述三方分別持有黃海股份總股本的25%、15.16%和5%。其轉(zhuǎn)讓價格均為7.4元/股，該價格為上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個交易日的加權(quán)平均價格算術(shù)平均值的90%，屬于折價轉(zhuǎn)讓。

不過，江蘇凱威化工的實(shí)力近期一度遭遇質(zhì)疑，此次ST黃海能否重生還是疑霧重重。

*ST九發(fā)（600180.SH）

地產(chǎn)接手稱只為“財(cái)務(wù)投資”

標(biāo)的獲得方：浙江新世界房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司

交易標(biāo)的：*ST九發(fā)29.88 %的股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：實(shí)施

點(diǎn)評：這家ST公司2009年因宣布與山東南山建設(shè)發(fā)展公司進(jìn)行重組，令股價創(chuàng)下30個一字漲停，但最終該重組以落空告終。

為此，*ST九發(fā)遍尋買家。今年5月，接盤者終于現(xiàn)身。*ST九發(fā)當(dāng)月披露，公司第一大股東中銀信投資分別于5月2日、4日和6日將其持有的7500萬股轉(zhuǎn)讓給浙江新世界房地產(chǎn)集團(tuán)和兩名自然人沈仁榮及姜德鵬，其中出資1.90億元受讓了3740萬股的浙江新世界有望成為上市公司第一大股東，沈、姜兩人分別受讓2500萬股和1260萬股。

不過，浙江新世界稱受讓*ST九發(fā)股權(quán)系財(cái)務(wù)投資，且“未來12個月內(nèi)沒有對九發(fā)股份主營業(yè)務(wù)重大改變或調(diào)整的計(jì)劃”。

博盈投資（000760.SZ）

恒豐制動1.36億元溢價入主

標(biāo)的獲得方：荊州市恒豐制動系統(tǒng)有限公司

交易標(biāo)的：博盈投資7.177%的股權(quán)

項(xiàng)目進(jìn)度：達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向

點(diǎn)評：這是一起少有的溢價并購案例。根據(jù)博盈投資11月4日的公告，10月28日，荊州市恒豐制動系統(tǒng)有限公司以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式以1.36億元分別向公司股東苑素貞、中道礦業(yè)購買其分別持有的博盈投資1000萬股和700萬股。一系列股權(quán)變更后，恒豐制動持有博盈投資7.177%的股權(quán)，成為公司第一大股東。

恒豐制動此次分別以現(xiàn)金8000萬元和5600萬元購得上述股份，其股權(quán)收購成本在8元/股，而博盈投資停牌前，該公司收盤價僅為6.68元/股，收購溢價19.76%。恒豐制動表示，收購股權(quán)是希望借助其上市公司平臺及主營業(yè)務(wù)整合原有業(yè)務(wù)，共同做大做強(qiáng)。